Mengapa Anda Harus Berhati-hati terhadap Saham Pertumbuhan Ini Meskipun Kenaikan Besarnya

Futu Holdings (FUTU 26,99%) telah mengalami kenaikan yang luar biasa sejak akhir Desember, dengan harga sahamnya naik 350% dari akhir Desember hingga puncaknya pada Senin pagi, jauh mengungguli sektor keuangan dan pasar yang lebih luas.

Perusahaan fintech ini menunjukkan pertumbuhan yang sangat kuat dalam laporan pendapatan kuartal terakhirnya. Mengingat kekuatan luar biasa dari saham ini dan pertumbuhan pendapatan serta aset, Futu tampaknya merupakan pembelian yang jelas -- tetapi investor memiliki alasan untuk berhati-hati terhadap saham pertumbuhan ini.

Yang baik: Pertumbuhan Mengagumkan

Futu menyediakan layanan pialang online dan pengelolaan kekayaan kepada klien untuk berdagang saham, waran, opsi, dan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) di Hong Kong dan China. Perusahaan ini telah mendapatkan manfaat dari ledakan IPO di negara tersebut, dorongan terhadap saham China secara umum -- yang telah bergerak secara dramatis lebih tinggi dalam beberapa bulan terakhir.

Sumber gambar: Getty Images.

Futu menunjukkan pertumbuhan yang luar biasa pada tahun 2020. Dalam pengumuman pendapatan terbaru (untuk kuartal ketiga), manajemen perusahaan mengatakan bahwa klien yang membayar meningkat sebanyak 115.000, menjadi total 418.000 dengan tingkat pertumbuhan 137% dibandingkan tahun lalu. Hal ini, dikombinasikan dengan pasar bullish yang lebih luas, menyebabkan aset klien meningkat lebih dari 178% dari tahun ke tahun.

Peningkatan besar pada basis kliennya meningkatkan pendapatan, karena broker melihat pendapatan tumbuh 272% dari tahun ke tahun, menjadi $122,1 juta (semua angka dolar dalam cerita ini adalah setara USD), dan meningkatkan laba bersih menjadi $51,8 juta, naik 1.800%. Broker ini juga menjalin kemitraan dengan beberapa bank besar, termasuk Morgan Stanley, Invesco, dan BNP Paribas.

Kebetulan: Didukung oleh ledakan IPO di China

Futu dibantu oleh ledakan IPO besar-besaran yang melihat 35 perusahaan China go public, menjual saham senilai $13,5 miliar di AS melalui perjanjian penerimaan deposito Amerika (ADR). Menurut Dealogic, ini adalah dana yang terkumpul terbesar melalui ADR sejak 2014, dan banyak dari perjanjian ini dipimpin oleh Futu dan broker China lainnya, Tiger Brokers (TIGR 21,49%). Perusahaan-perusahaan ini menuai manfaat dari hubungan yang mereka bangun dengan beberapa perusahaan paling panas di China sejak awal.

Dengan angka luar biasa seperti ini, jelas mengapa saham ini berkinerja sangat baik. Tetapi ada banyak ketidakpastian yang harus dihadapi investor ketika berinvestasi di saham China secara umum.

Yang buruk: Ketidakpastian Regulasi

Meskipun Futu melihat ledakan dalam aset dan pendapatan, ada banyak ketidakpastian yang menggantung di atasnya -- bersama dengan perusahaan China lain yang terdaftar di bursa AS. Seiring meningkatnya ketegangan politik antara AS dan China, jalur penawaran ini di AS bisa terancam.

Pada awal Januari, sebuah perintah eksekutif yang ditandatangani oleh mantan Presiden Donald Trump mulai berlaku yang melarang investasi di perusahaan yang terkait dengan militer China. Akibatnya, perdagangan dihentikan oleh NYSE di beberapa perusahaan telekomunikasi milik negara, termasuk Xiaomi, China Mobile, China Telecom, dan China Unicom.

Bukan hanya perintah eksekutif mantan Presiden yang harus dikhawatirkan investor. Tahun lalu, Kongres mengesahkan undang-undang yang berpotensi mengeluarkan perusahaan China dari bursa Amerika mulai 1 Januari 2022, jika mereka tidak mematuhi persyaratan audit AS. China tidak tertarik memberi akses AS ke catatan auditnya, karena menganggap hal tersebut sebagai ancaman terhadap keamanan nasionalnya.

Menurut Andrew Collier, direktur pelaksana dari Oriental Capital Research yang berbasis di Hong Kong, "Ada kepercayaan bahwa pemerintahan Biden mungkin akan lebih lunak terhadap isu regulasi yang mendorong perusahaan untuk tetap menjual saham di pasar modal terbesar di dunia ini." Namun, perusahaan-perusahaan ini bergerak maju dengan hati-hati, menunggu bagaimana pemerintahan Biden akan menangani isu regulasi ini.

Regulasi bukan satu-satunya ancaman bagi Futu. Banyak perusahaan besar di China yang telah terdaftar pada tahun 2020, meninggalkan lebih sedikit kesepakatan besar, menurut Alice Liu, asisten manajer portofolio di Zheshang Fund Management Co. di Shanghai. Tanpa banyak kesepakatan besar, Futu mungkin akan sulit mempertahankan tingkat pertumbuhan tinggi yang terlihat pada tahun 2020.

Lebih Baik Menunggu Saat Ini

Meskipun Futu menunjukkan pertumbuhan yang luar biasa, investor saat ini mungkin merasa ini waktu yang baik untuk mengambil keuntungan dari perusahaan. Lingkungan politik yang tidak pasti dikombinasikan dengan berkurangnya perusahaan besar yang go public di China membuat Futu menjadi saham berisiko tinggi yang sebaiknya dihindari sampai situasi regulasi menjadi lebih jelas.