Belakangan ini saya sedang melihat industri jaringan komunikasi tahun 2026, dan menemukan bahwa ini benar-benar telah berubah bentuk. Tidak lagi seperti kesan tradisional tentang kabel LAN atau memasang perangkat Wi-Fi, sekarang telah berkembang menjadi infrastruktur kunci yang mendukung seluruh era AI.

Raksasa jaringan komunikasi Amerika Serikat tidak hanya menguasai perangkat, tetapi juga nyawa dari arsitektur transmisi AI secara keseluruhan. Seiring dengan permintaan komputasi GPU yang meledak, transmisi kabel tembaga tradisional telah menjadi hambatan sistem, teknologi komunikasi optik benar-benar mengubah aturan permainan. Pada saat yang sama, rencana BEAD pemerintah AS senilai 42,5 miliar dolar tahun ini juga mulai berjalan penuh, ini pasti menjadi keuntungan nyata bagi produsen jaringan komunikasi domestik dan internasional.

Saya memperhatikan bahwa pembagian rantai industri semakin rinci. Bagian hulu adalah bahan silikon fotonik dan chip jaringan yang memiliki tingkat teknologi tertinggi, Taiwan’s United Microelectronics Corporation (UMC) cukup unggul di bagian ini. Bagian tengah adalah pembuatan perangkat seperti switch jaringan dan router Wi-Fi 7, ZTE, Qisda, dan Asia Optical semuanya mewakili. Bagian hilir adalah penyedia layanan cloud, operator telekomunikasi, dan proyek pemerintah, raksasa teknologi seperti Amazon dan Google saat ini adalah pembeli terbesar perangkat jaringan komunikasi.

Melihat dari raksasa jaringan komunikasi Amerika, Broadcom mengendalikan nyawa chip, Arista menunjukkan performa luar biasa dalam solusi jaringan pelatihan AI, Corning diuntungkan oleh kebijakan manufaktur AS hampir menguasai pasar serat optik, Lumentum juga memiliki banyak terobosan di bidang komponen optik. Di pasar saham Taiwan, ZTE memimpin di pasar switch 800G, teknologi silikon fotonik United Microelectronics Corporation (UMC) sangat kokoh, Qisda memiliki lini produk yang paling beragam, dan Asia Optical tumbuh stabil di modul pengirim dan penerima optik.

Namun, berinvestasi di saham jaringan komunikasi juga harus memperhatikan beberapa risiko. Dana proyek pemerintah lambat, proses review ketat, kinerja perusahaan tidak langsung meledak tetapi diakui secara bertahap, ini berisiko menyebabkan harga saham mengalami koreksi lebih awal. Pergantian teknologi juga merupakan ujian keras, perusahaan tingkat kedua yang tidak mampu mengikuti ambang batas CPO akan terpinggirkan. Ada juga masalah siklus persediaan, jika Amazon dan Google serta pelanggan besar lainnya menumpuk persediaan, produsen jaringan komunikasi akan menghadapi tekanan pengurangan stok.

Selain itu, perlu memperhatikan masalah valuasi. Karena diberi label "jaringan saraf AI", banyak saham jaringan komunikasi sudah mencapai rasio harga terhadap laba tertinggi dalam sejarah, sedikit saja pertumbuhan pendapatan di bawah ekspektasi akan mudah mengalami koreksi besar. Risiko geopolitik juga ada, untuk memenangkan proyek BEAD harus mendirikan pabrik di luar negeri, biaya tambahan dan risiko pajak harus dipertimbangkan.

Pendapat saya sendiri adalah, tahun 2026 saham jaringan komunikasi memang didorong oleh transmisi AI dan infrastruktur AS, tetapi fokusnya tetap pada perusahaan unggulan dengan tingkat teknologi tinggi, jangan mengikuti saham yang hanya punya tema tanpa dasar fundamental. Selain itu, pantau ketat proses pencairan dana proyek dan perubahan stok, agar bisa menghindari keuntungan indeks tetapi kerugian dari selisih harga. Raksasa jaringan komunikasi AS dan produsen jaringan Taiwan masing-masing memiliki keunggulan dalam gelombang ini, memilih target yang tepat adalah kunci untuk meraih keuntungan.