2 Saham Dividen yang Harus Dimiliki untuk 20 Tahun Mendatang

Bagi sebagian besar investor, bagian tersulit dari membangun portofolio jangka panjang ala Motley Fool bukanlah menemukan perusahaan hebat. Melainkan memiliki kesabaran untuk memegangnya selama dekade-dekade di tengah kebisingan pasar, resesi, fluktuasi valuasi, dan perubahan perilaku konsumen. Bisnis yang bertahan melalui siklus tersebut cenderung memiliki beberapa ciri: skala, kekuatan penetapan harga, arus kas berulang, dan kemampuan beradaptasi tanpa kehilangan apa yang membuat mereka dominan sejak awal.

Itulah mengapa kedua kode saham ini terus menonjol. Mereka menjalankan model ritel yang berbeda, menarik berbagai jenis pembeli, dan menghasilkan uang dengan cara yang berbeda pula, tetapi keduanya secara diam-diam telah berkembang menjadi bisnis yang jauh lebih tahan banting daripada yang disadari banyak investor.

Sumber gambar: Getty Images.

1. Walmart

Walmart (WMT 0,82%) adalah yang lebih mudah diperkirakan dalam 20 tahun ke depan. Perusahaan ini adalah Raja Dividen (perusahaan dengan setidaknya 50 tahun berturut-turut meningkatkan dividen), dengan 53 tahun kenaikan dividen berturut-turut. Perusahaan ini memperpanjang rekor pertumbuhan dividen menjadi 53 tahun berturut-turut pada tahun 2026, dengan pembayaran kuartalan meningkat menjadi $0,248 per saham. Dividen itu sendiri modest dalam angka absolut, tetapi tingkat pertumbuhan dan ketahanannya penting dalam horizon multi-dekade.

Apa yang berubah di Walmart selama lima tahun terakhir adalah pergeseran ke arah bisnis dengan margin lebih tinggi. Pendapatan iklan kini sekitar $6,4 miliar per tahun, keanggotaan Walmart Plus sedang berkembang, dan bisnis marketplace telah memperluas model tarif ambil yang secara historis dimiliki oleh Amazon. Pada kuartal fiskal keempat, laba operasi yang disesuaikan tumbuh 10,8% dengan pertumbuhan pendapatan 5,6% -- jenis leverage operasional yang berakumulasi jika dipertahankan selama bertahun-tahun.

Untuk fiskal 2027, Walmart memproyeksikan laba bersih yang disesuaikan per saham dalam kisaran $2,75 hingga $2,85, yang akan menutupi dividen baru beberapa kali lipat.

Posisi pasar Walmart cukup besar sehingga pengawasan antimonopoli adalah kemungkinan yang berulang, dan persaingan dari Amazon, Costco, serta diskonter tetap ada. Keduanya kemungkinan tidak akan memutus dividen, tetapi keduanya bisa menekan multiple di berbagai titik.

Perluas

NASDAQ: WMT

Walmart

Perubahan Hari Ini

(-0,82%) $-0,99

Harga Saat Ini

$120,35

Data Kunci

Kapitalisasi Pasar

$959B

Rentang Hari

$118,91 - $121,92

Rentang 52 minggu

$93,43 - $135,16

Volume

1,5 juta

Rata-rata Volume

19,3 juta

Margin Kotor

23,48%

Hasil Dividen

0,80%

2. Costco Wholesale

Costco Wholesale (COST 2,14%) sedang dalam perjalanan yang luar biasa. Bentuknya berbeda dari Walmart tetapi lebih dari ide yang sama. Hasil dividen modest, dan perusahaan sesekali membayar dividen khusus besar selain pembayaran reguler.

Bisnis inti adalah yang mendukung tesis 20 tahun. Pendapatan biaya keanggotaan dalam 24 minggu pertama fiskal 2026 mencapai $2,68 miliar, yang melebihi pendapatan operasional dari penjualan barang dagangan selama periode yang sama sebesar $134,2 miliar dari pendapatan barang dagangan. Fakta tunggal ini adalah hal terpenting yang harus dipahami tentang Costco.

Model keanggotaan mengubah bisnis menjadi sesuatu yang lebih mirip perusahaan langganan dengan tingkat pembaruan tinggi daripada retailer tradisional. Tingkat pembaruan tetap di atas 90% di AS dan Kanada selama bertahun-tahun, yang merupakan tingkat retensi pelanggan yang luar biasa. Setiap dolar biaya keanggotaan bernilai margin tinggi dan berulang, dan bisnis barang dagangan sebagian besar ada untuk membuat keanggotaan layak diperbarui.

Meskipun begitu, Costco diperdagangkan dengan salah satu multiple tertinggi di ritel, sebagian karena profil keanggotaan dan sebagian karena jalur pertumbuhan unit. Jika pertumbuhan biaya keanggotaan atau tingkat pembaruan pernah melambat, multiple akan terekspos dan mungkin menyebabkan penurunan harga. Ada juga risiko dari eksekusi ekspansi internasional, terutama di Asia dan Eropa, di mana jumlah toko masih relatif kecil.

Perluas

NASDAQ: COST

Costco Wholesale

Perubahan Hari Ini

(-2,14%) $-22,47

Harga Saat Ini

$1027,98

Data Kunci

Kapitalisasi Pasar

$456B

Rentang Hari

$1025,19 - $1044,90

Rentang 52 minggu

$844,06 - $1096,50

Volume

104,4 ribu

Rata-rata Volume

1,9 juta

Margin Kotor

12,93%

Hasil Dividen

0,52%

Mengapa kedua perusahaan ini saling melengkapi

Walmart dan Costco menyelesaikan masalah pelanggan yang berbeda. Walmart adalah retailer harian yang luas dengan lapisan margin lebih tinggi yang berkembang (iklan, keanggotaan, marketplace) di atasnya. Costco adalah model keanggotaan grosir yang dikurasi dengan ekonomi pembaruan tinggi. Keduanya memimpin kategori, keduanya menghasilkan arus kas bebas yang substansial, keduanya telah menaikkan dividen selama bertahun-tahun, dan keduanya telah menunjukkan kemampuan beradaptasi dengan e-commerce dengan cara yang tidak dilakukan retailer kecil.

Bagi investor 20 tahun, daya tarik menggabungkan keduanya adalah diversifikasi dalam ritel konsumen tanpa tumpang tindih model bisnis dasarnya. Kelemahan di satu saluran atau wilayah geografis kecil kemungkinannya akan memutus kedua-duanya.

Apa yang mungkin terjadi dalam 20 tahun ke depan untuk kedua perusahaan

Jawaban jujurnya adalah bahwa tidak ada yang tahu seperti apa rupa ritel konsumen di tahun 2046. Yang bisa dikatakan dengan keyakinan wajar adalah bahwa baik Walmart maupun Costco kemungkinan akan menjadi salah satu perusahaan yang paling tahan banting di ritel AS, keduanya memiliki kebijakan dividen yang sejalan dengan nilai pemegang saham jangka panjang, dan keduanya telah menunjukkan kemampuan langka untuk terus meningkatkan pangsa pasar mereka pada skala saat ini.

Saya tidak akan berinvestasi sepenuhnya sekarang, terutama di Costco. Ini adalah jenis saham yang bisa terus naik selama 20 tahun ke depan, tetapi menurut saya Costco masih terlihat cukup mahal. Saya lebih suka bersabar, menunggu penurunan harga, dan membeli saat harga turun.