Belakangan ini saya terus mengikuti pergerakan dolar AS, dan menemukan bahwa banyak orang masih kurang memahami perubahan nilai tukar setelah penurunan suku bunga. Sebenarnya, nilai tukar dolar AS tidak sesederhana yang dibayangkan, bukan hanya karena Federal Reserve menurunkan suku bunga dolar pasti akan jatuh, melainkan melibatkan banyak faktor seperti aliran dana global, perbandingan kebijakan bank sentral, bahkan geopolitik.

Berbicara tentang prediksi pergerakan dolar, pengamatan terakhir saya adalah seperti ini. Indeks dolar dari puncaknya 114 pada 2022 turun ke kisaran 90-100 saat ini, dengan penurunan hampir 15%. Tapi sejak memasuki tahun 2026, ekspektasi penurunan suku bunga terus berulang, awalnya pasar mengharapkan pelonggaran cepat, sekarang beralih ke jalur penurunan suku bunga yang “lambat, terlambat, dan sedikit”. Data non-pertanian yang terus menunjukkan kekuatan, inflasi yang belum bisa ditekan, membuat rencana penurunan suku bunga Federal Reserve terus tertunda.

Kuncinya adalah memahami bahwa kekuatan dolar tidak semata-mata dilihat dari kebijakan suku bunga, melainkan hasil gabungan dari selisih suku bunga, permintaan lindung nilai, dan aliran dana global. Kebijakan bank sentral utama seperti Eropa, Jepang, dan lain-lain juga penting. Jika negara lain juga menurunkan suku bunga, dolar belum tentu akan melemah secara signifikan, karena nilai tukar membandingkan daya tarik relatif. Sebagai contoh, Jepang baru saja mengakhiri suku bunga sangat rendah, aliran dana kembali ke Jepang mungkin mendorong yen, sehingga nilai tukar dolar terhadap yen malah bisa melemah.

Dari sejarah, dolar telah mengalami beberapa titik balik penting. Saat krisis keuangan 2008, aliran dana besar kembali ke dolar, menyebabkan penguatan besar; selama pandemi 2020, Amerika mencetak uang dalam jumlah besar, dolar sempat melemah sementara, lalu kembali menguat secara tajam; siklus kenaikan suku bunga 2022-2023 mendorong indeks dolar ke puncaknya; sekarang memasuki siklus penurunan suku bunga, dolar berbalik dari kekuatan ekstrem menuju fluktuasi di level tinggi.

Prediksi saya untuk pergerakan dolar dalam satu tahun ke depan adalah cenderung berfluktuasi di level tinggi dan sedikit melemah, bukan menurun secara drastis satu arah. Tapi ini tidak berarti dolar akan terus turun. Selama ada risiko keuangan global atau konflik geopolitik, dana tetap bisa kembali ke dolar karena secara esensial tetap menjadi mata uang safe haven utama dunia.

De-dollarization memang merupakan tren jangka panjang yang nyata, tetapi ini adalah proses perlahan dalam hitungan tahun. Kebijakan bank sentral berbagai negara yang mengurangi kepemilikan obligasi AS dan meningkatkan emas memang sedang berlangsung, tetapi posisi dolar dalam cadangan devisa dan sistem penyelesaian global dalam waktu dekat masih sulit digantikan.

Pergerakan dolar juga berpengaruh terhadap berbagai aset. Biasanya, dolar melemah akan menguntungkan emas, karena emas dihitung dalam dolar, jadi saat dolar melemah, biaya membeli emas menjadi lebih murah. Penurunan suku bunga AS akan mendorong aliran dana ke pasar saham, terutama saham teknologi dan pertumbuhan, tapi jika dolar terlalu lemah, investor asing mungkin beralih ke pasar lain. Dalam hal kripto, dolar melemah berarti daya beli menurun, biasanya memberi dampak positif pada aset virtual karena dana mencari aset yang melawan inflasi.

Kalau ingin memanfaatkan fluktuasi nilai tukar dolar untuk trading, dalam jangka pendek fokus pada data seperti CPI, data ketenagakerjaan non-pertanian, dan rapat FOMC yang mempengaruhi ekspektasi suku bunga, serta peluang volatilitas dari event-event kecil. Untuk jangka menengah, bisa menggunakan level support dan resistance indeks dolar, dikombinasikan dengan perbedaan kebijakan bank sentral berbagai negara, mencari peluang swing trading selama beberapa minggu sampai bulan. Kalau Anda investor jangka menengah-panjang, diversifikasi ke emas, valuta asing, dan aset lain untuk mengelola risiko fluktuasi dolar adalah strategi yang bagus. Saat dolar berada di level tinggi dan berfluktuasi atau mulai melemah, pengaturan ini biasanya membantu menyeimbangkan portofolio secara keseluruhan.

Sejujurnya, daripada pasif menunggu pergerakan nilai tukar naik turun, lebih baik mulai merencanakan dan mengikuti tren. Kekuatan dan kelemahan dolar bukan cuma topik berita ekonomi, tapi benar-benar mempengaruhi hasil investasi dan alokasi aset kita. Saat ini adalah waktu yang tepat untuk memahami pergerakan dolar dan menyiapkan strategi investasi yang matang.