Belakangan ini melihat nilai tukar yen kembali berfluktuasi di kisaran 152 hingga 160, terasa dalam jangka pendek masih dalam pola kelemahan. USD terhadap yen menyentuh sekitar 159 menjelang akhir April, hanya sedikit lagi menuju 160, nilai tukar efektif sebenarnya juga mencapai level terendah dalam hampir 53 tahun, angka ini memang cukup mengkhawatirkan.

Jika diperhatikan secara seksama, logika utama di balik prediksi tren yen adalah pengaruh dari selisih suku bunga AS-Jepang. Tingginya suku bunga di AS dan rendahnya suku bunga di Jepang menyebabkan sering terjadinya transaksi arbitrase, semua orang meminjam yen untuk berinvestasi di aset dolar AS, tekanan jual yen pun otomatis meningkat. Bank of Japan meskipun pada Desember tahun lalu menaikkan suku bunga menjadi 0,75%, mencatat rekor tertinggi dalam 30 tahun, namun dibandingkan dengan suku bunga AS tetap jauh lebih rendah, dan ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga selanjutnya juga cukup berhati-hati.

Selain itu, ada beberapa faktor lain yang menekan yen: ekspansi fiskal pemerintah Jepang, ketidakstabilan situasi di Timur Tengah yang menyebabkan biaya energi impor meningkat, serta fundamental ekonomi Jepang yang relatif lemah. Masalah struktural ini sulit diperbaiki dalam waktu singkat, jadi untuk membuat yen berhenti melemah dan berbalik arah, Jepang harus benar-benar meningkatkan langkah kenaikan suku bunga secara signifikan.

Pasar saat ini memusatkan perhatian pada pertemuan Bank of Japan di bulan Juni, survei Reuters menunjukkan sekitar dua pertiga ekonom memperkirakan akan ada kenaikan suku bunga menjadi 1,0%. Jika benar-benar terjadi kenaikan sesuai jadwal, selisih suku bunga AS-Jepang akan semakin menyempit, yang mungkin menarik aliran dana arbitrase kembali, ini akan menjadi titik balik penting dalam prediksi tren yen. Strategi Morgan Stanley lebih pesimis, memperkirakan yen bisa jatuh ke 164 menjelang akhir tahun; sementara BNP Paribas memperkirakan sekitar 160.

Sejujurnya, dalam jangka pendek yen masih terlihat lemah dan sulit untuk diubah, tetapi dalam jangka panjang kuncinya tetap pada reformasi struktural internal Jepang. Selama pertumbuhan ekonomi meningkat, dan siklus positif pada upah serta harga dapat terbentuk, yen berpeluang untuk benar-benar berbalik arah. Jika saat ini ada kebutuhan untuk bepergian ke luar negeri, bisa membeli yen secara bertahap; jika ingin meraih keuntungan di pasar valuta asing, tetap harus memantau perkembangan kebijakan Bank of Japan dan prediksi tren yen, serta melakukan manajemen risiko dengan baik.