Bagaimana Bank Sentral Inggris memahami stablecoin dan tokenisasi?

Bank of England Wakil Gubernur Sarah Breeden pada 19 Mei 2026 di London City Week 2026 menyampaikan pidato berjudul "Modernising money and markets", secara sistematis menjelaskan pandangan kebijakan Bank of England tentang bentuk uang masa depan, sistem pembayaran ritel, regulasi stablecoin, pasar sekuritas tokenisasi, dan infrastruktur penyelesaian uang bank sentral.

Breeden menyatakan bahwa Bank of England mendukung penggunaan teknologi tokenisasi dengan syarat bertanggung jawab, dan menganggap bahwa hal ini dapat membantu meningkatkan efisiensi pembayaran ritel dan pasar keuangan grosir, menurunkan biaya, serta meningkatkan fungsi, sekaligus melayani stabilitas keuangan dan pertumbuhan berkelanjutan.

Tokenisasi dapat memberikan peningkatan efisiensi nyata untuk pembayaran ritel dan keuangan grosir

Bank of England, FCA, pemerintah Inggris, dan industri telah melakukan banyak pekerjaan terkait modernisasi infrastruktur keuangan dan aturan. Inggris adalah ekonomi terbesar kelima di dunia dan salah satu negara dengan ekspor jasa keuangan bersih terbesar, sehingga mendorong modernisasi uang dan pasar tidak bisa dilakukan secara sembrono, melainkan membutuhkan waktu dan pelaksanaan yang kokoh. Dia menekankan bahwa saat ini yang penting bukanlah membahas kembali arah, melainkan regulator, pemerintah, dan industri mendorong perubahan jangka panjang yang dapat direalisasikan berdasarkan fondasi yang ada.

Secara teknologi, Breeden berpendapat bahwa tokenisasi dapat memberikan peningkatan efisiensi nyata untuk pembayaran ritel dan keuangan grosir. Buku besar bersama memungkinkan pihak-pihak yang bertransaksi memperbarui catatan hampir secara bersamaan, sehingga mengurangi perantara, menurunkan risiko operasional, menekan biaya, dan memperpendek jendela penyelesaian; kontrak pintar dapat meningkatkan otomatisasi pembayaran dan proses pasca transaksi, misalnya dalam pembayaran ritel yang lebih fleksibel berdasarkan kondisi tertentu, dan dalam pasar grosir yang secara otomatis mengelola jaminan, kupon, dan dividen; pertukaran atom dapat memperluas mekanisme pembayaran dan pertukaran dana ke lebih banyak aset dan skenario, sehingga aset dan dana dapat dipindahkan secara bersamaan.

Breeden memandang bahwa masa depan sistem pembayaran ritel Inggris adalah membangun sistem yang memungkinkan keberadaan berbagai bentuk uang. Selain simpanan bank tradisional, masyarakat di masa depan juga harus dapat menggunakan simpanan bank tokenisasi, stablecoin yang diawasi, dan potensi mata uang digital bank sentral ritel untuk melakukan pembayaran. Tujuan Bank of England bukanlah memonopoli satu bentuk uang tertentu, melainkan memastikan melalui regulasi dan desain infrastruktur bahwa berbagai bentuk uang tersebut sama-sama stabil dan dapat ditukar secara lancar, sehingga menjaga konsistensi uang "satu pound adalah satu pound".

Dalam pasar keuangan grosir, Bank of England berharap tokenisasi dapat menurunkan biaya, meningkatkan fungsi, dan mendukung ekosistem multi-asset dan multi-mata uang. Breeden secara khusus menyebutkan bahwa sebagai pusat keuangan global, Inggris harus mendukung tokenisasi aset dunia nyata seperti saham, obligasi, dana, dan aset pribadi, agar proses penerbitan, perdagangan, kliring, penyelesaian, dan penggunaan jaminan aset tersebut menjadi lebih efisien. Selain itu, karena pasar keuangan Inggris bersifat global, tokenisasi pasar grosir di masa depan juga harus tetap terbuka untuk berbagai mata uang, dan didukung oleh standar internasional, pengakuan regulasi dari negara asal, serta kerja sama pengawasan lintas batas.

Mendorong pembangunan infrastruktur pembayaran ritel generasi berikutnya di Inggris

Dalam konteks aplikasi spesifik, Breeden menyebutkan bahwa di masa depan, konsumen saat berbelanja online dapat menggunakan stablecoin yang diawasi untuk pembayaran, dan merchant dapat langsung menerima dana, tetapi pembayaran juga dapat diatur agar hanya dilakukan setelah pengiriman paket dikonfirmasi. Dalam pembayaran lintas negara, infrastruktur pembayaran ritel Inggris di masa depan harus mampu menghubungkan sistem luar negeri dengan lebih baik, sehingga pengiriman uang lintas negara menjadi lebih cepat dan murah. Dalam skenario grosir, perusahaan dapat secara otomatis menerima pembayaran setelah konfirmasi pengiriman, perusahaan menengah dapat menginvestasikan dana idle semalam ke sekuritas tokenisasi dan menjualnya kembali secara hampir real-time keesokan harinya, dan perusahaan multinasional dapat memanfaatkan jaminan tokenisasi untuk memenuhi kebutuhan margin derivatif secara lebih efisien.

Breeden juga menyebutkan bahwa AI akan semakin terintegrasi dengan pembayaran dan pasar keuangan. Misalnya, agen AI di masa depan mungkin membantu pengguna menyelesaikan transaksi seperti memesan liburan, menambah stok makanan di kulkas, memperbarui lemari pakaian, dan lain-lain; di pasar keuangan, agen AI juga dapat mengubah cara interaksi pasar. Dia menyatakan bahwa Bank of England sedang bekerja sama dengan rekan internasional untuk meneliti simulasi guna memahami bagaimana agen AI berinteraksi di bawah tekanan pasar dan bagaimana menghindari peningkatan volatilitas pasar yang disebabkan oleh mereka.

Dalam infrastruktur pembayaran ritel, Breeden menyatakan bahwa pemerintah Inggris dan regulator terkait mengumumkan pada musim panas lalu pembentukan mekanisme kemitraan publik-swasta baru untuk mendorong pembangunan infrastruktur pembayaran ritel generasi berikutnya. Departemen Keuangan Inggris, Bank of England, FCA, dan regulator sistem pembayaran telah menyusun strategi pembayaran ritel Inggris, dan Bank of England juga memimpin Dewan Infrastruktur Pembayaran Ritel baru, yang bertugas mengubah strategi tersebut menjadi desain infrastruktur bersama industri. Desain terkait akan segera dibuka untuk konsultasi, dan pembangunan selanjutnya akan dilakukan oleh lembaga swasta.

Dia menegaskan bahwa infrastruktur pembayaran ritel generasi berikutnya akan mendukung konversi yang lancar antara uang tradisional dan uang tokenisasi. Selain itu, Bank of England akan memberikan kejelasan regulasi kepada bank dan penerbit stablecoin sistemik, membantu mereka berinovasi sesuai aturan. Untuk bank, Bank of England mendorong inovasi simpanan tokenisasi agar bentuk uang yang diterbitkan bank dapat menyesuaikan kebutuhan pembayaran di masa depan, dan memastikan simpanan tokenisasi dapat digunakan untuk pembayaran antar bank, tidak terbatas antar nasabah satu bank saja.

Bank of England berencana merilis regulasi stablecoin dalam tahun ini

Dalam regulasi stablecoin, Breeden menyatakan bahwa Bank of England sedang menilai umpan balik dari dokumen konsultasi stablecoin sistemik November 2025, dan berencana merilis draf regulasi stablecoin sistemik pada Juni 2026, serta menyelesaikan aturan akhir dalam tahun ini. Sebelumnya, Bank of England pernah mengusulkan batasan kepemilikan stablecoin sistemik oleh individu dan perusahaan selama masa transisi, untuk mencegah adopsi cepat stablecoin yang dapat menyebabkan penarikan dana dari bank dan mempengaruhi pasokan kredit bank. Breeden menyebutkan bahwa saat ini, bank sedang mempertimbangkan alternatif, seperti menetapkan batas sementara jumlah penerbitan stablecoin tunggal, dan melakukan peninjauan secara berkala. Skema ini diharapkan dapat mencapai tujuan stabilitas keuangan yang sama, sekaligus menurunkan biaya implementasi industri, dan memberi fleksibilitas bagi perusahaan dalam penggunaan stablecoin untuk pembayaran bernilai tinggi.

Dia juga menekankan bahwa kelompok bank dapat menerbitkan stablecoin melalui entitas grup yang tidak menyerap simpanan dan terpisah dari kebangkrutan, tetapi stablecoin tersebut harus diidentifikasi dengan merek berbeda dari simpanan bank, untuk mengurangi kebingungan konsumen dan risiko penularan kerugian dari pemegang stablecoin ke simpanan bank dan grup bank.

Dalam pasar keuangan grosir, Breeden memperkenalkan Digital Securities Sandbox yang sedang didorong oleh Bank of England dan FCA. Sandbox ini diluncurkan pada 2024 dan akan berlangsung hingga Januari 2029, memungkinkan perusahaan membangun platform perdagangan dan sistem kliring sekuritas tokenisasi Inggris yang nyata, sesuai kerangka hukum dan regulasi yang disesuaikan. Sandbox mendukung kegiatan denominasi dalam pound dan mata uang asing, dengan aset meliputi saham, obligasi korporasi, obligasi pemerintah, dan dana investasi. Dia mengungkapkan bahwa saat ini ada 16 perusahaan yang bersiap untuk mulai beroperasi dari akhir tahun ini, termasuk Euroclear, HSBC, dan London Stock Exchange Group.

Bank of England dan FCA juga merilis dokumen konsultasi bersama tentang masa depan tokenisasi pasar keuangan grosir Inggris pada 18 Mei 2026, untuk mengumpulkan pandangan industri tentang penggunaan tokenisasi yang aman. FCA menyatakan bahwa lembaga keuangan Inggris dapat lebih percaya diri dalam mengadopsi teknologi tokenisasi dan distributed ledger; dokumen konsultasi ini akan ditutup pada 3 Juli 2026, dan regulator akan merilis pernyataan umpan balik setelahnya.

Breeden juga menyebutkan bahwa Bank of England mendukung percobaan penerbitan obligasi digital pemerintah DIGIT, yang akan menjadi proyek penerbitan obligasi utama berwujud tokenisasi pertama di G7. Obligasi digital ini akan diterbitkan melalui Digital Securities Sandbox milik Bank of England dan FCA. Bank of England juga sedang menilai prioritas apakah DIGIT dapat dijadikan jaminan yang memenuhi syarat dalam kerangka mata uang pound bank sentral.

Dalam infrastruktur penyelesaian, Breeden menegaskan bahwa seiring perkembangan tokenisasi pasar grosir, Bank of England tetap menjaga risiko rendah dalam penyelesaian transaksi besar yang beralih dari penyelesaian dengan uang bank sentral. Artinya, inti penyelesaian sekuritas tokenisasi dan pasar keuangan grosir harus tetap bergantung pada uang bank sentral. Untuk itu, Bank of England sedang meningkatkan infrastruktur RTGS yang telah diperbarui, RT2, dan secara bertahap memperpanjang waktu penyelesaian, agar transaksi grosir tokenisasi dapat diselesaikan dengan uang bank sentral, dan bertransisi ke penyelesaian hampir sepanjang hari, mendukung buku besar aset tokenisasi yang dapat berjalan 24/7.