Akankah Yen akan menguat? Ini adalah pertanyaan yang sering diajukan oleh trader dan investor di kawasan Asia selama beberapa tahun terakhir karena Yen Jepang melemah lebih dari 30% dalam sepuluh tahun terakhir, terutama sejak tahun 2020.

Hal yang menarik untuk diperhatikan adalah bahwa nilai Yen terhadap Baht Thailand tetap menarik perhatian karena mencerminkan perubahan dalam kebijakan moneter Bank Sentral Jepang. Faktor utama yang mempengaruhi apakah Yen akan menguat atau tidak meliputi berbagai aspek, mulai dari perbedaan suku bunga antara Jepang dan AS hingga pertumbuhan ekonomi masing-masing negara.

Setelah inflasi global mencapai puncaknya pada tahun 2022-2023, bank-bank sentral di seluruh dunia mulai melonggarkan kebijakan ketat mereka, tetapi Jepang tetap lebih berhati-hati. Meskipun inflasi berada di kisaran 2,5% hingga 3,5%, yang lebih tinggi dari target 2% Bank Jepang, kebijakan moneter mereka tetap longgar. Suku bunga kebijakan masih berada di minus -0,1% dan pengendalian yield curve juga terus dilanjutkan.

Memasuki tahun 2025, Bank Jepang mengurangi volume pembelian obligasi bulanan dari 9 triliun Yen menjadi 7,5 triliun Yen. Pada kuartal kedua, sinyal ini menyebabkan Yen sedikit menguat dari 0,2130 menjadi 0,2176 Baht per Yen, sebagai rebound teknikal dari support jangka panjang, meskipun tetap dekat level terendah dalam sejarah.

Jika kita membahas apakah Yen akan menguat di tahun 2026, hal ini bergantung pada berbagai faktor. Pertama adalah kebijakan dari Federal Reserve AS. Jika Fed terus menurunkan suku bunga sementara Jepang secara bertahap mengencangkan kebijakan, perbedaan suku bunga ini dapat mendukung penguatan Yen.

Faktor lain adalah arus modal kembali ke Jepang dari investor institusional Jepang. Di tengah ketidakpastian di pasar negara berkembang, masuknya modal asing ke Jepang sering kali mendukung penguatan Yen. Selain itu, faktor geopolitik juga dapat meningkatkan permintaan Yen sebagai aset safe haven di kawasan.

Dari sudut pandang teknikal, kurs JPY/THB menunjukkan tren penurunan berkelanjutan sejak 2012. Setelah turun di bawah 0,2400 pada tahun 2023, pasangan mata uang ini berusaha pulih tetapi gagal mempertahankan momentum kenaikan. Namun, jika support saat ini di 0,2150 tetap bertahan, Yen mungkin perlahan menguat ke kisaran 0,2300-0,2400 di tahun 2026.

Namun, jika Jepang terus melanjutkan kebijakan pelonggaran sementara Thailand mendapatkan manfaat dari pertumbuhan yang kuat di kawasan dan arus masuk modal, Yen mungkin tetap berada di bawah tekanan atau bahkan menguji level terendah baru di bawah 0,2100.

Untuk indikator teknikal saat ini, sebagian besar menunjukkan tekanan jual. Dari 13 indikator, 7 memberi sinyal "jual", sementara rata-rata pergerakan harga menunjukkan keseimbangan dengan 6 indikator "beli" dan 6 indikator "jual". Ini menunjukkan tidak adanya tren yang jelas dalam jangka pendek, tetapi tekanan turun cukup terlihat.

Kesimpulannya, apakah Yen akan menguat atau tidak, adalah pertanyaan yang tidak memiliki jawaban pasti. Hal ini sangat bergantung pada langkah Bank Jepang dalam keluar dari kebijakan YCC dan bagaimana kondisi ekonomi global akan bergerak. Tahun 2026 bisa menjadi titik balik yang penting, tetapi ketidakpastian tetap besar.