Baru saja melihat ada yang bertanya tentang bagaimana berinvestasi saat pasar beruang, saya rasa ini adalah topik yang layak untuk dibahas dengan baik.

Sebenarnya pasar beruang tidak semenakutkan yang dibayangkan, kuncinya adalah memahami apa itu, bagaimana mengenalinya, dan bagaimana meresponsnya. Singkatnya, pasar beruang adalah kondisi di mana harga saham turun lebih dari 20% dari puncaknya, dan penurunan ini bisa berlangsung beberapa bulan bahkan bertahun-tahun. Sebaliknya, kenaikan lebih dari 20% disebut pasar sapi.

Saya perhatikan banyak orang mudah mengacaukan antara pasar beruang dan koreksi pasar. Sebenarnya koreksi hanyalah penurunan jangka pendek sebesar 10-20%, sedangkan pasar beruang adalah resesi yang lebih panjang dan sistematis. Perbedaan ini sangat penting karena mentalitasnya benar-benar berbeda.

Melihat sejarah bisa membuat kita paham. Krisis keuangan 2008 menyebabkan Dow Jones turun 53%, dan butuh lebih dari 5 tahun untuk kembali ke puncaknya sebelumnya. Pada tahun 2020, pandemi malah hanya menyebabkan penurunan selama satu bulan dan langsung rebound, karena bank sentral di berbagai negara cepat melakukan QE. Baru-baru ini, pasar beruang tahun 2022 disebabkan oleh kenaikan suku bunga agresif oleh Federal Reserve, perang Ukraina-Rusia, dan gangguan rantai pasokan, sehingga penurunannya cukup dalam.

Ciri umum pasar beruang biasanya ada beberapa. Pertama, resesi ekonomi dan meningkatnya tingkat pengangguran, kedua, gelembung aset yang terlalu banyak, dan ketiga, kepercayaan pasar yang runtuh. Ketika konsumen mulai menimbun uang tunai, perusahaan mengurangi pengeluaran, dan investor menjual aset, ketiga kekuatan ini bersama-sama mendorong harga saham jatuh tajam. Ada juga risiko keuangan atau guncangan geopolitik, seperti kebangkrutan lembaga keuangan, konflik perang, krisis energi, yang bisa memicu pasar beruang.

Lalu, bagaimana berinvestasi saat pasar beruang datang? Saya rangkum beberapa pemikiran.

Pertama dan paling penting adalah menjaga cadangan kas yang cukup, dan mengurangi leverage. Saham dengan PER tinggi dan valuasi yang berlebihan biasanya paling parah jatuh saat pasar beruang, jadi harus mengurangi posisi di jenis saham ini. Pada masa ini, sebaiknya fokus pada industri defensif, seperti kesehatan, konsumsi kebutuhan pokok yang relatif tahan resesi.

Kedua, bisa memilih saham berkinerja baik yang memiliki keunggulan kompetitif yang kokoh. Kunci utamanya adalah melihat apakah keunggulan kompetitif perusahaan ini bisa bertahan lebih dari 3 tahun. Jika tidak yakin, berinvestasi di ETF indeks pasar juga tidak masalah, karena saat ekonomi pulih, harga akan kembali naik.

Ada satu poin yang sering diabaikan banyak orang—pasar beruang sebenarnya adalah waktu yang baik untuk melakukan short selling. Menggunakan instrumen derivatif seperti CFD untuk short, bahkan dalam tren penurunan, juga bisa mendapatkan keuntungan. Saat ini banyak platform trading menyediakan akun demo untuk latihan, ini adalah peluang belajar yang bagus.

Terakhir, perlu diingat bahwa rebound pasar beruang sering terjadi selama penurunan. Kadang-kadang dalam beberapa hari bahkan minggu, terjadi rebound dengan kenaikan lebih dari 5%, yang mudah membuat orang mengira pasar sudah beruang datang. Tapi kecuali kenaikan berkelanjutan lebih dari 20% yang keluar dari zona beruang, itu hanyalah jebakan rebound. Cara menilainya adalah dengan melihat rasio saham yang mencapai titik tertinggi baru, posisi garis moving average, dan indikator teknikal lainnya.

Intinya, pasar beruang menguji kesabaran dan disiplin investor. Lindungi aset dengan baik, lakukan stop loss dan take profit secara ketat, dan atur mental. Pasar beruang bukan akhir dunia, melainkan peluang untuk melakukan rebalancing. Baik bullish maupun bearish, keduanya bisa menguntungkan, tergantung bagaimana cara kita merespons.