เพิ่งสังเกตเห็นว่า หุ้นโรงพยาบาล กลายเป็นตัวเลือกที่นักลงทุนหลายคนเริ่มให้ความสนใจมากขึ้น ไม่ใช่เพราะว่าต้องการกำไรสั้นๆ แต่เพราะเป็นธุรกิจที่มีรายได้สม่ำเสมอและความเสี่ยงต่ำ ในยุคที่ตลาดผันผวน ตัวหุ้นเหล่านี้ไม่ได้พุ่งปรี๊ดแต่ก็ไม่ร่วงมากเท่า เรียกได้ว่าเป็น Defensive Stock ที่ถือกันได้ยาวๆ ได้เลย

เรื่องของการเลือก หุ้นโรงพยาบาล ที่ดีนั้น จริงๆ แล้วมันขึ้นอยู่กับว่าแต่ละโรงพยาบาลมีกลยุทธ์อะไร บางแห่งโฟกัสลูกค้าต่างชาติ บางแห่งเน้นคนไทยและประกันสังคม ยกตัวอย่างเช่น BDMS (บริษัท กรุงเทพดุสิตเวชการ) มีเครือโรงพยาบาลทั้งในไทยและต่างประเทศ Market Cap ถึง 319,430 ล้านบาท ราคาหุ้นอยู่ที่ 20 บาท P/E 19.5 เท่า ROE 16.8% นี่คือตัวเด่นของตลาด

ถ้าจะมองหา หุ้นโรงพยาบาล ที่เน้นผู้ป่วยต่างชาติ BH (โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์) ก็น่าสนใจ ราคา 167.50 บาท ROE ถึง 31.9% ตัวเลขนี้สูงมากเลย แสดงว่าบริษัทใช้เงินทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ BCH (บางกอก เชน ฮอสปิทอล) ก็เป็นตัวเลือกที่ดี ราคาหุ้นต่ำกว่า 10.20 บาท P/E 19.7 เท่า เหมาะสำหรับผู้ที่มีทุนจำกัด

สำหรับตัวอื่นๆ RAM (โรงพยาบาลรามคำแหง) มีชื่อเสียงด้านการรักษาโรคเฉพาะทาง ราคา 18.20 บาท แต่ P/E สูง 33.41 เท่า ต้องดูให้ดี VIBHA (โรงพยาบาลวิภาวดี) ราคา 1.88 บาท ราคาหุ้นต่ำแต่ ROE 8.49% CHG (โรงพยาบาลจุฬารัตน์) ราคา 1.50 บาท เน้นผู้ป่วยเงินสด 65-70% PR9 (โรงพยาบาลพระรามเก้า) ราคา 18.7-18.9 บาท ROE 14% ก็ไม่เลวไปไหน

เรื่องการวิเคราะห์ P/E และ ROE นี่สำคัญมากครับ P/E บอกว่าเรากำลังจ่ายราคาเท่าไรต่อกำไรของบริษัท ROE บอกว่าบริษัทใช้เงินทุนของเราได้ดีแค่ไหน ตัวเลขสูง ROE ดูเหมือนดี แต่ต้องดูคู่กับ P/E ด้วย ถ้า P/E สูงมากก็อาจหมายความว่าราคาหุ้นแพงเกินไป

การเลือก หุ้นโรงพยาบาล ที่ดี ต้องดูกลยุทธ์การเติบโตด้วย บางแห่งเติบโตจากการควบรวมกิจการ บางแห่งขยายสาขาใหม่ บางแห่งจับกลุ่มลูกค้าเฉพาะเช่นจับกลุ่มคนจีนที่อยากมีลูก หรือเน้นแพคเกจครบวงจรตั้งแต่การรักษาจนถึงการฟื้นฟูสปา แต่ละกลยุทธ์มีข้อดีข้อเสีย ถ้าเติบโตจากการสร้างตึกใหม่ก็ต้องรอนะ เพราะจะมีค่าเสื่อมและค่าใช้จ่ายตามมา

ทำไมหุ้นโรงพยาบาล ถึงน่าสนใจ เพราะจำนวนประชากรเพิ่มขึ้น สังคมเข้าสู่ยุคผู้สูงอายุ ความต้องการบริการแพทย์มีมากขึ้น และยังมีโรคใหม่ๆ เกิดขึ้นตลอด นี่คือโอกาสการเติบโตที่ยั่งยืน ธุรกิจนี้มีฐานะทางการเงินแข็งแกร่ง เพราะลงทุนครั้งเดียวแล้วจะมีกระแสเงินสดตามมาเรื่อยๆ สุดท้ายก็คืนทุนได้รวดเร็ว

ถ้าคุณมองหา หุ้นโรงพยาบาล ที่มีฐานลูกค้าต่างชาติเป็นหลัก ตัวขนาดใหญ่อย่าง BDMS กับ BH น่าจะตอบโจทย์สุด หรือถ้าสนใจขนาดกลางที่มีศักยภาพขยายตัว ก็มีตัวอื่นๆ ให้เลือกเช่นกัน แต่อย่าลืมว่าต้องศึกษาข้อมูลให้ดี วิเคราะห์จากปัจจัยพื้นฐาน และลงทุนในระยะยาว เพราะธุรกิจนี้ไม่ใช่ที่ให้ผลตอบแทนแบบปรี๊ด แต่เป็นการสะสมความมั่งคั่งอย่างช้าๆ แต่แน่นอน