Belakangan ini saya sedang melihat saham konsep pusat data, dan menemukan beberapa peluang investasi yang layak diperhatikan.

Ngomong-ngomong, performa jalur server AI tahun ini memang sangat panas. Investasi pusat data global masih terus meningkat, dan seluruh rantai industri sebenarnya dapat dibagi menjadi tiga bagian: perakitan lengkap, infrastruktur, dan komponen kunci. Setiap bagian memiliki perusahaan terkemuka yang bersaing.

Saya sendiri fokus pada lima saham utama. Pertama, di pasar AS, Celestica dan Vertiv adalah pemain inti dari saham konsep pusat data. Celestica mengandalkan keunggulan dalam pembuatan TPU Google dan switch 800G, dengan pendapatan tiga kuartal pertama tahun lalu meningkat 28% secara tahunan, EPS meningkat 52% secara tahunan. Rata-rata target harga dari Wall Street adalah 374,50 dolar AS, dibandingkan harga saham saat itu ada potensi kenaikan 22%. Vertiv adalah pemimpin dalam teknologi pendinginan cairan, mitra strategis NVIDIA, pesanan tertunda mencapai 9,5 miliar dolar AS, analis memperkirakan target harga 206,07 dolar AS dalam 12 bulan, potensi kenaikan 27%.

Di pasar Taiwan, saya melihat tiga saham ini cukup menjanjikan. Quanta sebagai perusahaan terkemuka dalam server cloud, melayani pelanggan besar seperti Google dan AWS, pendapatan kuartal ketiga tahun lalu meningkat lebih dari 20% secara tahunan, laba bersih kuartal tersebut menembus 15 miliar. Wistron fokus pada bisnis pusat data, 100% pendapatannya berasal dari bidang ini, pendapatan tahun lalu mencapai 9500 miliar, meningkat 163% secara tahunan, EPS juga melonjak dua kali lipat menjadi 275 dolar. Foxconn adalah produsen ICT terbesar di dunia, dengan pangsa pasar server AI global lebih dari 40%, dan laba bersih tiga kuartal pertama tahun lalu meningkat 35% secara tahunan.

Sejujurnya, kenaikan harga saham saham konsep pusat data ini sudah cukup besar, dan rasio PE juga tidak murah. Fokus pasar saat ini beralih dari pertumbuhan pendapatan ke profitabilitas dan ROI, ini adalah titik balik penting. Biaya listrik yang meningkat dan siklus depresiasi yang lebih pendek mungkin akan menekan profitabilitas beberapa perusahaan.

Selain itu, perlu diperhatikan jika muncul tanda-tanda gelembung AI pecah, atau investor beralih dari mengejar pertumbuhan ke memverifikasi keuntungan, seluruh sektor ini bisa mengalami koreksi besar. Jadi, sebelum berinvestasi, perlu dipikirkan: apakah pengeluaran modal penyedia layanan cloud dapat terus berlanjut? Bagaimana perkembangan arsitektur non-x86 dan chip buatan sendiri? Semua ini akan mempengaruhi masa depan produsen server tradisional.

Ada juga faktor geopolitik yang harus dipertimbangkan. Lokalitas chip AI di China, kebijakan kedaulatan data di berbagai negara, dan friksi perdagangan semuanya sedang membentuk ulang rantai pasokan. Perubahan regulasi setelah pemilihan tengah tahun di AS dan tekanan tarif juga akan mempengaruhi margin perusahaan.

Secara keseluruhan, saham konsep pusat data masih memiliki potensi pertumbuhan hingga 2026, tetapi pasar sudah cukup padat, membutuhkan manajemen risiko yang lebih ketat dan pandangan selektif dalam memilih saham. Perusahaan yang memiliki teknologi pendinginan cairan, solusi komputasi berkapasitas tinggi, dan kerjasama mendalam dengan raksasa chip mungkin masih menarik, tetapi volatilitas harga saham akan lebih besar.