Belakangan ini saya menyadari banyak orang bertanya tentang bagaimana memilih saham rumah sakit tahun ini, terutama dalam koreksi ini apa saja yang layak diperhatikan. Saya sendiri juga sedang melihat sektor ini, merasa ada beberapa hal yang mungkin undervalued.

Sejujurnya, hal menarik dari saham rumah sakit ini adalah sifat defensifnya. Tidak peduli bagaimana kondisi ekonomi, orang tetap harus berobat, jadi arus kas perusahaan semacam ini relatif stabil. Asalkan dikelola dengan baik, secara dasar bisa menjamin dividen yang baik, ini cukup menarik bagi investor yang menginginkan pendapatan stabil.

Saya sudah melihat sekitar, saham rumah sakit ini kira-kira terbagi menjadi dua pendekatan. Satu adalah yang berorientasi internasional, seperti BDMS, BH, yang utama mendapatkan keuntungan dari pasien asing, terutama dari sektor wisata medis. Market cap BDMS terbesar, juga memiliki jejak di Asia Tenggara, tetapi saham semacam ini harus memperhatikan kondisi ekonomi internasional. BH justru memiliki proporsi pasien asing yang sangat tinggi, ROE juga cukup bagus, tetapi fluktuasinya mungkin mengikuti pasar internasional.

Pendekatan lain adalah yang berakar di dalam negeri, seperti VIBHA, CHG, PR9. Mereka melayani pasar lokal dan asuransi Thailand, relatif lebih stabil. Meskipun pertumbuhan mungkin tidak secepat itu, keunggulannya adalah dasar yang stabil. BCH dan RAM juga memiliki keunikan masing-masing, satu fokus pada pasar lokal + asuransi, yang lain cukup baik dalam layanan medis spesialis.

Dari angka-angka, market cap BDMS dan BH sangat jauh di depan, tetapi PE-nya juga tidak rendah. Jika ingin masuk pada titik yang relatif murah, bisa melihat yang berkapitalisasi lebih kecil tetapi ROE-nya cukup bagus. Tapi di sini perlu diingat, P/E dan ROE hanyalah referensi, harus juga memperhatikan rencana ekspansi dan posisi pasar rumah sakit itu sendiri. Beberapa rumah sakit sedang membangun rumah sakit baru atau membuka departemen baru, dalam jangka pendek mungkin laba akan terdilusi, tetapi dalam jangka panjang peluangnya bisa lebih besar.

Menurut saya pribadi, kunci memilih saham rumah sakit adalah memahami basis pelanggan mereka. Apakah mereka berorientasi ke orang asing atau lokal, ke segmen premium atau mass market, ini menentukan potensi pertumbuhan dan risiko di masa depan. Misalnya, yang utama mendapatkan pasien asing, harus memperhatikan kondisi ekonomi negara-negara tersebut. Yang berfokus pada pasar lokal, lebih banyak dipengaruhi oleh kondisi ekonomi domestik dan kebijakan asuransi.

Kalau saya harus memilih, saya lebih condong mencari yang memiliki rencana ekspansi yang jelas, ROE relatif stabil, dan valuasi yang tidak terlalu mahal. Saham rumah sakit semacam ini untuk investasi jangka panjang, dividen yang baik ditambah pertumbuhan stabil, tetap bisa mengumpulkan kekayaan. Tentu saja, asalkan Anda melakukan riset dan benar-benar memahami apa yang dilakukan rumah sakit tersebut.