NetEase Adalah Investasi 100-Bagger yang Tidak Pernah Anda Miliki

Tidak semua saham China dinilai terlalu tinggi atau sedang tidak diminati. NetEase (NTES 2,12%) mencapai rekor tertinggi pada hari Selasa, dan itu sebelum merilis hasil keuangan yang luar biasa setelah pasar tutup. NetEase hanya mendapatkan 22 kali laba bersih penyesuaian trailing barunya pada penutupan hari Selasa.

Saham ini telah menjadi salah satu yang terbaik di pasar sejak go public di harga $15,50 pada musim panas 2000. Disesuaikan dengan split saham 4-for-1 pada tahun 2006, saham ini telah menjadi lebih dari 100-bagger — tepatnya 102-bagger — selama 20 tahun terakhir, dan itu sebelum menambahkan aliran dividen yang stabil sepanjang jalan.

Menilai dari pembaruan keuangan minggu ini, tampaknya NetEase belum selesai mengesankan pasar dengan kuartal pertama yang lebih baik dari perkiraan.

Sumber gambar: Getty Images.

Berjuang untuk menang

NetEase mencatat pertumbuhan pendapatan sebesar 18% selama tiga bulan pertama tahun ini, dan kenaikan dua digit bukanlah pencapaian kecil di China, yang mengalami dampak terbesar dari krisis COVID-19 awal tahun ini. Peningkatan 14% dalam bisnis inti game daringnya — yang menyumbang hampir 80% dari campuran pendapatan — menjadi pendorong kinerja yang kuat.

Spinoff tahun 2019-nya Youdao (DAO 6,93%) tumbuh bahkan lebih cepat, dengan pendapatannya melonjak 140% selama setahun terakhir. Youdao adalah perusahaan pembelajaran cerdas yang kebetulan menjadi salah satu pemimpin dalam e-learning di China, sebuah niche yang secara alami berkembang pesat karena sekolah fisik sementara ditutup sebagai respons terhadap pandemi. Youdao hanya menyumbang 3% dari total pendapatan sebesar $2,4 miliar untuk kuartal tersebut di NetEase, tetapi jelas, pertumbuhannya yang eksplosif memindahkan jarum.

NetEase terus memegang sekitar dua pertiga saham Youdao setelah IPO tahun lalu. Sisa segmen lain dari NetEase, termasuk bisnis musik daringnya, mencatat pertumbuhan 28% dari tahun ke tahun untuk periode tersebut.

Berita menjadi semakin baik saat kita menelusuri laporan laba rugi. Margin kotor dan bersih melebar, menghasilkan laba per saham yang disesuaikan 30% lebih tinggi dibandingkan tahun sebelumnya. Analis hanya memperkirakan pertumbuhan laba disesuaikan sebesar 18% dari pendapatan sebesar $2,2 miliar, tetapi itu bukan kejutan. NetEase secara konsisten memberikan hasil dengan pertumbuhan dua digit di garis bawah dalam kuartal-kuartal terakhir.

| Kuartal | EPS | Perkiraan EPS | Kejutan | | --- | --- | --- | --- | | Q4 2018 | $1,96 | $1,52 | 29% | | Q1 2019 | $3,39 | $2,28 | 49% | | Q2 2019 | $3,96 | $2,62 | 51% | | Q3 2019 | $5,12 | $3,12 | 64% | | Q4 2019 | $3,97 | $3,50 | 13% | | Q1 2020 | $4,60 | $4,01 | 15% |

Sumber data: Yahoo! Finance.

Anda mungkin melewatkan pengembalian lebih dari 100 kali lipat dari saham ini selama 20 tahun pertama perdagangannya, tetapi belum terlambat. NetEase terus memantau tren game di China dengan tajam, dan para pemegang saham berbagi dalam kemakmuran ini selain dari apresiasi modal yang melampaui pasar. NetEase menetapkan tingkat dividen kuartalannya sekitar 20% hingga 30% dari laba bersih setelah pajak yang diperkirakan, jadi pembayaran tersebut harus terus meningkat.

Tidak ada yang akan membantah bahwa berinvestasi di saham China tidak berisiko. Namun, NetEase telah berhasil diperdagangkan sejak 2000, memiliki kebijakan distribusi kuartalan yang cerdas, dan diperdagangkan dengan rasio laba yang masuk akal. Anda tidak bisa kembali ke masa lalu untuk mendapatkan 100-bagger ini, tetapi masa depan tetap cerah untuk NetEase.