Belakangan ini semakin banyak orang membahas saham energi terbarukan, tetapi sepertinya masih banyak yang belum memahami apa yang sebenarnya berubah dalam logika investasi tahun 2026.

Sejujurnya, beberapa tahun terakhir investasi energi terbarukan bergantung pada subsidi kebijakan dan kompetisi skala, tetapi sekarang sama sekali berbeda. Penggerak utama permintaan berubah menjadi AI.

Bayangkan saja, pelatihan model AI besar membutuhkan konsumsi listrik hingga ribuan MWh, setara dengan puluhan ribu rumah tangga dalam setahun. Konsumsi listrik pusat data dari tahun 2022 sebesar 460 TWh langsung melonjak ke sekitar 1.050 TWh tahun ini, di mana AI menyumbang lebih dari 70% dari permintaan tambahan tersebut. Ini bukan didorong oleh kebijakan, ini adalah kebutuhan yang kaku.

Lalu mengapa Microsoft, Amazon, dan Google semuanya berebut aset tenaga nuklir? Karena tenaga surya dan angin bersifat intermittency, tidak bisa menyediakan listrik 24/7 untuk klaster AI. Microsoft menandatangani perjanjian fusi dengan Helion, Amazon menempatkan 12 reaktor nuklir modular kecil, Google berjanji akan meningkatkan kapasitas nuklir tiga kali lipat hingga 2030, semua ini bukan sekadar gimmick, melainkan alokasi modal yang nyata.

Namun ada satu poin yang banyak diabaikan orang: pembangkit listrik itu mudah, transmisi adalah tantangan utama. Waktu pengiriman transformator tegangan tinggi dan peralatan saklar masih 2-3 tahun, dan kekurangan pasokan ini diperkirakan akan berlangsung setidaknya hingga 2027. Inilah peluang investasi yang sesungguhnya.

Di Taiwan, Delta Electronics sebagai pemimpin di bidang elektronik daya, pesanan sudah melonjak di tahun 2025, karena kebutuhan tinggi untuk UPS dan inverter yang mendukung server AI berdaya tinggi. Huasheng Electric adalah mitra jangka panjang Taipower dalam jaringan listrik, mendapat manfaat dari rencana peningkatan jaringan listrik sebesar 564,5 miliar, dan juga pemimpin pasar stasiun pengisian daya. Keduanya adalah saham yang mendapatkan manfaat dari peningkatan infrastruktur listrik.

Di bidang energi hijau tradisional, United Renewable dan Yuanjing meningkat pangsa pasarnya di Eropa dan Amerika di bawah tarif anti-dumping, sementara Wuxi Wind Power memiliki backlog pesanan blade turbin angin lebih dari satu miliar dolar. Ini bukan saham pertumbuhan tinggi, tetapi stabil dan bisa menjadi fondasi defensif portofolio.

Di pasar AS, Constellation Energy adalah operator nuklir terbesar, setelah kontrak dengan Three Mile Island dari Microsoft, proyek data center tahun 2026 diperkirakan akan berkembang pesat. Oklo adalah pelopor reaktor nuklir mini yang didukung oleh Sam Altman, dan Amazon serta Equinix sedang dalam pembicaraan. Eaton dan GE Vernova adalah penerima manfaat utama dari peralatan jaringan listrik, dengan margin laba tinggi dan visibilitas pesanan jangka panjang.

Menariknya, saham konsep pembangkit panas bumi juga mulai mendapatkan perhatian. Sebagai sumber energi dasar yang stabil dan tidak terpengaruh cuaca, potensi jangka panjang saham panas bumi kembali dievaluasi, terutama karena kemajuan teknologi dalam sistem panas bumi mini.

Untuk alokasi portofolio, saya akan menempatkan saham listrik AI (nuklir, peralatan jaringan) sekitar 50-60%, yang bersifat pertumbuhan tinggi dan volatil; saham energi hijau tradisional 30-40% sebagai perlindungan; sisanya 10% dalam bentuk kas sebagai buffer. Saham konsep panas bumi bisa dipertimbangkan di bagian energi hijau tradisional karena kestabilannya cocok untuk investasi jangka panjang.

Kuncinya adalah jangan terburu-buru membeli saat harga tinggi. Dalam tren kenaikan jangka panjang, cari peluang untuk menambah posisi saat koreksi jangka pendek. Pantau indikator utama seperti pengeluaran modal AI, skala investasi jaringan listrik, dan backlog pesanan. Energi terbarukan bukan sekadar tren, melainkan fokus pada kepastian pesanan dan kebutuhan yang kaku.

Dalam jendela waktu dari 2026 hingga 2030, permintaan listrik AI dan transisi menuju net-zero emission berjalan bersamaan, sehingga peluang struktural di saham energi terbarukan memang layak didalami.