Boom atau Bubble? Inilah Tempat Saham Micron Technology Bisa Berada dalam 5 Tahun

Industri memori telah berkembang pesat selama tiga tahun terakhir, didorong oleh proliferasi kecerdasan buatan (AI), yang telah menciptakan permintaan untuk memori yang lebih besar dan lebih cepat di berbagai aplikasi.

Micron Technology (MU 1,23%) telah menjadi salah satu penerima manfaat utama dari ledakan memori ini. Saham Micron melonjak sebesar 935% selama tiga tahun terakhir, didorong oleh lonjakan besar dalam pendapatan dan laba bersihnya. Investor, bagaimanapun, mungkin sekarang bertanya-tanya apakah spesialis memori ini telah memasuki wilayah gelembung, terutama mengingat bahwa secara historis perusahaan ini rentan terhadap kelebihan pasokan di industri memori yang telah mengalami siklus boom dan bust.

Sebagai contoh, Micron mengalami tahun fiskal 2023 yang tidak berkesan (yang berakhir pada Agustus 2023). Pendapatannya setengahnya tahun itu, dan perusahaan mengalami kerugian, didorong oleh penurunan permintaan untuk ponsel dan komputer pribadi (PC) yang menyebabkan kelebihan pasokan chip memori. Kejenuhan pasokan ini menyebabkan penurunan tajam harga memori di tahun 2023, yang menjelaskan mengapa investor mungkin khawatir akan terjadinya skenario serupa di masa depan.

Tapi apakah memang demikian? Atau pasar memori akan terus mendapatkan manfaat dari investasi besar dalam pusat data AI, yang akan mendorong kenaikan lebih lanjut pada saham Micron selama lima tahun ke depan? Mari kita cari tahu.

Sumber gambar: Micron Technology.

Siklus ledakan memori yang sedang berlangsung ini tahan lama

Ledakan memori saat ini tampaknya bertahan lama. Menjalankan beban kerja AI di pusat data membutuhkan chip memori yang lebih cepat dan lebih besar untuk memastikan berbagai jenis chip dapat menjalankan tugasnya secara optimal. Misalnya, unit pemrosesan grafis (GPU) tidak akan bekerja secara maksimal jika tidak menerima data yang diperlukan dengan cepat. Ini menjelaskan mengapa pusat data AI bergantung pada chip memori bandwidth tinggi (HBM), yang memindahkan volume data besar dengan cepat sambil menjaga konsumsi energi tetap terkendali.

Perluasan

NASDAQ: MU

Micron Technology

Perubahan Hari Ini

(-1,23%) $-9,34

Harga Saat Ini

$752,76

Data Kunci

Kapitalisasi Pasar

$847B

Rentang Hari Ini

$747,20 - $780,16

Rentang 52 minggu

$92,22 - $818,67

Volume

1,3 juta

Rata-rata Volume

45,4 juta

Margin Kotor

58,54%

Hasil Dividen

0,07%

Tidak mengherankan, permintaan HBM langsung melonjak. Menurut perkiraan pihak ketiga, pendapatan HBM bisa meningkat sebesar 58% pada tahun 2026 menjadi hampir $55 miliar. Ukuran pasar HBM diperkirakan mencapai $130 miliar pada tahun 2030, menunjukkan bahwa ledakan memori saat ini memang tahan lama. Lebih dari itu, permintaan luar biasa untuk HBM membebani ketersediaan chip memori yang dibutuhkan dalam aplikasi lain, seperti ponsel dan PC.

Tom's Hardware mencatat dalam sebuah artikel pada Desember 2025 bahwa HBM menggunakan hampir tiga kali kapasitas wafer dari memori dinamis akses acak (DRAM) DDR5 tradisional. Produsen memori telah memprioritaskan HBM dibandingkan DRAM, yang cukup logis mengingat pusat data diperkirakan akan mengkonsumsi 70% dari pasokan memori tahun ini.

Selain itu, proyeksi pertumbuhan jangka panjang untuk HBM menunjukkan bahwa permintaan pusat data akan terus mendominasi industri memori. Faktanya, pelanggan Micron sudah mulai menandatangani perjanjian pasokan jangka panjang hingga lima tahun, sebagai langkah mengamankan kebutuhan masa depan mereka. Mengingat HBM menggunakan kapasitas wafer jauh lebih banyak daripada chip DRAM konvensional yang digunakan dalam ponsel dan PC, mudah untuk melihat mengapa pengamat industri percaya kekurangan chip memori akan berlangsung hingga 2030.

Tentu saja, produsen memori sedang berinvestasi dalam fasilitas fabrikasi baru untuk mengatasi kekurangan pasokan. Namun, membangun pabrik fabrikasi baru adalah proses panjang yang bisa memakan waktu dua hingga empat tahun, menurut berbagai perkiraan. Jadi, tidak ada solusi cepat untuk kendala pasokan yang dihadapi industri memori, yang berarti lingkungan harga yang menguntungkan yang mendukung pertumbuhan luar biasa Micron tetap berkelanjutan.

Saham Micron Technology bisa membuat investor menjadi jauh lebih kaya dalam lima tahun ke depan

Micron Technology kembali ke pertumbuhan pendapatan dan profitabilitas mulai 2024 dan telah menyaksikan lonjakan yang solid dalam metrik ini selama beberapa tahun terakhir.

Data oleh YCharts

Pertumbuhan sektoral pasar memori menunjukkan bahwa pasar ini masih memiliki ruang untuk berkembang. Analis memperkirakan pendapatannya hampir tiga kali lipat dalam tahun fiskal saat ini (yang akan berakhir pada Agustus 2026) dari angka tahun lalu sebesar $37,4 miliar.

Data oleh YCharts

Proyeksi untuk tahun depan juga cukup solid, meskipun diperkirakan akan terjadi penurunan pada tahun fiskal 2028. Tapi hal itu kecil kemungkinannya terjadi karena alasan yang telah dibahas di atas. Bahkan jika produsen memori membangun kapasitas yang cukup untuk memenuhi permintaan HBM dari pusat data AI, mereka akan perlu meningkatkan pasokan untuk memenuhi permintaan memori konvensional yang tertahan untuk ponsel dan PC.

Saya katakan ini karena kendala pasokan memori dan harga yang lebih tinggi menyebabkan penurunan tajam dalam pengiriman ponsel dan PC. Dengan demikian, pertumbuhan pendapatan Micron kemungkinan besar tidak akan melambat setelah tahun depan. Dengan asumsi bahwa pendapatan perusahaan tumbuh dengan tingkat konservatif 15% per tahun di tahun fiskal 2028, 2029, dan 2030, pendapatannya bisa mencapai $263 miliar setelah lima tahun (menggunakan perkiraan tahun fiskal berikutnya sebesar $172,8 miliar sebagai dasar).

Jika Micron diperdagangkan pada 5,5 kali penjualan setelah lima tahun (sejalan dengan rasio penjualan indeks Nasdaq Composite yang berfokus pada teknologi), kapitalisasi pasarnya bisa mencapai $1,45 triliun dalam lima tahun. Itu potensi lonjakan sebesar 83% dari level saat ini. Namun, saham AI ini bisa dengan mudah memberikan keuntungan yang jauh lebih besar karena seharusnya diperdagangkan dengan valuasi premium mengingat pertumbuhan sehat yang kemungkinan akan dihasilkannya hingga 2030.