Pasar saham yang paling ditakuti adalah ketika menghadapi batas penurunan, terutama saat saham terkunci di batas penurunan, banyak orang mulai panik, ingin menjual tapi tidak bisa. Sebenarnya, bagaimana menjual saat terkunci di batas penurunan adalah masalah teknik dan juga masalah psikologis, hari ini kita akan bahas fenomena ekstrem ini di pasar saham.

Pertama, dasar-dasarnya. Batas kenaikan dan batas penurunan adalah ketika harga saham mencapai batas ekstrem hari itu. Sebagai contoh di pasar saham Taiwan, batas kenaikan dan penurunan dibatasi 10% dari harga penutupan hari sebelumnya. Jika melebihi itu, saham terkunci. Misalnya, TSMC kemarin tutup di 600 yuan, hari ini maksimal hanya bisa naik ke 660 yuan, dan minimal turun ke 540 yuan. Begitu mencapai batas ini, harga saham seperti dibekukan, grafik pergerakannya menjadi garis lurus. Di layar pasar, batas kenaikan ditandai dengan latar merah, batas penurunan dengan latar hijau, sehingga bisa langsung dilihat.

Banyak orang mengira bahwa saat batas kenaikan atau batas penurunan, tidak bisa melakukan transaksi. Sebenarnya tidak. Bahkan saat saham terkunci di batas kenaikan, kamu tetap bisa memasang order beli atau jual, hanya saja tingkat keberhasilannya berbeda. Saat batas kenaikan, banyak orang ingin membeli, ordermu mungkin harus antre, tapi order jual biasanya langsung terisi dalam hitungan detik. Sebaliknya, saat batas penurunan, order beli langsung terisi, tapi order jual harus antre.

Mengenai bagaimana menjual saat terkunci di batas penurunan, ini adalah masalah utama yang paling menyulitkan investor. Setelah saham terkunci di batas penurunan, kemungkinan saham akan terus turun dalam beberapa hari perdagangan berikutnya biasanya cukup tinggi. Jika menunggu sampai benar-benar terkunci di batas penurunan baru ingin menjual, biasanya malah semakin menjual, harga akan semakin rendah. Cara paling cerdas adalah melakukan aksi saat proses penawaran kolektif (auction) di awal, semakin cepat memasang order, semakin baik, karena aturan perdagangan adalah "harga prioritas, waktu prioritas", semakin awal antre, peluang transaksi semakin besar. Banyak orang yang melihat tidak terjual lalu buru-buru membatalkan dan memasang ulang order, padahal ini justru akan membuat mereka berada di antrean paling belakang, makin sulit terisi. Setelah memasang order, sebaiknya tetap seperti semula, jangan sering diubah-ubah.

Jika benar-benar terkunci di batas penurunan, ada dua momen yang bisa diperhatikan. Pertama, perhatikan jumlah order "Buy 1" di level harga batas penurunan, jika tiba-tiba muncul banyak order beli, kemungkinan besar ada kekuatan utama yang masuk, saat itu bisa pertimbangkan untuk mengikuti jual, tapi harus cepat. Kedua, 10 sampai 15 menit sebelum penutupan pasar, banyak saham yang terkunci di batas penurunan akan menunjukkan sedikit likuiditas yang keluar, ada dana yang masuk untuk membeli murah, ini juga waktu terakhir untuk menjual hari itu.

Penyebab utama terjadinya batas penurunan biasanya ada beberapa. Berita buruk yang langsung memukul pasar adalah yang paling langsung, seperti laporan keuangan yang mengecewakan, margin laba menurun, perusahaan bermasalah, atau industri secara keseluruhan mengalami penurunan. Sentimen panik pasar juga bisa memicu batas penurunan, seperti saat COVID-19 meletus pada 2020, banyak saham langsung turun di batas. Pihak utama yang melakukan distribusi saham juga umum terjadi, mereka menaikkan harga dulu lalu menjual, sehingga investor ritel sering terjebak. Margin pinjaman yang gagal bayar (margin call) bahkan lebih parah, seperti saat crash saham perkapalan tahun 2021, harga saham langsung memicu panggilan margin, tekanan jual muncul, investor ritel tidak sempat kabur. Secara teknikal, break support juga bisa memicu tekanan jual stop-loss, jika harga menembus garis support bulanan atau kuartalan, volume besar dan munculnya candle hitam panjang adalah sinyal bahaya.

Sebaliknya, di pasar saham AS tidak ada batas kenaikan dan batas penurunan. Mereka menggunakan mekanisme penghentian otomatis (circuit breaker), yaitu penghentian perdagangan otomatis jika indeks S&P 500 turun lebih dari 7% atau 13%, pasar akan istirahat selama 15 menit, jika turun sampai 20% langsung ditutup. Untuk saham individual juga ada circuit breaker, jika dalam waktu singkat naik turun lebih dari 5%, perdagangan akan dihentikan sementara.

Saat menghadapi batas kenaikan atau batas penurunan, hal terpenting adalah bersikap rasional. Kesalahan paling umum bagi pemula adalah mengikuti tren secara buta, membeli saat harga naik dan menjual saat harga turun. Jangan terburu-buru membeli saat batas kenaikan, pastikan dulu ada berita positif besar yang mendukung. Jangan panik saat harga turun ke batas penurunan, jika perusahaan tidak bermasalah dan hanya dipicu oleh sentimen pasar, kemungkinan besar harga akan kembali naik lagi. Dalam situasi ini, memegang atau menambah posisi kecil adalah strategi terbaik.

Strategi lain adalah melakukan trading saham terkait. Saat satu saham naik batas karena berita positif, pertimbangkan membeli perusahaan terkait di hulu atau hilir, atau saham sejenis. Misalnya, saat TSMC naik batas, biasanya saham semikonduktor lain juga ikut bergerak. Beberapa saham Taiwan juga terdaftar di AS, bisa melalui perantara atau broker luar negeri, sehingga lebih praktis.

Secara umum, kunci menjual saat terkunci di batas penurunan adalah melakukan persiapan sebelumnya dan cepat merespons. Begitu menyadari saham mungkin akan masuk batas penurunan, segera pasang order jual saat proses penawaran kolektif, jangan tunggu sampai benar-benar terkunci, karena saat itu akan sulit keluar.