Belakangan ini saya sedang menyelami grafik emas secara mendalam dan ada sesuatu yang cukup menarik terjadi di sini. Logam ini terus mencetak rekor tertinggi baru di hampir semua mata uang global – dimulai awal 2024 dan sejujurnya ini adalah setup bullish yang sangat textbook sejak saat itu.

Melihat ke teknikal jangka panjang, kita melihat formasi cangkir dan pegangan besar yang selesai selama lebih dari satu dekade. Ketika konsolidasi berlangsung selama itu, breakout-nya cenderung serius. Tambahkan grafik 50 tahun yang menunjukkan pola pembalikan serupa dari tahun 80-an-90-an, dan Anda punya argumen yang cukup kuat untuk pasar bullish yang berkelanjutan ke depan.

Apa yang mendorong ini? Dinamika moneter adalah cerita utama. M2 dan CPI keduanya meningkat secara stabil sekarang – mereka mengalami masa sulit di 2022 tetapi kembali ke jalurnya. Korelasi antara basis moneter dan harga emas tidak bisa disangkal secara historis, dan kita melihat itu terulang lagi. Ekspektasi inflasi (dipantau melalui ETF TIP) mengikuti saluran kenaikan yang solid, yang persis apa yang dibutuhkan emas agar bisa berkembang.

Di sisi teknikal, posisi pasar futures menarik. Short bersih komersial cukup tertekan saat ini, yang sebenarnya membatasi seberapa cepat emas bisa naik, tetapi ini tidak mematikan tren kenaikannya – hanya membuatnya lebih terukur. Sisi mata uang juga terlihat baik. Kekuatan EURUSD menciptakan lingkungan yang ramah emas, dan dengan hasil obligasi yang kecil kemungkinannya melonjak lebih tinggi mengingat ekspektasi pemotongan suku bunga global, obligasi mendukung tesis ini.

Jadi inilah proyeksi harga emas kami untuk beberapa tahun ke depan: kita melihat sekitar $3.100 sebagai target realistis untuk 2025, lalu mendorong ke arah $4.000 pada 2026. Pergerakan besar akan datang kemudian – kami memproyeksikan emas bisa mendekati $5.000 pada 2030. Tapi ini tidak akan langsung naik terus. Harapkan adanya koreksi di sepanjang jalan, tetapi bias arah jelas bullish.

Bandingkan ini dengan apa yang dikatakan institusi besar dan Anda akan melihat sebagian besar berkumpul di kisaran $2.700-$2.800 untuk 2025. Goldman Sachs, UBS, Bank of America – semuanya di rentang itu. Kami sedikit lebih optimis dengan proyeksi harga emas kami, tetapi rekam jejak kami berbicara sendiri. Sudah bertahun-tahun kami memprediksi ini dengan tepat.

Hal yang paling sering diabaikan orang: emas bukan tentang lindung nilai resesi atau dinamika penawaran dan permintaan seperti yang mereka pikirkan. Ini tentang ekspektasi inflasi dan kondisi moneter. Itu adalah penggerak fundamental utama. Segala sesuatu lainnya – geopolitik, prospek ekonomi, semua itu – menyaring melalui lensa itu.

Menariknya, perak akan menjadi permainan yang meledak kemudian dalam siklus ini. Rasio emas terhadap perak menunjukkan bahwa perak akan mempercepat setelah emas melakukan sebagian besar pekerjaan beratnya. Target perak di $50 terlihat jelas dari sudut pandang teknikal.

Intinya: jika Anda tidak posisi untuk harga emas yang lebih tinggi dalam beberapa tahun ke depan, Anda mungkin melewatkan sesuatu. Pola grafiknya terlalu bersih, latar belakang moneter terlalu mendukung, dan ekspektasi inflasi terlalu lengket untuk ini menjadi breakout palsu. Ini adalah kenyataan.