Prediksi: 1 Saham yang Akan Bernilai Lebih dari Tesla dan SpaceX Digabungkan Pada Tahun Depan

Pasar tampaknya sedang mengumpulkan entitas terkait Elon Musk dengan antusiasme. Dengan penawaran umum perdana (IPO) SpaceX yang akan datang, saham Tesla (TSLA +1,94%) telah menguat sebelum penurunan harga minggu ini, mencapai kapitalisasi pasar sebesar $1,5 triliun (sekarang telah turun menjadi $1,25 triliun). Dilaporkan bahwa SpaceX menetapkan harga IPO-nya dengan valuasi antara $1,75 triliun dan $2 triliun.

Itu akan menempatkan kekaisaran Musk pada valuasi gabungan sebesar $3 triliun hingga $3,5 triliun. Namun, ketika melihat fundamental dari kedua bisnis ini, tampaknya ada harapan yang jauh lebih besar dalam proyek fiksi ilmiah seperti robot Optimus dan pusat data luar angkasa, dan lebih sedikit keuntungan nyata yang dihasilkan saat ini dari bisnis terkait Musk ini.

Karena alasan ini, investor yang membeli ke dalam kompleks Musk mungkin sedang menyiapkan diri untuk kekecewaan. Berikut satu saham yang saya pikir akan bernilai lebih dari gabungan Tesla dan SpaceX satu tahun dari sekarang yang sebaiknya dibeli oleh investor.

Sumber gambar: Getty Images.

Pertumbuhan cloud besar-besaran

Sementara SpaceX dan anak perusahaan kecerdasan buatan (AI) barunya, xAI, memiliki rencana besar untuk membangun pusat data di darat dan di orbit, Amazon (AMZN 0,70%) sudah menjadi penyedia pusat data dan cloud terbesar di dunia saat ini, dengan momentum yang cukup besar.

Rencana pengeluaran besar, kontrak untuk chip komputer internalnya, dan kemitraan dengan perusahaan seperti Anthropic mendorong Amazon Web Services (AWS) -- divisi cloud Amazon -- menuju pertumbuhan tercepat dalam beberapa tahun terakhir. Pendapatan meningkat 28% dari tahun ke tahun kuartal lalu menjadi $37,6 miliar, dengan pertumbuhan lebih lanjut diproyeksikan di kuartal-kuartal mendatang.

Pada saat yang sama, margin operasi AWS tetap tinggi di 35% selama 12 bulan terakhir, dengan pendapatan operasional sebesar $48 miliar. Jika pendapatan tumbuh lagi sebesar 28% dalam 12 bulan ke depan, laba operasional akan mencapai $61,5 miliar. SpaceX dan Tesla tidak mendekati tingkat kekuatan laba ini, bahkan jika kedua bisnis digabungkan.

Perluas

NASDAQ: AMZN

Amazon

Perubahan Hari Ini

(-0,70%) $-1,89

Harga Saat Ini

$266,57

Data Kunci

Kapitalisasi Pasar

$2,9T

Rentang Hari

$266,36 - $269,77

Rentang 52 minggu

$196,00 - $278,56

Volume

1,2 juta

Rata-rata Volume

45,2 juta

Margin Kotor

50,60%

Kesempatan besar tersisa di ritel

Amazon tidak hanya AWS. Ia memiliki divisi e-commerce besar di Amerika Utara dan internasional, bersama dengan taruhan lain, seperti layanan internet satelit yang bersaing dengan Starlink, yang dapat memberikan nilai jangka panjang kepada pemegang saham.

Segmen ritel Amerika Utara dan potensi keuntungannya kemungkinan besar akan memiliki dampak terbesar terhadap kekuatan laba Amazon dalam 12 bulan ke depan. Penjualan bersih di divisi Amerika Utara Amazon meningkat menjadi 12% dari tahun ke tahun kuartal lalu, salah satu tingkat pertumbuhan tertinggi dalam beberapa tahun, menunjukkan bahwa Amazon terus mengambil pangsa pasar dari pengeluaran ritel secara keseluruhan di Amerika Serikat dan Kanada.

Penjualan bersih selama 12 bulan terakhir adalah $438 miliar. Mengingat investasinya dalam pengiriman cepat dan pilihan yang luas untuk pelanggan, Amazon seharusnya terus menumbuhkan pendapatan di Amerika Utara sekitar 12% selama 12 bulan ke depan. Itu akan membawa pendapatan menjadi $491 miliar.

Pertanyaan yang lebih besar adalah di mana margin keuntungan divisi ini akan berada. Margin operasi mencapai rekor 7,3% selama 12 bulan terakhir, angka yang seharusnya secara bertahap berkembang di tahun-tahun mendatang seiring segmen yang tumbuh pesat seperti periklanan dan langganan terus berkembang. Tidak perlu perkiraan yang luar biasa untuk memperkirakan margin operasi di Amerika Utara sebesar 8% dalam 12 bulan, atau $39 miliar dalam laba operasional berdasarkan perkiraan pendapatan saya.

Data oleh YCharts.

Mengapa Amazon lebih unggul dari Tesla dan SpaceX

Gabungan, divisi cloud dan ritel Amerika Utara Amazon mungkin menghasilkan sekitar $100 miliar dalam laba setahun dari sekarang. Tambahkan ritel internasional, dan kekuatan laba gabungan seharusnya jauh di atas level $90 miliar yang tercatat saat ini. Dengan asumsi multiple laba Amazon tetap stabil, kapitalisasi pasarnya harus naik dari $2,77 triliun hari ini menjadi $3,25 triliun atau lebih dalam 12 bulan.

Penawaran menarik yang sama tidak dapat dikatakan untuk Tesla, atau pembeli SpaceX dengan harga IPO yang dilaporkan sebesar $1,75 triliun. Tesla sendiri hanya menghasilkan $5,3 miliar dalam laba operasional selama 12 bulan terakhir dan mungkin akan semakin merugi dengan proyek ambisiusnya dalam kendaraan otonom dan robotika, yang sejauh ini menunjukkan sedikit atau tidak ada pengembalian finansial.

Keuangan SpaceX saat ini belum sepenuhnya dilaporkan, tetapi pendapatan sebesar $16 miliar diumumkan untuk 2025. Tidak mungkin kedua bisnis ini bahkan akan menyentuh pendapatan operasional Amazon yang lebih dari $100 miliar dalam 12 bulan ke depan.

Saham ini mungkin melonjak saat IPO karena antusiasme terhadap saham ruang dan AI, tetapi SpaceX -- bersama Tesla -- cenderung mengecewakan investor yang membeli saat ini. Lebih baik tetap dengan Amazon.