Tahun lalu, pasar saham AS sepertinya sangat kuat sampai-sampai membuat orang bertanya-tanya apakah pasar saham AS setangguh ini. Terutama jika melihat daftar rekomendasi saham luar negeri, hampir semua saham yang sama berulang-ulang, dan itu bukan kebetulan. Ini adalah sinyal bahwa pertumbuhan berbasis kinerja benar-benar menunjukkan kekuatan di tengah pasar yang didominasi oleh kenaikan yang didorong oleh AI.

Ekspektasi penurunan suku bunga yang berlanjut sejak akhir tahun lalu dan pertumbuhan industri AI yang eksplosif memimpin pasar. S&P 500 naik ke kisaran akhir 6.000-an, dan telah naik sekitar 12% dibandingkan tahun lalu. Indeks Dow Jones juga tetap mendekati level tertinggi sepanjang masa. Ini bukan hanya pemulihan ekonomi sederhana, melainkan terbentuknya kekuatan pertumbuhan baru yang berpusat pada AI, semikonduktor, dan cloud, yang menjadi ciri utama pasar saat ini.

Faktanya, 95% perusahaan dalam S&P 500 memperkirakan pertumbuhan laba rata-rata sebesar 16% tahun depan, dan saham teknologi teratas diperkirakan akan meningkat hingga 21%. Perhatian juga patut diberikan pada ROE yang mencapai 18%, tertinggi dalam 30 tahun terakhir. Ini menunjukkan bahwa pasar tidak hanya bergantung pada likuiditas, tetapi didukung oleh keuntungan perusahaan yang nyata.

Saat merekomendasikan saham luar negeri, hal pertama yang harus diperiksa adalah kesehatan keuangan perusahaan. Apple dan Microsoft masing-masing memiliki lebih dari 600 miliar dolar dalam aset likuid, sehingga mereka mampu melakukan pembelian saham sendiri dan membayar dividen secara bersamaan bahkan saat resesi. Perusahaan seperti ini tidak akan goyah meskipun terjadi perlambatan ekonomi jangka pendek.

Selanjutnya, kita periksa daya saing dan hambatan masuk. Nvidia menguasai lebih dari 80% pasar GPU untuk komputasi AI, dan mereka telah menciptakan keunggulan kompetitif struktural yang melampaui sekadar pembuatan chip, termasuk ekosistem CUDA dan alat perangkat lunak. Efek jaringan seperti ini sulit ditandingi oleh pesaing dalam waktu singkat.

Jika melihat 10 saham yang patut diperhatikan tahun ini, mereka adalah Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon, AMD, Meta, Tesla, Costco, dan UnitedHealth. Nvidia adalah pemimpin dalam chip akselerasi AI, dengan kekuatan lengkap mulai dari pusat data, jaringan, hingga ekosistem perangkat lunak. Pendapatan tahun lalu meningkat 114% dibandingkan tahun sebelumnya, dan bagian pusat data menyumbang sekitar 91% dari total pendapatan.

Microsoft sedang mengembangkan monetisasi Copilot dan efek lock-in pelanggan Azure AI semakin besar. Apple mengharapkan pertumbuhan pendapatan layanan yang tinggi berkat AI di perangkat, dan Alphabet fokus pada Gemini 2.0 serta pemulihan iklan YouTube untuk meningkatkan efisiensi pencarian dan iklan berbasis AI. Amazon meningkatkan margin AWS dan otomatisasi ritel untuk meningkatkan profitabilitas.

AMD sedang mengejar posisi kedua dalam akselerator AI, dan jika pangsa MI Series meningkat, diharapkan akan memperbaiki komposisi pusat data. Meta meningkatkan efisiensi iklan melalui pengembangan mesin rekomendasi AI, dan Tesla memperbesar basis kinerja melalui FSD dan penyimpanan energi. Costco mampu bertahan di masa perlambatan inflasi, dan UnitedHealth mendapatkan manfaat dari penuaan populasi serta pertumbuhan analitik data Optum.

Sektor kesehatan juga layak diperhatikan. Eli Lilly dan Novo Nordisk mencatat hasil yang baik berkat pengobatan obesitas, sementara Pfizer dan Merck mengalami penurunan harga saham sebesar 15-20% karena perlambatan pendapatan. Jika tidak termasuk pengobatan obesitas dan teknologi diagnosis AI, banyak yang menilai bahwa sektor kesehatan berkinerja kurang baik dibandingkan S&P 500.

Bidang energi bersih saat ini menunjukkan tren melemah jangka pendek. First Solar dan NextEra Energy mengalami penurunan harga saham masing-masing 20-25% karena biaya pendanaan yang meningkat. Namun, kebijakan pelonggaran Federal Reserve dan manfaat pajak dari IRA tetap mendukung potensi pertumbuhan jangka menengah dan panjang.

Saat merekomendasikan saham luar negeri, diversifikasi melalui ETF adalah cara paling efisien. Dengan satu pembelian, kita bisa berinvestasi di berbagai industri. Pada Juli 2025, ukuran pasar ETF global melampaui 17 triliun dolar, dan masuknya dana dari manajer besar seperti BlackRock dan Vanguard semakin cepat.

Strategi pembelian bertahap berdasarkan dolar juga efektif. Dengan menginvestasikan sejumlah uang secara rutin, kita dapat menurunkan harga rata-rata pembelian, yang sangat cocok di pasar yang volatil saat ini. JP Morgan Asset Management menyatakan bahwa jika berinvestasi secara konsisten di S&P 500 selama 10 tahun, kemungkinan mengalami kerugian kurang dari 5%.

Manajemen risiko adalah inti dari semua strategi investasi. Membatasi ukuran posisi, menetapkan stop-loss, dan melakukan diversifikasi sektor adalah prinsip dasar. Selain itu, saat minggu FOMC, CPI, atau pengumuman laba, perlu mengurangi posisi untuk mengelola volatilitas. Rebalancing kuartalan juga penting untuk menyesuaikan porsi sektor yang terlalu panas.

Akhirnya, pasar saat ini berada di awal tren kenaikan yang moderat. Pertumbuhan berbasis kinerja yang didorong oleh AI dan didukung oleh kebijakan pelonggaran Fed kemungkinan akan memperkuat preferensi terhadap aset risiko secara bertahap. Meskipun ada faktor koreksi jangka pendek seperti overheat teknologi dan risiko geopolitik, tren inflasi yang stabil dan keuntungan perusahaan yang kokoh mendukung dasar pasar dari sisi bawah.

Strategi utama 5 tahun ke depan adalah diversifikasi jangka panjang dan manajemen risiko. Dengan membangun portofolio menggunakan ETF, melakukan rebalancing rutin, dan menerapkan prinsip pembelian bertahap, kita dapat mengharapkan hasil yang stabil meskipun pasar berfluktuasi jangka pendek. Saat menerima rekomendasi saham luar negeri, fokuslah pada kesehatan keuangan dan daya saing jangka panjang perusahaan, bukan sekadar mengikuti tren.