Melihat kembali ke tahun 2025, emas tanpa ragu menjadi bintang tahun ini.

Beralih dari sekitar 2.700 dolar di Januari ke mendekati puncak 4.350 dolar per ons di Desember, sebuah reli bersejarah yang membuat banyak investor terkejut.
Saya pribadi tidak menyangka akan naik sekuat ini, mengingat S&P 500 dan Nasdaq juga mengalami tahun yang solid.

Faktor di balik kenaikan ini cukup jelas jika diperhatikan dengan baik.
Federal Reserve mulai memotong suku bunga di pertengahan tahun, yang melemahkan dolar dan menguntungkan aset apa pun yang denominasi dalam mata uang tersebut.
Selain itu, ketegangan perdagangan antara AS dan China meningkat cukup tajam, dengan tarif mencapai 145% pada beberapa saat, yang mendorong banyak orang mencari perlindungan di logam mulia.

Saya tidak bisa tidak menyebutkan peran bank sentral.
China, Rusia, dan negara berkembang lainnya membeli emas secara konsisten, menambah lebih dari 240 ton hanya di kuartal pertama.
Itu menjaga dasar permintaan struktural yang sulit diabaikan.
ETF emas juga memainkan peran penting, bertindak sebagai katalisator dalam pergerakan naik.

Dalam hal teknikal, logam ini menunjukkan struktur kenaikan yang cukup jelas.
Meskipun ada koreksi sesekali, terutama saat sentimen risiko membaik atau ada sinyal ketegangan perdagangan, tren umumnya tetap naik.
RSI sering kali masuk ke zona overbought, tetapi itu tidak menghentikan reli.

Yang menarik adalah bahwa emas kemungkinan akan naik sejalan dengan faktor yang mendorongnya di 2025.
Bank sentral akan terus membeli jika ketegangan geopolitik tetap ada.
Kebijakan moneter akan tetap akomodatif di banyak ekonomi.
Dan selama ketidakpastian makro atau perdagangan tetap ada, logam ini akan tetap menjadi pilihan favorit investor.

Analis dari bank-bank besar memproyeksikan harga antara 2.750 dan 3.000 dolar di 2025, tetapi jelas pasar memiliki rencana lain.
Goldman Sachs menyebutkan 2.973 dolar, Bank of America 2.750, tetapi emas akhirnya melewati 4.300.
Itu memberi tahu kita bahwa mereka meremehkan besarnya aversi terhadap risiko dan permintaan perlindungan.

Jika ada yang saya pelajari dari 2025, itu adalah bahwa emas merespons campuran faktor di mana geopolitik dan kebijakan moneter memainkan peran lebih penting daripada yang disarankan model tradisional.
Selama dolar tetap lemah dan ketegangan global berlanjut, saya tidak akan terkejut melihat puncak baru di depan.