Paradigma Baru dan Logika Investasi Era AI + Web3

Penulis: Dàshān, Pendiri dan Mitra Waterdrip Capital

Pendahuluan

Dalam dua tahun terakhir, konsep AI bertebaran di mana-mana, model besar dan teknologi desentralisasi saling terkait, banyak hal membuat orang bingung. Sebagai VC, kami telah melihat ratusan proyek lintas bidang, dan berbagi beberapa kenyataan besar—termasuk siklus industri AI yang sebenarnya, mengapa AI tidak bisa lepas dari Crypto, serta apa yang paling kami hargai dan waspadai saat menilai proyek.

Catatan: Isi artikel ini diambil dari forum bulat 《AI+Web3—Revolusi Generasi Berikutnya》 dalam acara 「AI + Bitcoin, the Next-Gen Revolution - BTC Vegas Side Event」 yang diadakan pada 28 April.

1. 「Matris」 Tujuh Lapisan Industri AI dan Siklus Investasi

Meskipun raksasa seperti OpenAI, Anthropic, Google saat ini sedang naik daun dan berusaha menguasai segalanya, kami menemukan bahwa seluruh industri AI sebenarnya masih berada di tahap sangat awal.

Berada di tahap awal tidak berarti kita bisa sembarangan berinvestasi, apalagi di bidang yang sudah terlalu panas seperti manufaktur perangkat keras AI, yang membutuhkan pemikiran dingin. Menurut kami, rantai industri AI dari bawah ke atas sebenarnya dapat dibagi menjadi tujuh lapisan berbeda, dan cara berinvestasi di setiap lapisan sangat berbeda:

• Lapisan Ketujuh: Agen AI

• Lapisan Keenam: Optimisasi Token

• Lapisan Kelima: Distribusi Token

• Lapisan Keempat: Model Bahasa Besar

• Lapisan Ketiga: GPU

• Lapisan Kedua: Pusat Data AI

• Lapisan Pertama: Infrastruktur Listrik

Mengambil contoh pusat data AI di lapisan kedua, ini adalah industri yang sangat siklikal. Dua tahun terakhir, modal global gila-gilaan membeli tanah, membangun data center, dan melakukan ekspansi aset berat. Tapi kapasitas ini membutuhkan waktu untuk selesai dan terhubung listrik sebelum benar-benar dipasarkan. Berdasarkan pengamatan kami, kapasitas besar ini kemungkinan besar akan terkonsentrasi dan mulai beroperasi sekitar tahun 2028.

Ini berarti, jika orang-orang masih fokus menginvestasikan uang ke data center tradisional tahun depan atau saat ini, saat kapasitas ini mulai beroperasi penuh di 2028, kemungkinan besar akan terjadi kelebihan pasokan. Pada saat itu, sewa dan imbal hasil akan jatuh drastis, dan dana yang masuk akan sangat sulit. Jadi, mengikuti siklus dan memilih waktu yang tepat adalah kunci utama.

Kami di tahun 2024 sudah merasa bahwa lapisan daya komputasi AI, terutama yang menggunakan Web3 untuk pengaturan daya komputasi, memiliki peluang besar. Saat itu, kami mengalihkan banyak tenaga dan dana ke bidang ini. Saat ini, perusahaan infrastruktur daya komputasi AI yang kami investasikan sebagai pemegang saham utama, sudah memasuki tahap akhir persiapan listing di Nasdaq.

2. Mengapa AI dan Crypto Tidak Bisa Dipisahkan?

Banyak orang bertanya, model besar Web2 sudah sangat kuat, mengapa AI masih membutuhkan Crypto? Menurut saya, ini bukan sekadar konsep yang dipaksakan, melainkan ada dua hal yang tidak bisa diselesaikan oleh Web2 tradisional saat AI maju:

1. Dari segi pembayaran terbaru: Agen AI membutuhkan “kedaulatan keuangan” sendiri

Kartu kredit tradisional, PayPal, atau gateway pembayaran semuanya dirancang untuk “manusia”, dengan proses otentikasi identitas dan penyelesaian terpusat yang rumit. Tapi di masa depan, agen AI (perwakilan cerdas) akan berkolaborasi satu sama lain, dan pola transaksi akan berbeda sama sekali.

Mereka biasanya melakukan transaksi sangat kecil (misalnya, hanya menghabiskan 0,0001 dolar untuk membeli beberapa detik daya komputasi), sangat frekuen, dan terus-menerus. Jika menggunakan jalur Visa tradisional, biaya transaksi bisa melebihi nilai transaksi itu sendiri. Lebih penting lagi, soal “kedaulatan pembayaran”: Agen AI memiliki otonomi eksekusi, dan saat mereka berkembang, mereka pasti perlu memiliki dan mengendalikan dompet digital mereka sendiri, bukan lagi bergantung pada kartu fisik manusia atau takut akun API mereka diblokir oleh perusahaan besar terpusat. Pembayaran dengan cryptocurrency di blockchain adalah satu-satunya teknologi saat ini yang memungkinkan mesin dan mesin melakukan penyelesaian secara mandiri.

2. Dari perspektif kepercayaan jangka panjang: Pencegahan ilusi dan audit terpercaya

Saat ini, kita tahu bahwa model besar kadang-kadang “ngawur”, alias “ilusi”. Dalam sistem Web2 black box tradisional, saat AI memberikan jawaban salah atau bias, sulit bagi manusia untuk memeriksa: apakah ini sekadar ilusi acak dari teknologi dasar, atau ada manipulasi, sabotase, atau penipuan dari perusahaan besar yang mengendalikan algoritma?

Ini menciptakan kebutuhan mendesak akan blockchain. Dengan merekam data penting AI, prompt, dan jalur panggilan secara real-time di chain, kita bisa membuat sistem bukti yang tidak bisa diubah, dapat dilacak, dan diaudit. Ini tidak hanya membatasi hak atas data, tetapi juga menjadi jalur yang andal untuk manusia mengawasi dan memverifikasi apakah perilaku AI sesuai aturan.

3. Investasi: Ukuran “Kejujuran”

Setiap tahun, ada ribuan proposal bisnis AI + Web3 di pasar. Setelah melihat banyak cerita, kami menyaring dua kata kunci utama: kejujuran. Ini terdengar klise, tapi di industri yang penuh gejolak ini, mungkin ini adalah hal yang paling langka. Kami membagi kejujuran menjadi dua aspek:

1. Tim harus jujur—menolak manipulasi dan rekayasa

Latar belakang pendiri dan tim inti harus benar-benar asli—tidak boleh ada kebohongan atau klaim berlebihan. Saat ini, sering kita lihat tim yang dibentuk secara dadakan, demi mengejar pasar bullish atau tren, dengan menempelkan label ilmuwan besar dan latar belakang universitas ternama, padahal internal tim tidak solid. Proyek seperti ini biasanya akan hancur saat menghadapi hambatan teknis atau perubahan pasar. Tim yang benar-benar bisa berhasil harus memiliki keahlian yang saling melengkapi, dan pendirinya harus jujur dan serius.

2. Produk harus jujur—menolak presentasi palsu dan indikator palsu

Produk harus mampu menunjukkan apa yang sebenarnya bisa dilakukan, dan data pengguna serta metrik lainnya harus didukung oleh kode nyata dan jumlah node yang valid. Kami sering melihat proyek yang hanya mengintegrasikan API OpenAI ke antarmuka, lalu berani mengklaim sebagai “model besar asli yang mandiri”, bahkan menampilkan demo palsu untuk menipu investor. Produk harus jujur dan mampu menyelesaikan masalah nyata.

Di pasar modal, proyek yang tidak jujur, yang mengandalkan omong kosong dan penipuan, mungkin bisa menaikkan valuasi melalui manipulasi pasar jangka pendek. Tapi karena tidak ada bisnis nyata di bawahnya, begitu gelembung pecah, akhirnya akan kembali ke nol.

Sebaliknya, proyek yang jujur dan tekun, meskipun mungkin terlihat lambat dan kurang menarik di mata kapitalis yang suka spekulasi, biasanya akan bertahan lama. Karena fondasi mereka kokoh, mereka bisa berjalan jauh. Dalam investasi, lambat itu cepat—proyek yang mampu bertahan lama adalah yang kami mau dan dukung secara strategis.

4. Peluang Terlupakan Terbesar 2026: Integrasi AI + Blockchain + Hiburan

Tentang peluang yang belum disadari atau sangat diremehkan di masa depan, setelah penelitian, yang paling kami nantikan adalah: integrasi mendalam antara AI + Blockchain + Hiburan.

Saat ini, sebagian besar dana di pasar tertuju pada pembayaran AI, daya komputasi desentralisasi (DePIN), dan infrastruktur B2B yang keras dan membosankan. Meski penting, kompetisinya sangat ketat dan banyak yang mengabaikan sisi konsumsi yang paling menarik bagi pengguna umum dan mampu mengumpulkan dana.

Logika dan pengamatan kami adalah: seiring kematangan model besar dan agen, AI sebagai tenaga kerja efisien akan menggantikan sebagian besar pekerjaan rutin manusia, baik putih maupun biru. Ketika produktivitas melimpah dan biaya material sangat rendah, masyarakat akan mengalami transformasi besar—sebagian besar orang tidak perlu lagi bekerja keras untuk sekadar makan dan bertahan hidup. Pada saat itu, kebutuhan akan hiburan berkualitas tinggi akan melonjak besar.

Masa depan hiburan harus mengintegrasikan AI secara menyeluruh.

Contohnya, dalam game, setiap NPC memiliki kesadaran sendiri, ingatan, kepribadian, dan hubungan sosial. Pemain yang masuk ke dalam game tidak lagi berhadapan dengan mesin pengulang, melainkan dengan “orang hidup” yang bisa menimbulkan emosi dan bahkan melakukan transaksi otomatis di chain. Penambahan AI akan membawa lonjakan kualitas dan keseruan game secara drastis.

Blockchain bertanggung jawab atas “kepemilikan”: mendefinisikan hak milik tanah dalam dunia virtual, keunikan item langka, dan membangun ekonomi menggunakan Token.

Ketika manusia tidak lagi perlu bekerja di dunia nyata, dan waktu, tenaga, bahkan aset mereka dihabiskan di dunia virtual yang menyenangkan, didukung AI dan aset milik pemain sendiri, nilai bisnis yang muncul akan sangat besar. Kami sedang aktif mencari pelopor di bidang ini, karena ini bisa menjadi narasi yang memicu ledakan besar di seluruh industri.