Coca-Cola vs. Celsius: Saham Barang Konsumen Mana yang Lebih Baik Dibeli pada 2026?

Haruskah Anda memilih stabilitas legendaris dari Coca-Cola (KO +0,49%) atau potensi pertumbuhan eksplosif dari Celsius (CELH +1,55%) untuk portofolio Anda? Perbandingan ini memeriksa mana raksasa minuman yang lebih baik diposisikan untuk tahun 2026.

Coca-Cola mendominasi pasar global melalui jaringan distribusi besar dan merek ikonik, menarik bagi pencari pendapatan konservatif. Celsius fokus pada minuman energi fungsional dan demografi yang lebih muda, memprioritaskan ekspansi pangsa pasar yang cepat. Meskipun mereka beroperasi di lorong yang sama, profil keuangan dan trajektori pertumbuhan mereka menunjukkan peran yang sangat berbeda untuk strategi jangka panjang investor.

Sumber gambar: Getty Images.

Kasus untuk Coca-Cola

Coca-Cola menjual portofolio lebih dari 200 merek, termasuk minuman ringan, air, kopi, dan teh, kepada konsumen di lebih dari 200 negara. Bisnis ini beroperasi melalui beberapa segmen, termasuk Amerika Utara, EMEA, dan Asia Pasifik, mengandalkan jaringan kompleks mitra botol untuk menjangkau pasar lokal. Untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2025, satu mitra botol tertentu menyumbang sekitar 10% dari total pendapatan operasional. Konsentrasi pelanggan seperti ini menambah lapisan risiko pada bisnis, karena perusahaan bergantung pada mitra ini untuk volume dan eksekusi.

Pada FY 2025, pendapatan mencapai hampir $47,9 miliar, menunjukkan kenaikan stabil dari sekitar $47,1 miliar tahun sebelumnya. Pendapatan bersih untuk periode ini mendekati $13,1 miliar, menghasilkan margin bersih sekitar 27,3%. Tingkat profitabilitas ini adalah ciri khas dari pemain utama di antara saham minuman di seluruh dunia. Pertumbuhan ini mencerminkan kemampuan perusahaan untuk meneruskan kenaikan harga bahkan saat tren volume global berfluktuasi.

Per neraca Desember 2025, Coca-Cola melaporkan rasio utang terhadap ekuitas hampir 1,4x, yang mengukur total utang terhadap nilai ekuitas pemegang saham. Ini menunjukkan bahwa perusahaan menggunakan jumlah modal pinjaman yang moderat untuk membiayai operasi globalnya. Rasio saat ini sekitar 1,5x, yang mengukur kemampuan perusahaan untuk menutupi kewajiban jangka pendek dengan aset jangka pendek. Arus kas bebas, yaitu kas dari operasi dikurangi pengeluaran modal, sekitar $5,3 miliar selama tahun fiskal.

Kasus untuk Celsius

Celsius beroperasi sebagai perusahaan minuman fungsional dengan portofolio yang mencakup Celsius dan Alani Nu. Model bisnis sangat bergantung pada kemitraan strategis untuk distribusi, terutama di pasar internasional seperti Nordik dan Australia. Pada FY 2025, penjualan kepada mitra distribusi PepsiCo (PEP +1,18%) menyumbang sekitar 43,2% dari total pendapatan bersih, yang menunjukkan tingkat risiko konsentrasi pelanggan yang signifikan. Kemitraan ini memberi Celsius skala logistik besar yang dibutuhkan untuk bersaing dengan merek global yang sudah mapan.

Kinerja keuangan di FY 2025 menunjukkan pendapatan mencapai sekitar $2,5 miliar, dengan tingkat pertumbuhan yang signifikan sekitar 85,5% dibandingkan tahun sebelumnya. Meskipun pertumbuhan pendapatan yang cepat ini, laba bersih sekitar $108,0 juta, menghasilkan margin bersih sekitar 4,3%. Perusahaan saat ini fokus pada merebut pangsa pasar dan memperluas jejaknya daripada memaksimalkan laba bersih. Strategi ini memungkinkannya menembus demografi dan saluran ritel baru dengan cepat.

Per neraca Desember 2025, Celsius mempertahankan rasio utang terhadap ekuitas sekitar 0,2x. Tingkat rendah ini menunjukkan bahwa perusahaan hampir seluruhnya bergantung pada ekuitas sendiri daripada dana pinjaman untuk mendukung pertumbuhan. Rasio saat ini sekitar 1,7x, menunjukkan cadangan yang sehat untuk memenuhi kewajiban keuangan jangka pendek. Arus kas bebas selama periode mencapai $323,4 juta, menunjukkan bahwa perusahaan menghasilkan kas positif dari operasinya sambil mendanai ekspansinya.

Perbandingan profil risiko

Coca-Cola menghadapi persaingan sengit dari pemain global seperti PepsiCo dan Nestlé, yang dapat memaksa pengurangan harga atau peningkatan pengeluaran pemasaran. Perusahaan juga rentan terhadap gangguan rantai pasok dan volatilitas biaya bahan baku seperti sukrosa dan aluminium. Selain itu, ketergantungan pada infrastruktur digital yang luas membuka bisnis terhadap insiden keamanan siber dan kegagalan privasi data. Perubahan lanskap ritel, termasuk pertumbuhan e-commerce, memerlukan adaptasi konstan untuk mempertahankan pangsa pasar.

Celsius membawa risiko besar karena ketergantungannya yang ekstrem pada distributor utamanya untuk hampir setengah dari pendapatannya. Karena PepsiCo mengelola persentase volume perusahaan yang sangat tinggi, setiap ketidaksepakatan atau kegagalan eksekusi oleh distributor dapat secara material merugikan hasil keuangan. Perusahaan juga harus mempertahankan ruang raknya dari pesaing mapan seperti Monster Beverage (MNST +0,60%) dan Keurig Dr Pepper (KDP +1,18%). Ekspansi cepat ke pasar internasional juga memperkenalkan risiko terkait regulasi asing dan preferensi konsumen yang berbeda.

Perbandingan valuasi

Celsius menawarkan valuasi yang lebih rendah secara prospektif dibandingkan Coca-Cola, meskipun tingkat pertumbuhan pendapatannya jauh lebih tinggi.

| Metode | Coca-Cola | Celsius | Tolok Ukur Sektor | | --- | --- | --- | --- | | Forward P/E | 24,9x | 17,4x | 25,5x | | Rasio P/S | 7,3x | 2,9x | 3,2 |

Tolok ukur sektor menggunakan ETF sektor SPDR XLP.
Metrik valuasi bersumber dari Financial Modeling Prep (FMP) dan mungkin berbeda dari penyedia data lain.

Stock mana yang akan saya beli di 2026?

Celsius dan Coke menarik bagi investor yang sangat berbeda.

• Coca-Cola adalah veteran matang, menjalankan mesin kas global dan program dividen yang murah hati. Anda tidak akan melihatnya mencatat pertumbuhan penjualan yang luar biasa, tetapi Anda dapat mengandalkannya untuk eksekusi yang kokoh.
• Celsius adalah bisnis yang jauh lebih muda, menunjukkan keuangan pertumbuhan super cepat tetapi keuntungan terbatas. Secara umum, Anda mungkin lebih menyukai saham ini jika tidak keberatan mengambil risiko tertentu untuk mendapatkan peluang mengalahkan pasar secara keseluruhan dalam beberapa tahun ke depan.

Tidak ada jawaban yang salah di sini, karena kedua saham minuman ini menawarkan tesis investasi yang sangat berbeda.

Namun demikian, menurut saya, Coca-Cola adalah pilihan yang lebih baik untuk dibeli saat ini. Penjualan dan volume pengiriman meningkat, laba bersih juga naik bahkan dalam ekonomi yang menantang ini, dan CEO baru Henrique Braun telah memulai strategi berbasis data.

Anda mungkin tidak menganggap Coke sebagai permainan AI dan Big Data, tetapi itulah ceritanya, dan ini adalah pergeseran yang cerdas. Dengan pandangan baru terhadap pertumbuhan yang diperbarui, Coca-Cola tampak undervalued di tahun 2026.