Belakangan ini selalu ada yang bertanya kepada saya, apakah emas akan jatuh? Sejujurnya, pertanyaan ini kurang tepat.

Saya menyadari bahwa kenaikan emas kali ini bukan semata-mata spekulasi jangka pendek, melainkan masalah sistemik yang mendalam—keraguan jangka panjang terhadap sistem kepercayaan dolar AS secara global. Inilah kekuatan sebenarnya yang mendorong dasar harga emas naik.

Sebelum tahun 2022, orang utama melihat harga emas berdasarkan suku bunga dan tren dolar, tetapi setelah itu logika berubah. Bank sentral membeli emas secara gila-gilaan, ketegangan geopolitik meningkat, dan gesekan perdagangan sering terjadi, faktor-faktor ini mulai mendominasi pasar. Berdasarkan data dari World Gold Council, tahun lalu, pembelian bersih emas oleh bank sentral di seluruh dunia melebihi 1200 ton, menandai tahun keempat berturut-turut angka tersebut melampaui seribu ton. Lebih penting lagi, 76% dari bank sentral yang disurvei menyatakan akan meningkatkan proporsi emas dalam portofolio mereka dalam lima tahun ke depan. Ini bukan sekadar tren sesaat, melainkan bank-bank sentral di berbagai negara melakukan taruhan jangka panjang terhadap sistem dolar.

Bayangkan, utang global sudah mencapai 307 triliun dolar AS, ruang kebijakan suku bunga di berbagai negara sangat terbatas, kebijakan moneter hanya bisa semakin longgar, dan suku bunga riil pasti akan turun. Dalam konteks ini, emas sebagai aset yang tidak bisa dibekukan secara sepihak dan tidak bergantung pada kepercayaan kedaulatan mana pun, daya tariknya akan semakin besar.

Dalam kenaikan ini, memang ada faktor jangka pendek yang menyebabkan volatilitas—ketidakpastian kebijakan tarif, ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve, konflik geopolitik, dan lain-lain. Tapi semua ini berfluktuasi dalam kerangka faktor struktural jangka panjang. Baru-baru ini saya melihat beberapa institusi memprediksi harga emas pada akhir 2026 bisa mencapai 5400 hingga 5800 dolar, bahkan skenario optimisnya bisa sampai 6000 hingga 6500 dolar. Goldman Sachs menaikkan target harga menjadi 5700 dolar, dan JPMorgan bahkan memperkirakan bisa mencapai 6300 dolar di Q4.

Namun, ada satu poin penting—apakah emas akan jatuh? Tentu saja. Pada awal Mei, harga emas mengalami koreksi sebesar 18% dari puncaknya, ini sangat normal. Volatilitas tahunan emas rata-rata adalah 19,4%, lebih besar dari S&P 500, jadi fluktuasi naik turun di tengah-tengah bukan hal yang mengejutkan. Hanya pasar bearish sejati yang akan membuat harga emas terjun bebas, seperti antara 2011 dan 2015. Saat ini, koreksi seperti ini malah dianggap sebagai peluang beli oleh institusi.

Pendapat saya adalah, dasar harga emas semakin tinggi, tren ini tidak akan berubah dalam waktu dekat. Selama inflasi global tetap menempel, tekanan utang tetap ada, dan ketegangan geopolitik masih berlangsung, bank sentral akan terus membeli emas. Emas tidak akan naik secara langsung tanpa henti, tetapi akan mengalami fluktuasi dan penyesuaian, namun arah jangka panjangnya sudah jelas.

Jika Anda trader jangka pendek, volatilitas ini justru peluang, terutama sebelum dan sesudah rilis data pasar AS. Tapi harus menetapkan stop loss yang ketat dan mengelola risiko dengan baik. Jika Anda pemula, coba gunakan modal kecil dulu, jangan terburu-buru membeli saat harga tinggi. Jika Anda investor jangka panjang, emas memang cocok sebagai alat diversifikasi portofolio, tapi harus siap secara mental, apakah mampu menahan koreksi lebih dari 20% adalah kunci.

Singkatnya, daripada bingung apakah emas akan jatuh, lebih baik memahami posisi Anda—apakah ingin melakukan trading jangka pendek atau menempatkan dana untuk jangka panjang? Setelah jelas, baru tentukan cara masuk pasar. Ikuti tren, pantau data makro dan pergerakan bank sentral, ini jauh lebih dapat diandalkan daripada mengikuti berita secara buta.