Target Baru Saja Mencatat Pertumbuhan Penjualan Pertama dalam 5 Kuartal. Jadi Mengapa Saham Turun Bagaimanapun?

Saham retailer besar Target (TGT 0,44%) turun sekitar 4% setelah perusahaan melaporkan kuartal pertama fiskal 2026-nya (periode berakhir 2 Mei 2026) awal minggu ini. Sekilas, reaksi ini mungkin mengejutkan. Bagaimanapun, kuartal tersebut menunjukkan bukti paling jelas bahwa perputaran yang sudah lama ditunggu Target mulai menunjukkan hasil. Dan manajemen cukup percaya diri untuk menaikkan perkiraan penjualan tahunannya.

Target mengatakan penjualan sebandingnya -- ukuran tren penjualan di toko dan saluran digital yang sudah dibuka minimal 13 bulan -- naik 5,6%, merupakan pembacaan positif pertama dalam lima kuartal terakhir.

Lalu mengapa sahamnya tetap turun juga?

Sumber gambar: Getty Images.

Perputaran mulai terlihat

Untuk menghargai betapa pentingnya kenaikan penjualan sebanding sebesar 5,6% bagi Target, penting untuk mengingat di mana retailer ini pernah berada. Penjualan sebandingnya turun di setiap empat kuartal sebelumnya -- turun 3,8%, lalu 1,9%, lalu 2,7%, lalu 2,5%, bahkan saat pesaing yang lebih besar, Walmart, tetap tumbuh. Jadi, pergeseran kembali ke wilayah positif, kenaikan penjualan sebanding terbesar Target dalam sekitar empat tahun, menandai perubahan arah yang nyata.

Lebih dari itu, momentum bisnis Target selama kuartal tersebut bersifat luas. Penjualan bersihnya naik 6,7% menjadi $25,4 miliar, dengan semua enam kategori produk utama Target tumbuh dan lalu lintas toko meningkat 4,4%. Dan penjualan sebanding digital melonjak 8,9%, dipimpin oleh pengantaran di hari yang sama melalui keanggotaan Target Circle 360 berbayar perusahaan. Sementara itu, pendapatan non-produk dengan margin lebih tinggi, yang didorong oleh bisnis iklan dan pasar online pihak ketiga, tumbuh hampir 25%.

Sebagian besar ini bisa dikaitkan dengan Michael Fiddelke, yang mengambil alih sebagai CEO pada 1 Februari dan dengan cepat memandang 2026 sebagai tahun perubahan agresif. Selama panggilan pendapatan kuartal pertama fiskal Target, Fiddelke mengatakan tim akan "melakukan lebih banyak perubahan terhadap apa yang kami jual dan bagaimana kami menjualnya di 2026 daripada yang pernah kami lihat dalam satu dekade." Dan hasil awal menunjukkan strategi ini mungkin resonansi dengan pembeli.

Perluas

NYSE: TGT

Target

Perubahan Hari Ini

(-0,44%) $-0,55

Harga Saat Ini

$125,60

Data Kunci

Kapitalisasi Pasar

$57B

Rentang Hari Ini

$125,11 - $127,98

Rentang 52 Minggu

$83,44 - $133,10

Volume

4,9 juta

Rata-rata Volume

5,9 juta

Margin Kotor

25,65%

Hasil Dividen

3,63%

Apa yang mungkin membuat investor ragu

Tapi di sinilah gambaran menjadi lebih rumit.

Meskipun pendapatan utama terlihat bagus, laba yang dilaporkan Target bergerak ke arah yang salah. Pendapatan bersih turun menjadi $781 juta, atau $1,71 per saham, dari $1,04 miliar, atau $2,27 per saham, setahun sebelumnya. Namun, perbandingan ini menyesatkan. Kuartal pertama fiskal tahun lalu termasuk keuntungan satu kali: Target mencatat keuntungan sekitar $0,97 per saham setelah memenangkan gugatan biaya kartu kredit yang berlangsung lama di mana mereka menjadi penggugat. Jika dikurangi pembayaran hukum tersebut, laba sebanding setahun lalu sekitar $1,30 per saham -- yang berarti laba tahun ini sebesar $1,71 sebenarnya menunjukkan pertumbuhan sekitar 32%. Jadi, penurunan laba yang tampak lebih merupakan keanehan akuntansi daripada langkah mundur bagi bisnis.

Mengingat penjelasan ini tentang penurunan laba, salah satu alasan utama saham ini turun kemungkinan adalah sinyal hati-hati dari manajemen. Chief financial officer Jim Lee mencatat bahwa sebagian besar tekanan biaya tahun ini -- termasuk depresiasi yang dipercepat terkait toko baru dan renovasi, serta kerugian persediaan yang sedikit lebih tinggi -- terkonsentrasi di paruh pertama dan seharusnya mereda nanti di tahun ini. Dan meskipun Target menaikkan target pertumbuhan penjualan tahunannya menjadi sekitar 4%, dua kali lipat dari proyeksi sebelumnya, mereka tidak secara substansial menaikkan perkiraan laba mereka, melainkan hanya mengatakan bahwa mereka mengharapkan laba mereka berada di ujung atas panduan sebelumnya sebesar $7,50 hingga $8,50 -- sebuah sinyal yang lebih tenang bahwa pemulihan laba tidak memiliki momentum yang sama dengan pemulihan penjualannya.

Akhirnya, ada satu lagi bagian yang layak dipertimbangkan (dan mungkin yang paling penting): saham ini sudah banyak bergerak. Saham Target telah naik sekitar 28% di tahun 2026 dan sekarang diperdagangkan tidak jauh di bawah puncak 52 minggu mereka, menunjukkan bahwa optimisme terhadap perputaran sudah banyak tercermin dalam harga. Dengan sekitar 17 kali laba saat tulisan ini dibuat dan hasil dividen sekitar 3,6% (yang telah dinaikkan Target selama lebih dari 50 tahun berturut-turut), saham ini tidak mahal, tetapi juga bukan diskon besar seperti dulu.

Secara keseluruhan, mengingat seberapa jauh saham ini telah naik dan berapa banyak eksekusi yang masih harus dilakukan, saya tidak akan menjadi pembeli di sini. Saya lebih suka melihat beberapa kuartal lagi dari kemajuan -- atau titik masuk yang lebih baik -- sebelum melangkah.