Belakangan ini saya terus memantau tren saham konsep server AI, dan menemukan bahwa jalur ini benar-benar layak untuk diteliti lebih dalam. Seiring dengan ekspansi investasi infrastruktur AI global, pasar server diperkirakan akan tetap tumbuh dua digit hingga 2026, tetapi pertanyaannya adalah— perusahaan mana yang benar-benar layak dibeli?

Saya telah mengatur rantai industri, dan menemukan bahwa industri server secara garis besar terbagi menjadi tiga bagian: perakitan mesin lengkap, infrastruktur, dan komponen kunci. Di antara semuanya, yang paling menarik perhatian saya adalah perusahaan yang memiliki keunggulan teknologi sekaligus memiliki hubungan mendalam dengan pelanggan besar seperti NVIDIA atau Google.

Pertama, mari bahas bagian perakitan mesin lengkap. Foxconn sebagai pabrik kontrak terbesar di dunia, memiliki pangsa pasar server AI global lebih dari 40%, dengan pendapatan gabungan selama tiga kuartal pertama tahun 2025 sebesar 5,5 triliun dolar Taiwan, meningkat 16% dari tahun sebelumnya. Manajemen memperkirakan bahwa pendapatan bisnis AI akan mencapai skala triliunan dolar pada 2026, angka yang cukup mengagetkan. Quanta juga cukup kuat di bidang server cloud, melayani Google dan AWS, dengan pendapatan kuartal ketiga tahun 2025 menembus 500 miliar dolar Taiwan, dan laba bersih kuartal tersebut mencapai 15 miliar. Wistron lebih fokus lagi, 100% bisnisnya adalah pusat data, tahun lalu pendapatannya mencapai 950,6 miliar dolar Taiwan, meningkat 163% dari tahun sebelumnya, EPS mencapai 275,06 dolar, memecahkan rekor keuntungan di pasar saham Taiwan.

Di bagian infrastruktur, teknologi pendinginan cair Vertiv adalah kunci utama. Setelah konsumsi daya rak AI melebihi 100kW, unit distribusi pendinginan mereka menjadi standar. Pada kuartal ketiga tahun 2025, penjualan bersih mencapai 2,676 miliar dolar AS, meningkat 29% dari tahun sebelumnya, dan pesanan tertunda mencapai 9,5 miliar dolar AS, menunjukkan prospek pendapatan yang sangat cerah di masa depan.

Sejujurnya, saat ini saham konsep server AI sudah mengalami kenaikan besar, banyak perusahaan unggulan bahkan memiliki rasio harga terhadap laba (PER) yang tinggi. Saya melihat prediksi analis Wall Street—Celestica target harga rata-rata 374,50 dolar AS (potensi kenaikan 22%), Vertiv target harga 206,07 dolar AS (potensi kenaikan 27%), dan Foxconn target harga 306 dolar Taiwan (potensi kenaikan 30%). Angka-angka ini masih memiliki ruang, tetapi risikonya juga tidak kecil.

Yang paling perlu diperhatikan adalah, perhatian investor saat ini beralih dari pertumbuhan pendapatan ke profitabilitas dan ROI. Jika gelembung AI mulai pecah, atau pasar beralih dari validasi pertumbuhan ke validasi keuntungan, saham-saham ini berisiko mengalami koreksi besar. Selain itu, perlu juga memperhatikan skala investasi penyedia layanan cloud, perkembangan chip non-x86, perkembangan AI edge, dan dampak lokalisasi chip AI di Tiongkok terhadap rantai pasokan.

Pendapat saya sendiri adalah, saham konsep server AI tahun 2026 memang masih memiliki peluang, tetapi harus memilih target yang tepat. Perusahaan yang memiliki teknologi pendinginan cair, solusi komputasi padat tinggi, dan bekerja sama secara mendalam dengan raksasa chip, kemungkinan besar masih akan menarik perhatian modal. Namun, masuk ke pasar saat ini harus lebih berhati-hati, jangan terbuai oleh kenaikan jangka pendek, tetapi fokus pada profitabilitas nyata dan prospek pesanan yang dapat diperkirakan.