Belakangan ini saya melihat banyak proyek RWA yang di-chain, semakin saya lihat semakin merasa bahwa kata “likuiditas” ini agak ilusi… Tidak selalu bisa langsung jual di chain tidak berarti kamu benar-benar bisa langsung mencairkan, aset dasar sering kali tertulis T+N, periode jendela, atau bahkan syarat tertentu untuk penukaran. Singkatnya, yang kamu beli adalah bagian “yang terlihat sangat lancar”, bukan uang tunai itu sendiri.

Terutama sekarang saat semua membahas ekspektasi penurunan suku bunga, indeks dolar dan aset risiko yang naik turun bersama, suasana hati yang panas membuat orang lebih mudah mengabaikan detail klausul. Jika benar-benar terjadi penarikan dana, kedalaman pool di chain itu sedikit + slippage, dan antrian pencairan offline, mungkin menjadi pukulan ganda. Bagaimanapun, saat ini saya melihat RWA, saya lebih dulu membaca klausul pencairan sebagai fokus utama, bagian kecil seperti KYC/batasan/penangguhan pencairan, jika tidak paham saya lebih baik sedikit bermain aman… Teh dulu diseduh.