Temui Ancaman Terbesar bagi Rally Pasar Saham Intel yang Menakjubkan

Intel (INTC +1,18%) telah mengalami kinerja yang luar biasa di tahun 2026, dengan saham raksasa chip tersebut naik 222% hingga saat penulisan ini. Rally yang menakjubkan ini didorong oleh hasil keuangan yang membaik dan pengaruhnya yang semakin besar di pasar chip kecerdasan buatan (AI).

Namun, pesaing pembuat chip Advanced Micro Devices (AMD +4,09%) menjadi ancaman besar bagi keberuntungan pasar saham Intel. Angka terbaru yang diungkapkan oleh perusahaan riset pasar Mercury Research (melalui Tom's Hardware) menunjukkan bahwa Intel terus kehilangan pangsa pasar terhadap AMD di pasar unit pemrosesan pusat server (CPU) yang menguntungkan.

Mari kita lihat mengapa AMD bisa menggagalkan rally mengesankan di saham Intel.

Sumber gambar: Intel.

Pangsa pasar AMD yang cepat membaik adalah kabar buruk bagi Intel

Menurut Mercury Research, pangsa pasar CPU server Intel turun menjadi 66,8% di kuartal pertama tahun 2026, dari 72,8% di periode tahun lalu. Posisi Intel yang melemah di pasar ini dapat dikaitkan dengan popularitas CPU server Epyc dari AMD, yang sangat diminati oleh hyperscaler dan perusahaan-perusahaan besar.

Perluas

NASDAQ: AMD

Advanced Micro Devices

Perubahan Hari Ini

(4,09%) $18,39

Harga Saat Ini

$467,98

Data Kunci

Kapitalisasi Pasar

$733B

Rentang Hari

$461,78 - $481,50

Rentang 52 minggu

$107,67 - $481,50

Volume

1,5 juta

Rata-rata Volume

38,8 juta

Margin Kotor

47,09%

Seperti yang disampaikan oleh CEO AMD Lisa Su dalam panggilan pendapatan terbaru perusahaan:

Di Server, kami menyampaikan kuartal keempat berturut-turut dengan pendapatan CPU server tertinggi. Pendapatan meningkat lebih dari 50% dari tahun ke tahun dengan penjualan ke pelanggan Cloud dan Enterprise masing-masing tumbuh lebih dari 50%. Perolehan pangsa pasar meningkat pesat dari tahun ke tahun, mencerminkan peningkatan CPU EPYC Turin generasi kelima dan kekuatan berkelanjutan dari prosesor EPYC generasi keempat di berbagai beban kerja.

Su menambahkan bahwa penyedia layanan cloud telah meningkatkan penggunaan prosesor server Epyc untuk mendukung beban kerja AI. Yang penting, perusahaan yakin akan mendapatkan lebih banyak pangsa pasar di ruang CPU server, didorong oleh penambahan pelanggan baru "di bidang jasa keuangan, kesehatan, industri, dan infrastruktur digital."

Lebih dari itu, AMD mengklaim bahwa CPU server generasi berikutnya dapat semakin memperkuat keunggulan kompetitifnya atas Intel dengan memberikan performa lebih tinggi dengan biaya lebih rendah. Poin penting lainnya adalah pelanggan bersedia membayar premi untuk CPU server AMD. Pangsa pendapatan perusahaan di pasar CPU server adalah 46,2% di kuartal pertama, meskipun pangsa unitnya hanya sepertiga.

Jadi, tampaknya keunggulan performa dan biaya yang diklaim AMD atas pesaingnya diterjemahkan ke dalam kekuatan penetapan harga yang kuat. Pada saat yang sama, Intel kesulitan memproduksi cukup chip untuk memenuhi permintaan pelanggan. CEO Lip-Bu Tan menyatakan dengan jelas dalam panggilan pendapatan April bahwa "permintaan terus berjalan di atas pasokan untuk semua bisnis kami, terutama untuk CPU server Xeon."

AMD tampaknya memanfaatkan masalah Intel, memenangkan pangsa unit dan pendapatan di pasar yang menguntungkan ini yang diperkirakan akan tumbuh dengan tingkat tahunan sebesar 35% hingga 2030, menghasilkan pendapatan sebesar $120 miliar di akhir dekade. Perolehan pangsa AMD juga berkontribusi pada pertumbuhan yang lebih kuat bagi perusahaan. Pendapatan segmen pusat data perusahaan melonjak 57% dari tahun ke tahun di kuartal pertama 2026 menjadi $5,8 miliar.

Di sisi lain, pendapatan segmen pusat data dan AI (DCAI) Intel meningkat 22% dari tahun ke tahun menjadi $5,1 miliar. Jika AMD benar-benar mampu memperlebar jarak performa atas Intel saat meluncurkan prosesor generasi berikutnya, perusahaan ini bisa menjadi pemain yang lebih besar di CPU server dengan pangsa pendapatan yang lebih besar. Itu tidak akan menjadi situasi yang ideal bagi Intel, karena AMD tampaknya lebih siap memanfaatkan investasi besar di pusat data AI.

Mengingat rally Intel sebesar 459% dalam setahun terakhir telah membuat saham ini sangat mahal, saham semikonduktor ini perlu berkinerja lebih baik dan menghentikan kehilangan pangsa pasar untuk membenarkan valuasinya.

Valuasi Intel jelas menunjukkan bahwa saham ini telah terlalu jauh

Tidak dapat disangkal bahwa kebangkitan Intel berkontribusi pada pertumbuhan laba bersih yang sehat. Analis memperkirakan laba per sahamnya akan melonjak sebesar 159% di tahun 2026 menjadi $1,09. Kabar baiknya adalah pertumbuhan laba Intel diperkirakan akan semakin cepat dalam beberapa tahun ke depan.

Data oleh YCharts

Namun, Intel harus melampaui ekspektasi pasar secara signifikan untuk memberikan keuntungan lebih lanjut bagi investor. Sebab, saham AI ini kini diperdagangkan dengan rasio harga terhadap laba sebesar 904 kali. Rasio laba masa depan sebesar 139, meskipun jauh lebih rendah dari rasio laba historis, tetap cukup mahal. Indeks Nasdaq Composite yang berfokus pada teknologi, misalnya, memiliki rasio harga terhadap laba sebesar 43.

Dengan asumsi Intel memerintah rasio laba yang premium karena pertumbuhan laba yang agresif dan diperdagangkan pada 50 kali laba setelah tiga tahun, harga sahamnya bisa mencapai $112 (berdasarkan perkiraan laba per saham sebesar $2,24 yang ditunjukkan dalam grafik di atas). Itu merupakan downside kecil dari level saat ini, sehingga mungkin ide yang baik bagi investor untuk mempertimbangkan beberapa saham yang kurang dihargai tetapi berpotensi melonjak secara signifikan di tengah ledakan AI.