#TradFi交易分享挑战

Penurunan 40%! Tiga raksasa broker besar yang didenda berat, sebenarnya siapa mereka?

01

Delapan kementerian bersama-sama mengambil tindakan, pengawasan terberat terhadap broker lintas batas ilegal

Kampanye penertiban kali ini menetapkan garis merah pengawasan yang jelas, secara tegas melarang semua lembaga asing melakukan promosi, pembukaan rekening, pengolahan perintah transaksi, transfer dana, dan layanan operasional terkait bisnis sekuritas, futures, dan dana di dalam negeri, serta melarang semua subjek dalam negeri membantu lembaga asing melakukan kegiatan ilegal, termasuk pembangunan situs web, pengembangan dan pengoperasian perangkat lunak transaksi, layanan pelanggan, dan dukungan lainnya.

Untuk melindungi hak kekayaan sah investor yang sudah ada seminimal mungkin, rencana ini menetapkan masa transisi penertiban selama 2 tahun, memberikan waktu buffer yang cukup bagi investor.

Selama masa penertiban, rekening yang sudah dibuka oleh investor tidak akan dipaksa untuk dibatalkan, dana, saham, dana investasi, dan aset lain di dalam rekening tidak akan dipaksa untuk dibersihkan, tetapi rekening hanya mendukung transaksi jual satu arah dan transfer dana, melarang pembelian baru, transfer dana masuk, dan operasi lainnya.

Setelah masa penertiban selama 2 tahun berakhir, ketiga lembaga asing harus menutup seluruh situs web, perangkat lunak transaksi, dan semua layanan pendukung di dalam negeri secara menyeluruh, dan menghentikan semua layanan transaksi yang ditujukan kepada investor dalam negeri.

Untuk definisi spesifik pelanggan yang sudah ada, menurut sumber dari dalam industri yang diperoleh dari Phoenix Finance: semua investor yang telah membuka rekening di daratan dianggap sebagai bagian dari yang sudah ada.

Penertiban besar ini bukanlah tindakan pengawasan sementara, melainkan peningkatan lengkap terhadap pengelolaan kepatuhan keuangan domestik.

Faktanya, sejak Desember 2022, Komisi Pengawasan Sekuritas telah menegaskan bahwa lembaga asing yang beroperasi lintas batas tanpa izin adalah tindakan ilegal, menghentikan penambahan rekening baru dari institusi seperti Tiger dan Futu, serta melarang mereka menarik pelanggan baru dari dalam negeri.

Pada tahun 2025, beberapa broker asing secara diam-diam menghindari pengawasan dan melakukan kegiatan ilegal, sehingga otoritas pengawas segera memulai pengawasan dan perbaikan khusus.

Dengan keluarnya rencana khusus ini oleh delapan kementerian, membangun mekanisme pengawasan kolaboratif jangka panjang, menandai bahwa penertiban terhadap bisnis sekuritas lintas batas ilegal memasuki tahap penindakan yang menyeluruh, normal, dan tanpa celah, serta menandai berakhirnya era pertumbuhan liar dari tiga broker lintas batas utama yang memanfaatkan internet dan barrier rendah untuk merebut pasar retail saham AS dan Hong Kong dalam negeri, dan bisnis dalam negeri pun akan berakhir.

Otoritas pengawas juga secara bersamaan mendorong investor domestik untuk meninggalkan jalur investasi ilegal, dan melalui jalur yang sesuai seperti Hong Kong Stock Connect, QDII, dan Wealth Management Connect untuk berpartisipasi dalam investasi luar negeri.

02

Futu, Tiger, Changqiao, siapa mereka?

Tiga lembaga yang didenda berat kali ini, Futu, Tiger, dan Changqiao, adalah broker internet saham Hong Kong dan AS terbesar dan paling aktif secara transaksi di dalam negeri saat ini.

Alasan utama hukuman ini adalah ketiga lembaga tersebut tidak memperoleh izin usaha sekuritas dan izin margin sekuritas, melakukan promosi dan pengolahan perintah transaksi di dalam negeri, serta mendapatkan keuntungan dari layanan sekuritas terkait, melanggar Pasal 120 dari Undang-Undang Sekuritas, dan termasuk dalam kegiatan usaha sekuritas ilegal.

Selain itu, entitas terkait di dalam dan luar negeri dari ketiga lembaga ini juga melanggar Pasal 97 dari Undang-Undang Dana Investasi Sekuritas dan Pasal 63 dari Undang-Undang Futures dan Derivatif, yang mengindikasikan kegiatan penjualan dana publik ilegal dan kegiatan pialang futures ilegal.

Perlu dicatat bahwa ketiga broker ini didukung oleh raksasa internet domestik terkemuka, masing-masing memiliki hubungan erat dengan Tencent, Xiaomi, dan Alibaba.

Futu Securities secara lengkap bernama Futu Securities International (Hong Kong) Limited, induk perusahaannya adalah Futu Holdings yang terdaftar di NASDAQ, didirikan oleh anggota inti dari Tencent, dan Tencent adalah pemegang saham strategis utama, menjadi kendaraan penting bagi Tencent dalam mengembangkan bisnis sekuritas luar negeri, serta beroperasi di dalam negeri melalui anak perusahaan di Shenzhen. Menurut laporan keuangan terbaru, Tencent masih memegang 20% saham Futu.

Tiger Securities berinduk pada Tiger Securities (New Zealand) Limited, juga perusahaan yang terdaftar di NASDAQ, didirikan oleh tim teknologi inti dari NetEase Youdao, dan Xiaomi Group adalah investor utama, sebelum IPO Xiaomi memegang 14,1% saham Tiger Securities.

Berkat dukungan modal dan trafik dari ekosistem Xiaomi, mereka melakukan promosi dan pengolahan transaksi di dalam negeri melalui anak perusahaan di Beijing.

Dari segi skala operasional, Futu adalah yang terbesar di antara ketiganya. Pendapatan tahun 2025 mencapai 22,847 juta HKD (sekitar 2,9 miliar USD), meningkat 68,1% dibandingkan tahun sebelumnya; jumlah pengguna terdaftar mencapai 29,18 juta, dengan 3,37 juta pelanggan aset; total volume transaksi tahunan mencapai 14,68 triliun HKD (sekitar 13,56 triliun RMB), meningkat 89,4%.

Tiger Securities dan Changqiao Securities mengikuti di belakang. Tiger Securities tahun 2025 mencatat pendapatan sebesar 612 juta USD, laba bersih 171 juta USD, memiliki lebih dari 1,25 juta pelanggan aset, dan total aset pelanggan sekitar 60,8 miliar USD, serta volume transaksi tahunan mencapai 1,03 triliun USD (sekitar 7,04 triliun RMB).

Changqiao Securities menunjukkan pertumbuhan yang cepat, dengan volume transaksi nominal tahun 2025 mencapai 1,5 triliun USD (sekitar 10,26 triliun RMB), menyelesaikan 55,7 juta order, dan menjadi broker lintas batas baru yang terbesar di Hong Kong.

Penertiban besar-besaran ini oleh delapan kementerian tidak hanya merupakan peningkatan wajib dan normalisasi pengawasan keuangan domestik, tetapi juga menandai berakhirnya era pertumbuhan liar dari broker lintas batas seperti Futu, Tiger, dan Changqiao yang mengandalkan internet.