Gate Ventures Perkembangan pasar kripto minggu ini (25 Mei 2026)

Ringkasan

• Pasar saham AS menunjukkan perputaran dana yang jelas, dari saham teknologi ke saham nilai defensif, indeks Dow Jones melonjak 2,22%, didukung oleh pasar tenaga kerja yang kuat, jumlah klaim pengangguran awal turun menjadi 215.000.

• Indeks Manajer Pembelian (PMI) awal naik ke level tertinggi dua tahun di 54,4, tetapi tekanan biaya input terus berlanjut, latar belakang makro menjadi semakin kompleks; sementara itu, tingkat hipotek yang tinggi terus menekan izin bangunan, turun ke level terendah sejak awal tahun lalu.

• Risalah rapat Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) menunjukkan adanya perubahan kerangka kebijakan moneter di bawah pimpinan Kevin Woor, memperkenalkan pendekatan baru yang mengaitkan percepatan pengurangan kuantitatif dengan potensi penurunan suku bunga secara eksplisit.

• HYPE melonjak 34,6%, didorong oleh ekspansi berkelanjutan ekosistem Hyperliquid, perbaikan likuiditas USDC, pembelian kembali protokol secara berkelanjutan, dan peningkatan partisipasi institusional.

• ZEC naik 23,4%, didorong oleh sentimen optimisme terkait pengajuan ETF spot Grayscale, serta berakhirnya penyelidikan SEC terhadap Zcash, mengurangi tekanan regulasi.

• Dilaporkan bahwa Polymarket sedang menjajaki masuk ke pasar Jepang, sementara pengawasan regulasi global terhadapnya terus meningkat.

• Kraken semakin mempercepat langkahnya memasuki pasar UEA setelah mendapatkan persetujuan dari Dubai Virtual Asset Regulatory Authority (VARA).

• Kalshi telah memperbesar skala pendanaan putaran ini sebesar 200 juta dolar AS, dengan partisipasi Baillie Gifford dan Layer Global.

Gambaran Makro

Percepatan perputaran saham nilai, Woor memimpin transformasi kerangka kebijakan Federal Reserve, tekanan inflasi tetap tinggi

Minggu lalu, indeks utama pasar saham AS secara keseluruhan mencatat keuntungan positif, dengan pergeseran signifikan dalam sektor yang memimpin kenaikan pasar. Indeks Dow Jones Industrial Average melonjak 2,22%, mengungguli pasar secara signifikan, sementara indeks S&P 500 naik relatif moderat sebesar 0,79%; indeks Nasdaq yang didominasi teknologi hampir tidak bergerak, hanya naik 0,21%. Pergerakan divergen ini menunjukkan adanya perputaran dana dari saham dengan valuasi tinggi dan pertumbuhan ke saham nilai. Investor aktif menyesuaikan portofolio mereka untuk menghadapi ketidakpastian geopolitik yang terus berlangsung dan lingkungan suku bunga tinggi. Peserta pasar beralih ke sektor defensif, mengurangi posisi di saham teknologi kapitalisasi besar, dengan tujuan menempatkan aset yang stabil dan berharga wajar untuk melindungi dari potensi guncangan makroekonomi.

Indeks Manajer Pembelian global S&P menunjukkan angka awal Mei yang tak terduga naik ke 54,4, lebih tinggi dari 51,3 di April, menandai percepatan ekspansi ekonomi tercepat dalam lebih dari dua tahun. Kenaikan ini didorong oleh PMI sektor jasa yang naik ke 54,8, sementara PMI manufaktur tetap di 50,9. Namun, laporan juga menunjukkan tekanan biaya yang terus meningkat, dengan indeks harga bahan baku yang terus naik. Sementara itu, indeks manufaktur Philadelphia Fed turun tajam dari 15,5 di April menjadi 4,5 di Mei, menunjukkan melambatnya prospek ekonomi regional. Secara keseluruhan, indikator-indikator ini menunjukkan gambaran ekonomi makro yang kompleks — — permintaan yang kuat mendukung ekspansi ekonomi, tetapi kekakuan harga meningkatkan risiko inflasi tetap tinggi dalam jangka panjang.

Pada awal minggu, jumlah klaim pengangguran awal yang disesuaikan secara musiman berkurang 8.000 menjadi 215.000, lebih baik dari perkiraan pasar sebesar 220.000. Jumlah klaim berkelanjutan hampir tidak berubah, tetap di 1,79 juta, menunjukkan kecepatan pemulihan tenaga kerja yang relatif cepat. Data PHK yang rendah semakin menguatkan penilaian bahwa pasar tenaga kerja sangat tangguh, bahkan di tengah lingkungan suku bunga tinggi. Bagi Federal Reserve, data ketenagakerjaan yang tetap kuat memberikan ruang manuver kebijakan moneter yang ketat. Tanpa tanda-tanda kerusakan di pasar tenaga kerja dan tanpa sinyal resesi ekonomi, pembuat kebijakan dapat memusatkan perhatian penuh pada pengendalian inflasi yang membandel.

Tingkat hipotek yang tinggi terus membebani sektor properti secara signifikan, data pembangunan rumah baru dan izin bangunan di April menunjukkan pelemahan. Volume pembangunan rumah baru turun tajam setelah penurunan besar di Maret, rebound kecil sebesar 5,7% menjadi tingkat tahunan 1,36 juta unit, tetapi tetap di bawah level tahun lalu. Jumlah izin bangunan turun 3,0%, ke tingkat tahunan 1,44 juta unit, terendah sejak awal tahun lalu. Data ini menunjukkan bahwa biaya pembiayaan yang tinggi dan akumulasi stok yang terus berlanjut menyebabkan pengembang rumah memperlambat proyek baru. Data perumahan yang lemah ini menegaskan efektivitas mekanisme transmisi kebijakan moneter — — kebijakan suku bunga tinggi berhasil mengekang overheating di sektor yang padat modal.

Risalah rapat FOMC terbaru mengungkapkan perubahan struktural besar dalam kerangka kebijakan moneter di bawah pimpinan ketua baru Kevin Woor. Diskusi utama berkisar pada kerangka kebijakan baru yang berani — — mengatur percepatan pengurangan kuantitatif (QT) secara aktif untuk membuka jalan bagi penurunan suku bunga di masa depan. Woor berpendapat bahwa pengelolaan aktif ukuran neraca dapat memberikan fleksibilitas lebih besar kepada bank sentral, secara efektif menurunkan biaya pembiayaan tanpa memicu kembali tekanan inflasi. Namun, risalah juga menekankan bahwa karena beberapa komponen inflasi masih kaku, perubahan strategi ini membutuhkan kesabaran dari pasar. Dengan mengaitkan normalisasi neraca dengan kebijakan suku bunga secara eksplisit, Federal Reserve memperkenalkan kerangka operasi makro yang canggih, yang akan secara fundamental mengubah ekspektasi pasar terhadap jalur kebijakan tradisional.

Agenda ekonomi minggu depan fokus pada indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi inti (PCE) bulan April — — indikator inflasi utama pilihan Federal Reserve. Investor akan menggabungkan data revisi kedua Produk Domestik Bruto (PDB) kuartal pertama yang dirilis hari Kamis untuk menilai tren risiko stagflasi saat ini. Selain itu, laporan Beige Book dari Federal Reserve hari Rabu akan memberikan informasi kualitatif penting tentang bagaimana daerah-daerah merespons tekanan rantai pasokan dan kenaikan upah yang berkelanjutan. Dengan memperhatikan tren harga perumahan dan data kepercayaan konsumen terbaru, data kunci ini akan sangat menentukan apakah pembuat kebijakan akan mengubah kebijakan kenaikan suku bunga dalam tahun ini. (1)

DXY

Indeks dolar AS pekan lalu menunjukkan performa yang sangat stabil, hampir tidak berubah, dari 99,28 naik sedikit ke 99,32. Tren stabil ini mencerminkan keseimbangan dinamis di tingkat makroekonomi — — konflik geopolitik yang terus berlangsung belum terselesaikan, permintaan safe haven mendukung dolar secara kuat, yang secara kebetulan menyeimbangkan pelemahan indikator manufaktur regional, menjaga dolar tetap kokoh di zona konsolidasi tinggi. (2)

Hasil Obligasi 10 Tahun dan 30 Tahun AS

Hasil obligasi AS pekan lalu sedikit menurun, yield obligasi 10 tahun turun dari 4,60% ke 4,56%, dan obligasi 30 tahun turun dari 5,13% ke 5,06%. Kenaikan harga obligasi yang moderat mencerminkan aliran dana safe haven klasik — — investor membeli obligasi pemerintah secara besar-besaran untuk mengimbangi ketidakpastian geopolitik yang meningkat di Timur Tengah. (3)

Emas

Harga emas pekan lalu mengalami koreksi kecil, dari 4.563 dolar AS turun ke 4.521 dolar AS, penurunan 0,92%. Tren penurunan ini menunjukkan bahwa imbal hasil riil yang tinggi terus menekan logam mulia. Tekanan kuat dari kebijakan moneter yang ketat akhirnya mengalahkan premi risiko geopolitik dan daya tarik safe haven yang mendukung harga emas. (4)

Gambaran Pasar Kripto

Aset Utama

BTC Price

ETH Price

Rasio ETH/BTC

Minggu lalu, pergerakan Bitcoin (BTC) secara umum stabil, turun tipis 0,5%, sementara Ethereum (ETH) turun 1,6%. Rasio ETH/BTC juga sedikit menurun 1%. ETF spot BTC mencatat keluar bersih sebesar 1,26 miliar dolar AS minggu ini, menjadi keluar bersih terbesar ketiga dalam sejarah ETF Bitcoin; ETF spot ETH juga keluar bersih sebesar 216 juta dolar AS. (5) Sentimen pasar tetap lemah, indeks ketakutan dan keserakahan berada di zona “takut”, di angka 30. (6)

Kapitalisasi Pasar Total

Crypto Total Marketcap

Crypto Total Marketcap Excluding BTC and ETH

Crypto Total Marketcap Excluding Top 10 Dominance

Total kapitalisasi pasar kripto secara keseluruhan juga hampir tidak berubah, turun tipis 0,4%. Setelah mengeluarkan BTC dan ETH, pasar turun 0,6%; sedangkan pasar altcoin yang lebih luas menunjukkan performa relatif kuat, dengan kenaikan 4,2% setelah mengeluarkan kapitalisasi dari sepuluh aset terbesar. (7)

Performa STRC

Minggu lalu, volume perdagangan STRC mencapai 728 juta dolar AS, semua transaksi terjadi di bawah nilai nominal.

Setelah hari ex-dividen pada 15 Mei, STRC terus diperdagangkan di bawah nilai nominal, mencerminkan aksi ambil keuntungan pasca dividen dan berakhirnya periode arbitrase dividen.

Di antara instrumen keuangan di bawah Strategy, STRC menyumbang 77% dari total volume perdagangan, turun dari 93% minggu lalu. Posisi kedua ditempati SATA (Strategy Floating Rate Perpetual Preferred Stock), dengan pangsa 14,7%. (7)

Performa 30 Kripto Teratas

Sumber: Coinmarketcap dan Gate Ventures, per 25 Mei 2026

Dari 30 aset teratas, rata-rata harga turun 0,6%, dengan HYPE dan ZEC menunjukkan kenaikan yang menonjol.

HYPE melonjak 34,6% minggu lalu, didukung oleh ekspansi berkelanjutan ekosistem Hyperliquid, dengan pasokan USDC di jaringan menembus 4,11 miliar dolar AS, memperkuat likuiditas transaksi, jaminan, dan penyelesaian. (8)

Sentimen pasar juga didorong oleh mekanisme pembelian kembali dana Hyperliquid — — sebagian besar biaya transaksi protokol terus diinvestasikan kembali ke pasar sekunder HYPE, memperkuat dinamika permintaan token yang bersifat refleksif.

Kenaikan ini juga didorong oleh meningkatnya perhatian institusional terhadap ekosistem, termasuk strategi ETF dari Bitwise dan 21Shares, serta integrasi mendalam antara Circle dan Coinbase di infrastruktur USDC. (9)

ZEC naik 23,4% minggu lalu, terutama didorong oleh sentimen optimisme terkait pengajuan Grayscale untuk mengubah trust Zcash yang ada menjadi ETF spot — — produk ini diharapkan menjadi ETF spot pertama di AS untuk mata uang privasi.

Sentimen pasar semakin menguat setelah SEC menyelesaikan penyelidikan tanpa tindakan penegakan hukum sebelumnya, penghentian penyelidikan jangka panjang terhadap Zcash Foundation secara signifikan mengurangi ketidakpastian regulasi terhadap ZEC dan aset privasi lainnya. (10)

Perkembangan Utama Industri Kripto

Polymarket cari ekspansi ke Jepang, tekanan regulasi global meningkat

Dilaporkan bahwa Polymarket sedang mempersiapkan masuk ke pasar Jepang, dengan target mendapatkan persetujuan regulasi sebelum 2030, meskipun Jepang memiliki pembatasan ketat terhadap perjudian daring dan pengawasan regulasi terhadap pasar prediksi semakin ketat. Perusahaan menunjuk Mike Eidlin dari Jupiter sebagai kepala pengembangan lokal, mengandalkan permintaan spontan yang kuat dari pengguna di Jepang dan Asia secara umum — — akun X khusus Jepang mereka telah melampaui 53.000 pengikut. (11)

Anggota Kongres bipartisan AS usulkan RUU PARITY, tinjau pengurangan pajak kripto

Anggota Kongres dari kedua partai mengusulkan RUU PARITY, meminta Departemen Keuangan dan IRS meneliti kemungkinan pengenaan batas minimum bebas pajak untuk transaksi kecil kripto, dan memberikan panduan transisi dalam 180 hari. RUU ini tidak langsung menetapkan pengecualian, melainkan menilai beban pelaporan, skala transaksi kecil, perlakuan pajak stablecoin, perlindungan broker, dan aturan pencucian aset digital. Proposal ini mencerminkan tren legislasi di Kongres yang semakin mendukung modernisasi aturan pajak kripto, sesuai dengan kebutuhan industri akan pengurangan beban pajak transaksi kecil dan perlakuan pajak yang jelas untuk stablecoin pembayaran. (12)

Kraken mendekati peluncuran di UEA setelah disetujui VARA Dubai

Induk Kraken, Payward, memperoleh persetujuan awal dari Dubai Virtual Asset Regulatory Authority (VARA), mendapatkan lisensi broker, dealer, dan layanan pengelolaan investasi, membuka jalan bagi ekspansi penuh ke pasar UEA. Layanan yang direncanakan meliputi deposit dalam dirham UEA (AED), perdagangan margin, layanan OTC, dan layanan eksklusif Kraken Prime untuk klien institusional. Persetujuan ini semakin memperkuat posisi Dubai sebagai pusat global kripto, dengan kerangka regulasi yang jelas menarik banyak bursa utama dan likuiditas institusional. (13)

Transaksi Modal Ventura Utama

Kalshi perpanjang putaran pendanaan sebesar 200 juta dolar AS, dengan partisipasi Baillie Gifford dan Layer Global

Platform pasar prediksi Kalshi mendapatkan tambahan investasi 200 juta dolar dari Baillie Gifford dan Layer Global, memperbesar putaran pendanaan seri F yang sebelumnya dipimpin Coatue sebesar 1 miliar dolar. Valuasi Kalshi tetap di angka 22 miliar dolar, dengan volume transaksi bulanan sudah melampaui 14 miliar dolar dan pendapatan tahunan lebih dari 1,5 miliar dolar. (14)

Variational tutup pendanaan Seri A sebesar 50 juta dolar, fokus membawa likuiditas tradisional ke blockchain

Protokol derivatif on-chain Variational menutup pendanaan Seri A sebesar 50 juta dolar yang dipimpin Dragonfly Capital, dengan partisipasi Bain Capital Crypto dan Coinbase Ventures. Perusahaan berencana memperluas infrastruktur kontrak perpetual berbasis aset nyata (RWA), termasuk emas, perak, tembaga, dan minyak mentah, serta memperbesar skala model likuiditas berbasis RFQ yang mengumpulkan penawaran dari trader keuangan tradisional dan bursa utama, menggantikan mekanisme order book kripto yang terisolasi. (15)

AEON tutup pendanaan pre-seed sebesar 8 juta dolar, dipimpin YZi Labs, bangun infrastruktur penyelesaian AI

AEON mengumpulkan 8 juta dolar dari YZi Labs sebagai pendanaan pre-seed, dengan partisipasi IDG Capital, HashKey Capital, dan Stanford Blockchain Builders Fund. Perusahaan berencana memperluas infrastruktur pembayaran dan penyelesaian berbasis AI untuk agen cerdas, melalui deployment di chain BNB x402, mendukung transaksi antar agen dan antara agen dengan merchant. AEON menyatakan jaringan pembayaran mereka telah menghubungkan lebih dari 50 juta merchant offline secara global. (16)

Data Pasar Modal Ventura

Minggu lalu, tercatat 24 transaksi pendanaan, dengan 12 di bidang infrastruktur, dan masing-masing 6 di DeFi dan sosial.

Ringkasan Transaksi Modal Ventura Mingguan, Sumber: Cryptorank dan Gate Ventures, per 25 Mei 2026

Total pendanaan yang diumumkan minggu lalu mencapai 532,6 juta dolar AS, dengan bidang sosial (Social) mendominasi dengan 226,9 juta dolar. Transaksi terbesar adalah Kalshi, dengan pendanaan 200 juta dolar.

Ringkasan Transaksi Modal Ventura Mingguan, Sumber: Cryptorank dan Gate Ventures, per 25 Mei 2026

Pada minggu keempat Mei 2026, total pendanaan industri kripto menurun drastis sebesar 52%, menjadi 532,6 juta dolar dari minggu sebelumnya.