Belakangan ini banyak orang membahas tentang penghentian otomatis pasar saham AS, sebenarnya banyak investor masih agak bingung tentang konsep ini. Hari ini mari kita bahas apa arti sebenarnya dari penghentian otomatis pasar saham AS, dan mengapa pasar membutuhkan mekanisme ini.

Sederhananya, arti dari penghentian otomatis adalah ketika volatilitas pasar saham terlalu ekstrem, bursa akan menekan tombol pause. Bayangkan saat kamu menonton film horor yang membuat jantung hampir keluar, tiba-tiba ada yang menekan tombol pause untuk membuatmu tenang selama 15 menit, inilah logika dari mekanisme penghentian otomatis. Dalam bahasa Inggris disebut Circuit Breaker, seperti pemutus sirkuit listrik yang secara otomatis memutus aliran listrik saat arus terlalu besar, untuk melindungi keselamatan.

Penghentian otomatis pasar saham AS dibagi menjadi tiga tingkat. Jika indeks S&P 500 turun 7%, akan memicu penghentian tingkat satu, dan perdagangan akan dihentikan selama 15 menit. Jika dalam hari yang sama turun lagi hingga 13%, itu adalah penghentian tingkat dua, dan juga dihentikan selama 15 menit. Jika turun hingga 20%, itu adalah penghentian tingkat tiga, dan pasar langsung tutup hari itu. Mekanisme ini mulai diterapkan sejak 1988, tujuannya adalah untuk mencegah investor membuat keputusan irasional saat panik.

Mengenai sejarah penghentian otomatis, 19 Oktober 1987 adalah contoh yang sangat terkenal. Dow Jones jatuh 22,61% dalam satu hari, lebih dari 500 poin, dan pasar saham global pun ikut ambruk. Dari bencana ini, regulator kemudian menetapkan mekanisme penghentian otomatis. Kemudian pada 1997 saat krisis keuangan Asia, mekanisme ini pernah dipicu, tetapi yang paling mengesankan adalah dalam bulan 2020, yang mengalami 4 kali penghentian otomatis berturut-turut.

Awal 2020, pandemi COVID-19 meletus, ditambah dengan pecahnya negosiasi minyak antara Arab Saudi dan Rusia yang menyebabkan harga minyak anjlok, pasar menjadi sangat panik. Pada 9 Maret, 12 Maret, 16 Maret, dan 18 Maret, indeks S&P 500 empat kali memicu penghentian otomatis tingkat satu dalam dua minggu saja. Banyak orang bilang, Buffett hanya pernah melihat 5 kali penghentian otomatis seumur hidup, tapi kami mengalami 4 kali dalam satu tahun. Saat itu, Nasdaq turun 26% dari titik tertingginya, dan S&P 500 turun 30%, seluruh pasar sedang mengalami pembersihan besar-besaran.

Makna dari mekanisme penghentian otomatis adalah memberi pasar dan investor kesempatan untuk berpikir tenang. Saat semua orang panik menjual, berhentinya perdagangan secara mendadak bisa mencegah pasar menjadi lebih tidak terkendali. Tapi di sisi lain, ada juga investor yang malah menjadi lebih tegang saat mendekati titik penghentian otomatis, khawatir tidak bisa menjual tepat waktu setelah dihentikan, dan malah memperburuk volatilitas. Jadi, penghentian otomatis memiliki kelebihan dan kekurangan, tergantung kondisi pasar.

Apakah nanti akan kembali terjadi penghentian otomatis? Itu tergantung apakah akan muncul kejadian mendadak besar yang tidak bisa diprediksi, atau data ekonomi menunjukkan perubahan yang bertentangan dengan ekspektasi. Tapi daripada khawatir tentang penghentian otomatis, lebih baik melakukan manajemen risiko sendiri. Saat menghadapi situasi serupa, yang terpenting adalah menjaga kecukupan kas, memastikan keamanan modal dan likuiditas dana, bukan ikut-ikutan menjual secara buta. Pada akhirnya, kemampuan untuk berinvestasi secara berkelanjutan dalam jangka panjang jauh lebih penting daripada fluktuasi jangka pendek.