Baru-baru ini saya meninjau bagaimana evolusi emas dalam 10 tahun terakhir dan kenyataannya angka berbicara sendiri. Kita berbicara tentang aset yang beranjak dari sekitar 1.100 USD per ons pada 2015 menjadi lebih dari 4.200 USD pada 2025. Itu adalah +295% dalam satu dekade. Bukan spekulasi, ini adalah keuntungan dari emas selama 10 tahun terakhir yang murni dan keras.

Yang menarik adalah bahwa keuntungan emas dalam 10 tahun terakhir ini setara dengan 7-8% per tahun secara majemuk. Untuk aset yang tidak menghasilkan dividen maupun bunga, ini cukup solid. Dan yang terbaik: pencapaian ini terjadi dalam lingkungan volatilitas konstan, dengan koreksi besar pada 2018 dan 2021, tetapi selalu rebound ketika inflasi atau ketidakpastian kembali ke panggung.

Jika membandingkan ini dengan S&P 500 atau Nasdaq-100, dalam lima tahun terakhir emas mengungguli mereka. Ya, kamu benar membaca. Dalam periode di mana pasar saham AS mendominasi, logam kuning ini meraih kemenangan. S&P 500 mengumpulkan hampir 800% sejak 2005, tetapi emas hampir mencapai 850% jika dihitung dari titik yang sama. Nasdaq-100 tetap menjadi raja dengan lebih dari 5.000%, tetapi jaraknya menyusut setiap tahun.

Alasannya sederhana: ketika pasar panik, emas bersinar. Pada 2008, saat pasar saham jatuh lebih dari 30%, emas hanya turun sekitar 2%. Pada 2020, selama kekacauan COVID, hal yang sama terjadi. Ini adalah perilaku kontraksi siklikal klasik yang kita cari dalam portofolio.

Dengan menganalisis dua puluh tahun terakhir, saya dapat membaginya menjadi fase-fase yang jelas. Antara 2005 dan 2010 adalah ledakan: dari 430 USD menjadi lebih dari 1.200 USD dalam lima tahun, didorong oleh kelemahan dolar dan krisis subprime mortgage. Lehman Brothers bangkrut dan emas menjadi tempat perlindungan favorit. Dari 2010 sampai 2015 lebih tenang, hampir lateral, bergerak antara 1.000 dan 1.200 USD saat pasar pulih. Kemudian datang 2015-2020, di mana emas bangkit kembali dengan kekuatan berkat ketegangan perdagangan antara Amerika Serikat dan China, utang publik yang meningkat, dan suku bunga yang turun ke level terendah sejarah.

Tapi yang benar-benar spektakuler adalah 2020-2025. Dalam lima tahun saja, logam ini naik dari 1.900 menjadi lebih dari 4.200 USD. Itu adalah +124% dalam setengah dekade. Tak tertandingi.

Mengapa ini terjadi lebih dalam dari sekadar angka? Suku bunga riil negatif membuat emas menjadi menarik. Ketika Bank Sentral Eropa dan Federal Reserve menyuntikkan uang melalui pelonggaran kuantitatif, obligasi kehilangan keuntungan riil dan investor berbondong-bondong ke emas. Dolar yang lemah juga membantu, karena emas diperdagangkan dalam dolar. Ketika mata uang AS kehilangan nilai, harga emas dalam istilah global naik lebih tinggi. Dan kemudian ada inflasi, yang menjadi katalisator terbaru. Program pengeluaran publik besar-besaran selama pandemi membangkitkan ketakutan terhadap inflasi, dan di situlah emas berkembang.

Saya tidak bisa tidak menyebutkan bahwa bank sentral negara-negara berkembang telah membeli emas secara besar-besaran untuk mengurangi ketergantungan mereka pada dolar. Itu menciptakan tekanan permintaan struktural yang menopang harga.

Sekarang, apa artinya ini untukmu sebagai investor? Emas bukanlah aset untuk cepat kaya. Ini adalah asuransi. Penasihat keuangan biasanya menyarankan antara 5% dan 10% dari portofoliomu dalam emas, baik fisik, ETF, maupun dana yang meniru perilakunya. Jika kamu memiliki eksposur besar terhadap pendapatan variabel, persentase ini berfungsi sebagai bantalan terhadap volatilitas.

Keuntungan tambahan adalah likuiditas universal. Kapan saja, di mana saja di dunia, kamu bisa mengubah emas menjadi uang tunai tanpa hambatan. Dalam masa krisis moneter atau ketidakpastian politik, ini sangat berharga.

Melihat ke belakang, keuntungan emas dalam 10 tahun terakhir bukanlah kebetulan. Itu adalah hasil dari keputusan kebijakan moneter, inflasi, ketegangan geopolitik, dan pencarian stabilitas. Investor membutuhkan jangkar di dunia yang semakin volatil, dan emas tetap menjadi yang paling dapat diandalkan. Tidak glamor, tetapi berfungsi. Dan itulah yang penting pada akhirnya.