Malam ini pukul 23:00, Kevin Warsh secara resmi menggantikan Powell.

Yang penting adalah, latar belakang dia saat menjabat berbeda dari semua orang—inflasi selama tiga bulan berturut-turut meningkat, situasi Timur Tengah berulang kali memanas, pasar saham AS berada di posisi tinggi dan tertekan. Pemotongan suku bunga? Pasar sudah tidak lagi berharap.

Bagaimana menafsirkan pergantian ini?

👉 Sejarah menunjukkan bahwa setiap kali Federal Reserve "berganti kepemimpinan", pasar biasanya menunggu dan bersikap waspada di kuartal pertama, dengan fluktuasi yang relatif menyempit, tetapi periode "penguncian" yang sebenarnya baru dimulai dari 3 hingga 6 bulan kemudian, dan penurunan saat itu sering mencapai dua digit.

👉 Warsh sendiri adalah seorang "pendukung pengurangan neraca", yang berkali-kali mengkritik neraca Federal Reserve yang terlalu "bengkak", menentang penggunaan pelonggaran kuantitatif sebagai alat jangka panjang, dan menganjurkan penggunaan kerangka moneter yang lebih teratur untuk mengendalikan inflasi.

Dalam pidatonya malam ini, dia hanya perlu mengirimkan satu sinyal—yaitu bahwa dia ingin menekan inflasi, mengurangi neraca tanpa relaksasi, dan aset risiko akan memperhitungkan ketidakpastian yang lebih besar lebih awal.

Fokus malam ini adalah pada kata-katanya, jika bahasanya sedikit lebih hawkish, kemungkinan besar pasar akan kembali turun.