Amundi Meluncurkan Dana Tokenisasi UCITS di Solana: Penempatan RWA di Atas Rantai dari Raksasa Manajemen Aset 2,4 Triliun Euro

Pada Mei 2026, sebuah berita dari perusahaan pengelola aset terbesar di Eropa, Amundi, memicu gelombang di dunia keuangan kripto dan tradisional secara bersamaan: dengan skala pengelolaan mencapai 2,4 triliun euro, mereka memutuskan meluncurkan dana tokenisasi pertama yang sepenuhnya sesuai dengan regulasi UCITS di atas blockchain Solana. Ini bukan eksperimen pinggiran, juga bukan sekadar langkah PR. Nama dana ini adalah Spiko Amundi Overnight Swap Fund, disingkat SAFO, berbasis struktur sub-dana tokenisasi yang diatur di bawah SPIKO SICAV, diawasi langsung oleh Autorité des Marchés Financiers (AMF) Prancis. Dari kerangka kepatuhan ke kecepatan penyelesaian di blockchain berperforma tinggi, pilihan Amundi memberikan jawaban yang dapat diverifikasi terhadap proposisi “DeFi Institusional”.

Apa itu dana SAFO?

SAFO adalah dana pasar uang tokenisasi yang ditujukan untuk investor profesional dan klien institusional, dengan strategi investasi yang tidak rumit: beroperasi melalui kontrak swap total return yang dijamin penuh oleh bank tingkat satu, dengan counterparty utama saat ini adalah BNP Paribas. Dana ini terbuka untuk pembelian dan penebusan dalam empat mata uang fiat: euro, dolar AS, pound Inggris, dan franc Swiss, dengan batas minimum investasi per mata uang sebesar satu unit.

Namun, keistimewaannya terletak pada lapisan hukum dan lapisan blockchain yang saling tumpang tindih. SAFO termasuk dalam produk dana kolektif investasi sekuritas yang dapat dipindahtangankan di bawah kerangka UCITS. Artinya, setelah terdaftar di salah satu negara anggota UE, dana ini dapat didistribusikan secara lintas batas di seluruh UE dengan sistem passporting, tanpa perlu pendaftaran di tiap negara. Bagi lembaga keuangan Eropa yang selama ini memandang biaya kepatuhan sebagai hambatan partisipasi di blockchain, struktur ini memecahkan salah satu penghalang utama. Sebagai salah satu kerangka kepatuhan dana paling luas di dunia, UCITS juga memiliki efek spill-over ke pasar di Asia, Timur Tengah, dan wilayah lain yang mengacu pada standar ini.

Dalam hal arsitektur, Amundi bertanggung jawab atas pengelolaan investasi dan alokasi aset, sementara Spiko Finance berperan sebagai agen transfer, platform tokenisasi, dan broker. Sedangkan CACEIS, sebagai custodian di bawah Amundi, mengemban fungsi penyimpanan dan administrasi dana. Untuk data on-chain, nilai bersih aset (NAV) dihitung dan diperbarui melalui jaringan oracle desentralisasi Chainlink, menyediakan informasi NAV yang dapat diverifikasi secara on-chain oleh investor.

Ini adalah deployment blockchain ke-8 dari SAFO di Solana. Sebelumnya dana ini sudah di-deploy di tujuh blockchain: Ethereum, Polygon, Arbitrum, Base, Starknet, Stellar, dan Etherlink. Pada Maret 2026, dana ini telah mengumpulkan sekitar 100 juta dolar AS dalam aset pengelolaan yang dijanjikan di seluruh ketujuh blockchain tersebut.

Jejak percepatan migrasi ke blockchain institusional

Melihat keputusan Amundi dalam kerangka waktu yang lebih panjang, tampak sebuah jalur evolusi yang jelas.

Paruh kedua 2025: Pembangunan infrastruktur kepatuhan. Pada Oktober 2025, ETF spot Solana di AS resmi disetujui dan diluncurkan, membuka jalur kepatuhan bagi broker tradisional untuk mengakses Solana. Pada periode yang sama, RedStone meluncurkan oracle RWA khusus untuk tokenisasi obligasi dan produk kredit di Solana, sebagai middleware penting yang menghubungkan aset keuangan tradisional ke protokol DeFi di Solana.

Kuartal pertama 2026: Masuknya dana institusional. Februari 2026, BUIDL, dana pasar uang tokenisasi dari BlackRock, tumbuh menjadi 525,4 juta dolar AS di Solana, menjadikannya RWA terbesar di jaringan tersebut. Pada Maret, Franklin Templeton dan Ondo Finance menjalin kemitraan strategis, meluncurkan versi tokenisasi dari lima ETF mereka di Solana melalui Ondo Global Markets, menandai masuknya raksasa pengelola aset sekitar 1,7 triliun dolar AS ke ekosistem Solana. Pada bulan yang sama, Plume Network memperluas protokol Nest ke Solana, mengintegrasikan platform Perena untuk menyediakan akses ke vault RWA tingkat institusi bagi pengguna Solana. Pada bulan yang sama pula, SEC dan CFTC AS mengklasifikasikan SOL sebagai komoditas digital, membuka jalan bagi ETF spot dan derivatif institusional.

April 2026: Tonggak ekosistem. Jumlah alamat dompet token SPL di Solana melampaui 167 juta, dan total nilai aset tokenisasi di chain ini melebihi 2,5 miliar dolar AS. Perusahaan kartu kredit terbesar Korea Selatan, Shinhan Card, menandatangani MoU dengan Solana Foundation untuk menjajaki pembayaran dengan stablecoin; SoFi juga mengumumkan pembangunan layanan perbankan berbasis fiat dan stablecoin di Solana.

Mei 2026: Amundi resmi hadir. Pada 15 Mei, CEO Spiko, Paul-Adrien Hyppolite, mengumumkan di konferensi “House of Sol” di London bahwa SAFO akan dipindahkan ke Solana. Pada 22 Mei, dana ini resmi diluncurkan di blockchain Solana, menjadi dana tokenisasi pertama yang sesuai dengan regulasi UCITS di ekosistem Solana.

Perspektif multi-dimensi pasar RWA tokenisasi

Skala pasar dan pertumbuhan. Pasar RWA tokenisasi terus berkembang pesat. Hingga Mei 2026, total nilai aset tokenisasi mencapai 34,01 miliar dolar AS, dengan produk obligasi pemerintah AS tokenisasi mendekati 16 miliar dolar. Nilai pasar RWA di Solana pada kuartal pertama 2026 meningkat 43% secara triwulanan, mencapai 2,01 miliar dolar. Pada saat yang sama, pinjaman dan deposito RWA melonjak 115% menjadi 1,23 miliar dolar. Perlu dicatat, pertumbuhan ini terjadi saat harga token SOL turun sekitar 30-35%, menunjukkan bahwa kenaikan tersebut didorong oleh nilai intrinsik aset, bukan spekulasi harga token.

Indikator kesehatan ekosistem. Data dari berbagai sumber menunjukkan ekspansi struktural ekosistem RWA di Solana, dengan indikator utama sebagai berikut:

| Indikator utama | Data | Waktu acuan | | --- | --- | --- | | Jumlah alamat pemilik RWA Solana (SPL token) | 167 juta (rekor tertinggi) | April 2026 | | Total nilai aset tokenisasi di chain (Solana) | Lebih dari 25 miliar dolar | April 2026 | | Skala BUIDL dari BlackRock di Solana | 525,4 juta dolar | Mei 2026 | | Nilai pasar stablecoin di Solana | 14,85 miliar dolar | Akhir Q1 2026 | | Total inflow ETF Solana sejak peluncuran | 1,45 miliar dolar | Mei 2026 | | Jumlah institusi yang memegang ETF Solana | Sekitar 30, dengan total sekitar 540 juta dolar | Q4 2025 |

Data ini berasal dari analisis on-chain dan laporan institusional yang dapat diverifikasi, menunjukkan pertumbuhan ekosistem RWA di Solana dari berbagai aspek.

Kesesuaian teknologi Solana sebagai chain pilihan RWA. Pemilihan Solana oleh Amundi, bukan blockchain lain, didasarkan pada empat pertimbangan utama:

1. Efisiensi penyelesaian. Sebagai dana pasar uang, SAFO membutuhkan kecepatan transaksi tinggi untuk proses pembelian, penebusan, dan pembaruan NAV. Kemampuan throughput tinggi Solana memungkinkan semua operasi ini dilakukan secara real-time di chain, tanpa bergantung pada siklus T+1 atau T+2 tradisional.

2. Struktur biaya. Dalam operasi dana tradisional, biaya backend muncul dari transfer, penebusan, dan penerbitan NAV. Tokenisasi di chain harus ekonomis; biaya transaksi harus jauh lebih rendah dari biaya penyelesaian tradisional. Solana menawarkan biaya transaksi yang sangat rendah, mendekati kebutuhan ini.

3. Kemampuan pemrograman aset. Nilai RWA di chain tidak hanya dari penerbitan, tetapi juga dari operasi keuangan lanjutan. Di Solana, pinjaman dan deposito RWA mencapai 1,23 miliar dolar di Q1 2026, melebihi Ethereum yang sebesar 1,13 miliar dolar, menunjukkan bahwa tokenisasi di Solana aktif digunakan dalam protokol DeFi, bukan sekadar aset statis.

4. Performa yang akan datang. Solana sedang menguji upgrade konsensus bernama Alpenglow, yang diperkirakan dapat mengurangi waktu finalisasi transaksi dari sekitar 12,8 detik menjadi 100-150 milidetik. Jika berjalan sesuai rencana, keunggulan kecepatan penyelesaian Solana akan semakin meningkat.

Keterbatasan teknologi secara objektif

Perlu dicatat, ekspansi cepat Solana di bidang RWA tidak tanpa biaya. Ethereum tetap memegang dominasi dalam total locked value (TVL) RWA, sekitar 12,8 miliar dolar, dan pasokan stablecoin di jaringan utama Ethereum melebihi 163,3 miliar dolar. Dalam hal proyek institusional, produk seperti BUIDL dari BlackRock dan Onyx dari JPMorgan dibangun di Ethereum, membentuk benteng kuat sebagai layer utama untuk aset institusional. Pertumbuhan Solana di RWA lebih merupakan ekspansi pasar baru dan skenario rotasi tinggi, bukan pengganti total pasar Ethereum.

Interpretasi pasar terhadap keputusan Amundi

Seputar deployment UCITS di Solana oleh Amundi, muncul berbagai interpretasi:

Teori pemecahan hambatan regulasi. Banyak yang melihat UCITS sebagai inti dari langkah Amundi. Sistem passporting UCITS memungkinkan distribusi cepat di seluruh UE, mengurangi biaya kepatuhan lintas negara. Dibandingkan kerangka regulasi fragmentasi sebelumnya, SAFO menyediakan template kepatuhan yang dapat digunakan kembali oleh institusi Eropa.

Verifikasi institusional. Langkah ini juga dianggap sebagai pengakuan besar terhadap Solana sebagai infrastruktur tingkat institusional. Dengan pengelolaan 2,4 triliun euro, pilihan Amundi menjadi benchmark. Sebelumnya, institusi seperti Franklin Templeton, State Street, dan Galaxy telah meluncurkan produk tokenisasi di Solana, menunjukkan tren adopsi institusional yang berkelanjutan.

Sinyal diferensiasi. Pada saat Amundi masuk ke Solana, sekitar 30 institusi lain telah membeli ETF Solana senilai sekitar 540 juta dolar, namun harga SOL di Q1 2026 turun 30-35%. Ketidakseimbangan ini—institusi menambah aset di sisi aset, tetapi harga token menurun—disebut sebagai diferensiasi risiko antara nilai aset (funds) dan harga token (SOL), menunjukkan preferensi risiko yang berbeda di antara pelaku pasar.

Perbedaan jalur masuk. Ada dua pandangan panjang tentang cara institusi memasuki kripto: satu melalui instrumen tradisional seperti ETF, dan lainnya melalui deployment langsung di chain. Pilihan Amundi, yaitu menempatkan dana regulasi langsung di blockchain, bisa menjadi paradigma baru yang memengaruhi jalur masuk institusional selanjutnya.

Narrative upgrade. Laporan Messari Mei 2026 menyatakan bahwa Solana secara bertahap mengubah citra dari “meme coin” menjadi infrastruktur keuangan dan settlement yang ditujukan untuk institusi. Kehadiran Amundi dianggap sebagai bukti terbaru dan terkuat dari upgrade naratif ini.

Dampak industri: empat dimensi perubahan struktural

Pertama, perubahan paradigma “pemilihan chain” untuk deployment RWA institusional. Sebelumnya, banyak institusi besar memilih Ethereum atau blockchain perusahaan sebagai basis. Pilihan Amundi dapat mendorong institusi lain mempertimbangkan throughput, kecepatan penyelesaian, dan biaya sebagai faktor utama, bukan hanya infrastruktur regulasi dan jaringan kerjasama institusional.

Kedua, integrasi mendalam kerangka UCITS dan public chain. SAFO membuktikan bahwa kerangka regulasi UCITS dan tokenisasi di blockchain tidak saling bertentangan secara teknologi maupun hukum. Ini menjadi contoh yang dapat diduplikasi oleh produk pengelolaan aset Eropa lain yang ingin deploy di chain. Jika model ini terus didukung regulator, dalam 12-18 bulan ke depan akan muncul lebih banyak dana berbasis chain yang serupa.

Ketiga, perubahan kompetisi di ekosistem RWA. Ethereum tetap unggul dalam hal likuiditas stablecoin (lebih dari 163,3 miliar dolar) dan jaringan proyek institusional seperti BUIDL. Solana, dengan kecepatan tinggi dan pertumbuhan pinjaman RWA (12,3 miliar dolar di Q1, melebihi Ethereum), membuka jalur pertumbuhan berbasis “penempatan modal aktif”. Hasil kompetisi ini akan bergantung pada prioritas investor institusional antara “pengamanan aset” dan “efisiensi penggunaan aset”.

Keempat, narasi DeFi institusional dari pinggiran ke pusat. Tahun 2026 dipandang sebagai titik balik di mana blockchain beralih dari spekulasi retail ke infrastruktur keuangan dan settlement. Kehadiran Amundi adalah salah satu indikator utama. Ketika aset manajemen triliunan dolar mulai menempatkan dana regulasi langsung di chain publik, “DeFi institusional” tidak lagi sekadar narasi, melainkan bagian nyata dari neraca keuangan tradisional.

Penutup: sebuah titik balik, bukan akhir

Peluncuran UCITS tokenisasi fund oleh Amundi di Solana adalah momen penting di mana DeFi institusional beralih dari konsep ke praktik nyata di neraca keuangan. Ini adalah kali pertama lembaga pengelola aset global terbesar menempatkan produk regulasi tinggi secara native di blockchain, bukan melalui ETF atau instrumen tidak langsung lainnya. Sinyal yang dikirimkan lebih meyakinkan daripada laporan industri apa pun.

Namun, penting juga untuk bersikap hati-hati. Satu deployment tidak otomatis berarti kemenangan besar. Skala pengelolaan SAFO saat ini sekitar 1 juta dolar, jauh dari skala total Amundi sebesar 2,4 triliun euro dan pasar RWA di Solana yang sekitar 2 miliar dolar. Lebih penting lagi, keunggulan Ethereum dalam hal ekosistem dan jaringan regulasi yang matang menciptakan hambatan tinggi bagi Solana untuk mengejar.

Akhirnya, pilihan Amundi memberi contoh yang dapat diamati: saat keuangan tradisional benar-benar masuk ke chain publik, standar teknologi, arsitektur kepatuhan, dan pola penggunaan aset apa yang akan muncul? Sampel ini jauh lebih berharga daripada sekadar berita, karena menjadi jembatan dari “diskusi kemungkinan” ke “pengujian kelayakan” di industri.