Miliarder Philippe Laffont Mengurangi 8 dari 10 Posisi Teratas Dana Investasinya Kuartal Lalu. Inilah Apa yang Dimiliki Kedua Sisanya Secara Bersamaan.

Philippe Laffont adalah salah satu investor saham pertumbuhan paling cerdas di pasar. Hedge fund-nya, Coatue Management, mengelola portofolio ekuitas publik sebesar $33 miliar dengan modal yang lebih besar lagi di perusahaan swasta.

Laffont sering mengubah portofolionya sebagai respons terhadap faktor makro, dan kuartal terakhir menunjukkan kecenderungan yang signifikan. Dia menjual saham di delapan dari 10 posisi terbesar dana tersebut sambil menambah posisi di hanya dua dari mereka.

Ada kesamaan yang sangat mencolok antara dua posisi yang Laffont tambahkan terakhir kuartal lalu. Hal ini juga tercermin dalam beberapa penambahan portofolio lainnya.

Sumber gambar: Getty Images.

Berinvestasi dalam fondasi infrastruktur AI

Pada awal tahun, 10 kepemilikan teratas Laffont adalah sebagai berikut:

2. Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM 0,69%)
3. Microsoft
4. Meta Platforms
5. Amazon
6. GE Vernova
7. Alphabet
8. Constellation Energy
9. Broadcom
10. Nvidia
11. Lam Research (LRCX +1,03%)

Dua yang dia tambahkan ke daftar tersebut adalah Taiwan Semiconductor (TSMC) dan Lam Research. TSMC adalah produsen semikonduktor kontrak terbesar di dunia, dan Lam Research adalah pemasok utama peralatan fabrikasi wafer. Aktivitas perdagangan di Coatue menunjukkan preferensi yang jelas untuk berinvestasi lebih jauh di rantai pasokan komputasi AI.

Pengeluaran besar oleh hyperscalers seperti Microsoft, Meta Platforms, Amazon, dan Alphabet mengalihkan arus kas signifikan dari perusahaan komputasi awan ke perusahaan manufaktur. Hal ini menciptakan ketidakpastian besar bagi raksasa komputasi awan yang bertaruh pada masa depan, tetapi juga menciptakan peluang besar bagi perusahaan seperti TSMC dan Lam Research. Mereka mampu menaikkan harga karena permintaan yang melonjak.

Hal yang sama berlaku untuk dua penambahan baru di portofolio Coatue kuartal lalu: ASML Holding dan Micron Technology.

Perluas

NYSE: TSM

Taiwan Semiconductor Manufacturing

Perubahan Hari Ini

(-0,69%) $-2,82

Harga Saat Ini

$404,33

Data Kunci

Kapitalisasi Pasar

$2,1T

Rentang Hari Ini

$402,95 - $410,61

Rentang 52 minggu

$190,56 - $421,97

Volume

314,2K

Rata-rata Volume

13,7M

Margin Kotor

60,72%

Hasil Dividen

0,82%

Microsoft baru-baru ini menyampaikan ekspektasi bahwa pengeluaran modalnya (capex) akan meningkat menjadi $190 miliar untuk tahun kalender, dengan percepatan yang signifikan di paruh kedua. Hyperscalers lainnya juga telah mengumumkan anggaran capex yang meningkat. Laffont memperkirakan anggaran akan terus bertambah dari tahun ke tahun sebagai hasil inovasi AI seperti kemampuan agenik. Itu bisa menjaga rasio pengganda laba mereka tetap rendah untuk jangka waktu yang cukup lama.

Sementara itu, perusahaan seperti TSMC dan Lam Research melihat pertumbuhan pendapatan yang sangat baik dan perluasan margin sambil menghasilkan arus kas bebas yang substansial.

Perlu dicatat bahwa Coatue juga menjual produsen chip seperti Nvidia dan Broadcom. Perusahaan-perusahaan ini terjebak di antara produsen dan hyperscalers. Keduanya bergantung pada TSMC untuk memproduksi chip mereka, karena teknologi dan skala terdepan TSMC menjadikannya satu-satunya mitra yang layak untuk memenuhi permintaan pelanggan hyperscalernya.

Itu menempatkan TSMC di posisi mengemudi karena mengendalikan anggaran capex dan penetapan harga. Pemasok peralatan TSMC juga akan mendapatkan manfaat, karena TSMC dapat meneruskan biaya ke seluruh rantai pasokan, karena permintaannya hampir tak terbatas.

Haruskah Anda mengikuti jejak miliarder tersebut?

Meskipun menjadi posisi yang secara strategis kuat sebagai bisnis adalah satu hal, menawarkan nilai yang baik bagi investor adalah hal lain. Untuk itu, kepemilikan teratas Laffont menawarkan campuran yang beragam.

Saham Lam Research naik hampir 60% sejauh tahun ini. Meskipun hasil laba yang kuat dan prospek yang lebih baik dari perkiraan pada bulan April, sahamnya hampir tidak bergerak, menunjukkan pasar sudah memperhitungkan hasil yang luar biasa. Hal ini dibuktikan dengan kenaikan rasio harga terhadap laba (P/E) ke depan dari sekitar 30 di awal tahun menjadi 48 hari ini.

Meskipun seharusnya menunjukkan pertumbuhan laba yang kuat selama beberapa tahun ke depan karena permintaan untuk berbagai chip AI tetap tinggi, ini tetap merupakan premi yang besar untuk dibayar. Tidak akan mengejutkan jika Laffont mengambil beberapa keuntungan dari saham ini kuartal ini.

Perluas

NASDAQ: LRCX

Lam Research

Perubahan Hari Ini

(1,03%) $3,12

Harga Saat Ini

$305,36

Data Kunci

Kapitalisasi Pasar

$382B

Rentang Hari Ini

$303,21 - $309,94

Rentang 52 minggu

$79,49 - $309,98

Volume

248,3K

Rata-rata Volume

9,9M

Margin Kotor

49,98%

Hasil Dividen

0,33%

Sementara itu, TSMC juga telah melihat rasio P/E-nya meningkat secara signifikan selama empat setengah bulan terakhir. Tetapi bahkan dengan pengembalian yang mengalahkan pasar sejauh tahun ini, rasio P/E-nya tetap menarik di angka 25.

Itu sejalan dengan Microsoft dan Nvidia, dan sekitar tempat di mana hyperscalers lain diperdagangkan meskipun prospek jangka menengah yang jauh lebih positif dalam bisnis TSMC. Itu menjadikannya saham yang sangat menarik dan layak mendapatkan posisi teratas di portofolio Coatue.