#TradFi交易分享挑战 Jika diamati dengan seksama, tren pasar indeks dolar AS sejak awal tahun ini, sebagian besar adalah pergerakan yang didorong oleh peristiwa: perlindungan risiko yang dipicu oleh Venezuela, transaksi "de-dolarisasi" yang dipicu oleh insiden di Greenland (Euro: "Gelombang de-dolarisasi" kembali 1.21), pemeriksaan nilai tukar yen oleh Federal Reserve New York (Yen: Masuknya AS, solusi dilematis? 1.28), penunjukan Wach yang memicu "pembentukan kembali kepercayaan dolar" (Dolar: Pengurangan neraca Wach 2.3), "perdagangan tinggi" sebelum pemilihan DPR Jepang dan dampak pasca pemilihan (Yen: Perubahan pasar sebelum pemilihan 2.6; Yen: Perubahan pasar setelah pemilihan 2.12), situasi darurat di Timur Tengah yang memicu sentimen perlindungan risiko (Dolar: Dampak situasi Iran 3.4; Dolar: Tinjauan pasar valuta asing sebulan setelah perang AS-Israel 4.1), tekanan ekstrem dari Trump yang cepat berbalik menjadi TACO (Dolar: Gencatan senjata dua minggu 4.9), dan ketegangan negosiasi AS-Iran yang menyebabkan inflasi akibat harga minyak tinggi (Dolar: Sentimen optimisme negosiasi AS-Iran yang tidak berlanjut 4.24), dan lain-lain.

#TradFi交易分享挑战 Jika diamati dengan seksama, tren pasar indeks dolar AS sejak awal tahun ini, sebagian besar adalah pergerakan yang didorong oleh peristiwa: perlindungan risiko yang dipicu oleh Venezuela, transaksi "de-dolarisasi" yang dipicu oleh insiden di Greenland (Euro: "Gelombang de-dolarisasi" kembali 1.21), pemeriksaan nilai tukar yen oleh Federal Reserve New York (Yen: Masuknya AS, solusi dilematis? 1.28), penunjukan Waugh yang memicu "pembentukan kembali kepercayaan dolar" (Dolar: Pengurangan neraca Waugh 2.3), "perdagangan tinggi" sebelum pemilihan DPR Jepang dan dampak pasca pemilihan (Yen: Perubahan pasar sebelum pemilihan 2.6; Yen: Perubahan pasar setelah pemilihan 2.12), ketegangan mendadak di Timur Tengah yang memicu suasana perlindungan risiko (Dolar: Dampak situasi Iran 3.4; Dolar: Tinjauan pasar valuta asing sebulan setelah perang AS-Israel 4.1), tekanan ekstrem dari Trump yang cepat berbalik menjadi TACO (Dolar: Gencatan senjata dua minggu 4.9), dan ketegangan negosiasi AS-Iran yang menyebabkan inflasi akibat harga minyak tinggi (Dolar: Sentimen optimis negosiasi AS-Iran gagal berlanjut 4.24), dan lain-lain.
Gelombang besar ini semuanya didorong oleh faktor peristiwa, perubahan pasar seringkali terkait dengan pernyataan Trump dan sumber berita, memiliki sifat mendadak dan acak. Jadi secara singkat, tren indeks dolar AS selama paruh pertama tahun ini adalah pergerakan yang didorong oleh peristiwa dalam kisaran 96.3-100.3.
Jika menggunakan suasana pasar sebagai pembagian tahap secara kasar: Sebelum konflik di Timur Tengah, dalam risiko "de-dolarisasi", indeks dolar sebagian besar waktu di bawah angka 98 "tidak bisa naik"; setelah konflik di Timur Tengah, logika perlindungan risiko sulit keluar, indeks dolar sebagian besar waktu di atas angka 98 "tidak bisa turun".
Situasi di Timur Tengah tetap menjadi tema perdagangan terpenting di pasar
Saat ini, situasi di Timur Tengah masih menjadi tema inti pasar. Dengan negosiasi AS-Iran yang tidak menunjukkan kemajuan, penyekatan Selat yang berlanjut, dan konsumsi cadangan energi global yang terus berlangsung, faktor pendorong harga minyak tinggi dari awalnya yang mudah dipengaruhi oleh TACO Trump, secara bertahap beralih ke dukungan keras dari kekurangan pasokan spot. Risiko inflasi yang meningkat secara permanen juga semakin meningkat, ekspektasi kenaikan suku bunga dari bank sentral berbagai negara semakin diperkuat, dan sudah mempengaruhi pasar obligasi beberapa negara.
Hingga saat ini, sebagian besar bank sentral masih dalam periode observasi, tetapi jika penyekatan Selat tertunda hingga minggu bank sentral global di bulan Juni, ekspektasi kenaikan suku bunga di beberapa ekonomi akan berubah menjadi kenyataan. Dan jika penyekatan Selat berlangsung lama, logika inflasi, stagflasi, dan resesi mungkin muncul secara bertahap seiring waktu, dengan waktu kenaikan dan penurunan suku bunga di berbagai negara yang mungkin tidak sinkron dan berbeda, sehingga meningkatkan kompleksitas perdagangan nilai tukar. Dampak gangguan pasokan energi terhadap ekonomi Eurasia biasanya lebih signifikan, secara keseluruhan mendukung indeks dolar.
Mengacu pada pengalaman sejarah, karena AS sejak 2019 telah menjadi negara bersih ekspor energi, pengaruh gangguan energi sebelum 2019 terhadap AS terbatas, dan saat ini contoh yang paling relevan adalah tahun 2022. Dibandingkan dengan 2022, ruang kenaikan dolar di awal mungkin terbatas: di satu sisi, urgensi intervensi nilai tukar Bank Sentral Jepang dan fleksibilitas kenaikan suku bunga Zona Euro relatif lebih kuat, membatasi kenaikan dolar; di sisi lain, dukungan fiskal AS dan ketegangan pasar tenaga kerja saat ini lebih lemah dibandingkan fase pemulihan pandemi 2022, ditambah gangguan "opsi Trump", meskipun Federal Reserve berbalik ke kenaikan suku bunga, ruang kebijakan relatif terbatas.
Seiring berjalannya waktu, pola ini mungkin berubah. Baru-baru ini, kekuatan ekonomi Zona Euro melemah, dan ada tekanan utang pemerintah Inggris serta tingkat suku bunga awal yang tinggi, yang berarti ruang kenaikan suku bunga di ekonomi ini juga terbatas; sementara pasar sudah memperhitungkan kenaikan suku bunga di Eropa dan Inggris lebih awal, jika ekonomi menunjukkan tanda-tanda kelelahan di bawah tekanan "pembatasan pasokan energi + tekanan suku bunga tinggi", perdagangan kenaikan suku bunga mungkin akan berakhir lebih awal, sehingga membatasi kekuatan dolar.
Tentu saja, ketidakpastian terbesar adalah proses ini bisa terganggu: dalam fase "perdagangan inflasi" atau "perdagangan resesi", Selat Hormuz bisa tiba-tiba terbuka, mengacaukan logika perdagangan yang ada; sekaligus Trump juga bisa mengganggu proses kenaikan dolar dari dimensi lain (seperti intervensi terhadap independensi Federal Reserve sebelum pemilihan tengah tahun). Oleh karena itu, meskipun tanda-tanda penyekatan Selat berlangsung lama dan logika kenaikan dolar dikonfirmasi, ruang kenaikan tetap diragukan.
Karena itu, bulan Mei tetap perlu diamati, sementara saat ini tetap berpegang pada pandangan bahwa indeks dolar berada dalam kisaran inti 96.3-100.3. Namun, sebelum penyekatan Selat benar-benar dibuka, angka 98 memiliki dukungan kuat. Dan saat ini, jika kedua belah pihak tidak berniat kembali ke kondisi konflik Maret, angka 100 diperkirakan akan menghadapi resistansi sementara. Saat ini, indeks dolar berada di sekitar angka 99, perlu mengamati perkembangan negosiasi AS-Iran, apakah benar-benar ada harapan pembukaan kembali, jika terus tertunda, tetap optimis. $USIDX