Belakangan ini saya melihat lagi orang yang menganggap AMM sebagai tempat menabung, jujur saja, menjadi penyedia likuiditas bukanlah sekadar duduk santai menerima biaya transaksi. Jika kurva menyimpang sedikit, harga pun akan bergeser, proporsi aset di kolam tersebut pun ikut berubah, kerugian tak pasti (impermanent loss) bukanlah "mungkin terjadi", melainkan sudah tertulis dalam mekanisme, dan saat pasar bergejolak, kerugian itu akan muncul. Apakah biaya transaksi bisa menutupinya, tergantung pada volatilitas, volume transaksi, dan rentang yang kamu pilih, pokoknya bukan soal perasaan.

Beberapa hari ini, membandingkan RWA dan hasil obligasi AS dengan berbagai “produk hasil” di chain juga cukup ramai, tapi saya selalu merasa banyak orang mengabaikan: di hasil di chain, ada bagian yang sebenarnya adalah kamu yang menanggung fluktuasi dan slippage orang lain. Hasilnya terlihat seperti bunga, tapi dasar lebih mirip kamu yang menjual asuransi… Saya juga tidak mau prediksi, cukup catat poin ini agar tidak lagi tertipu oleh kata “stabil” di lain waktu.