Kamu tahu, aku terus memikirkan tentang saga Do Kwon dan bagaimana cerita kekayaannya menjadi salah satu kisah peringatan terbesar di dunia kripto. Pria ini beralih dari menjadi pendiri miliarder menjadi studi kasus peringatan. Biarkan aku uraikan apa yang sebenarnya terjadi karena narasinya sangat liar.

Jadi Do Kwon ini adalah insinyur yang berpendidikan di Stanford yang pernah bekerja di perusahaan teknologi besar sebelum mendirikan Terraform Labs pada tahun 2018. Dia berhasil mengumpulkan modal besar dari investor kripto utama dan firma ventura saat itu. Visinya? Membuat stablecoin algoritmik bernama UST yang akan merevolusi cara kita memikirkan aset stabil. Di atas kertas, terlihat brilian - UST dipatok ke dolar, didukung oleh token LUNA. Secara teoretis masuk akal, kan?

Di sinilah yang menarik. Seluruhnya dibangun atas narasi yang diyakini semua orang. Kwon percaya diri, hampir sombong tentang itu. Dia benar-benar bertaruh jutaan dolar bahwa LUNA tidak akan crash dan UST tidak akan kehilangan peg. Kepercayaan diri semacam itu bisa sangat memabukkan di dunia kripto. Tapi di balik layar? Ada beberapa tanda bahaya serius yang diabaikan kebanyakan orang. Metode adopsi dipompa secara artifisial, transaksi disalin untuk menciptakan kesan pertumbuhan organik palsu. Ketika kamu membangun sesuatu sebesar ini di fondasi yang goyah, hanya masalah waktu.

Lalu datang Mei 2022. Anchor Protocol, yang pada dasarnya adalah mesin hasil yang mendorong adopsi UST, mulai memotong suku bunga. Orang-orang mulai menarik dana. Mekanisme pembakaran dan pencetakan yang seharusnya menjaga UST tetap stabil? Terlalu lambat, bursa menghentikan penarikan, dan ini menciptakan siklus vicious dari pengenceran LUNA. Semakin banyak LUNA yang masuk ke pasar, harga semakin anjlok. Peg UST ke dolar semakin terpecah saat trader arbitrase mulai memanfaatkan diskon di kolam Curve.

Krbak terjadi dalam waktu yang terasa seperti seminggu. $45 miliar menguap. Cerita kekayaan Do Kwon dari pendiri miliarder berubah menjadi sesuatu yang benar-benar berbeda. Seluruh ekosistem runtuh. Dan jujur saja? Ini menjadi contoh buku teks tentang mengapa kripto membutuhkan pengawasan lebih, transparansi lebih, dan mengapa kepercayaan pendiri saja tidak cukup sebagai pengganti fondasi yang kokoh.

Perdagangan LUNA sekarang hampir tidak bernilai apa-apa - kita bicara tentang sen. Ini pengingat bahwa bahkan proyek paling ambisius pun bisa runtuh ketika mekanisme dasarnya tidak tahan tekanan. Dunia kripto belajar pelajaran keras tahun itu.