SEC Menjelaskan Ulang Aturan untuk Saham NMS yang Dihasilkan Token dalam Perubahan Besar

• Pengecualian inovasi SEC untuk saham yang didigitalkan akan sempit dan terbatas, bukan persetujuan luas untuk semua sekuritas yang didigitalkan.
• Ini menargetkan token ekuitas asli di blockchain dengan hak pemegang saham, bukan produk saham sintetis atau yang dibungkus.
• Hester Peirce memperingatkan bahwa aturan akan bersifat bertahap daripada perubahan besar secara menyeluruh di pasar ekuitas AS.

Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) baru saja mengguncang industri cryptocurrency dengan pembaruan kerangka regulasi yang menyeluruh.

Komisioner Hester Peirce akhirnya membuka suaranya untuk mendefinisikan batasan pasti pasar aset digital hari ini.

Bagaimana SEC Mendefinisikan Ekuitas Onchain Asli

Mengikuti cerita awal minggu ini tentang apa yang bisa dilakukan oleh “pengecualian inovasi” yang diusulkan untuk memungkinkan perdagangan saham yang didigitalkan, Komisioner Sekuritas dan Bursa AS Hester Peirce menyarankan industri kripto untuk menahan ekspektasinya.

Dalam sebuah posting di X pada hari Kamis, Peirce menyatakan bahwa dia selalu mengharapkan bahwa setiap pengecualian akan “terbatas dalam cakupan” untuk hanya memungkinkan “representasi digital dari sekuritas ekuitas dasar yang sama yang dapat dibeli investor di pasar sekunder hari ini”.

Peirce menyatakan bahwa dia tidak mengharapkan token sintetis termasuk, yang akan menyulitkan pihak ketiga untuk menjual token yang mengikuti harga saham di bawah pengecualian tersebut.

Ini adalah persyaratan mendasar agar protokol perdagangan terdesentralisasi memiliki struktur yang sesuai dengan sistem keuangan warisan.

Saya menghargai minat terhadap–tapi bukan hiperbola tentang–pengecualian inovasi yang dipertimbangkan untuk perdagangan onchain saham NMS yang didigitalkan. Ingat: Saya selalu mengharapkan bahwa itu akan terbatas dalam cakupan & akan memfasilitasi perdagangan hanya representasi digital dari yang sama…

— Hester Peirce (@HesterPeirce) 21 Mei 2026

Aturan Tradisional SEC Masih Berlaku untuk Aset Digital

Pernyataan Peirce konsisten dengan laporan Bloomberg bahwa regulator sekuritas hanya mempertimbangkan mengizinkan token yang memberikan manfaat yang sama dengan saham biasa, seperti hak suara dan dividen.

Menurut Robert Leshner, CEO platform tokenisasi kripto Superstate, pendekatan yang lebih ketat ini akan memungkinkan ekspansi keuangan terdesentralisasi dan tokenisasi “tanpa mengorbankan standar yang menjadikan AS pusat pasar modal.”

SEC telah bekerja keras merancang pengecualian inovasi yang akan membawa sekuritas ke era tokenisasi & DeFi, tanpa mengorbankan standar yang menjadikan AS pusat pasar modal.

Lebih banyak inovasi, dilakukan dengan baik, segera 👏 https://t.co/x1nNUMM9gF

— Robert Leshner (@rleshner) 21 Mei 2026

Rincian masih harus diselesaikan dan mungkin berubah sebelum pengecualian diberikan, lapor Bloomberg, mengutip individu yang akrab dengan situasi tersebut.

Meskipun ada kemungkinan pengecualian, Bloomberg melaporkan bahwa beberapa pejabat SEC menentang memungkinkan perdagangan saham yang didigitalkan.

Selain itu, broker-dealer harus memverifikasi bahwa sistem kliring digital mereka sepenuhnya melindungi aset klien.

Pada akhirnya, lembaga ini mengharapkan kepatuhan mutlak terhadap aturan transparansi statuta di semua buku besar terdistribusi.

Restrukturisasi Penawaran Crypto untuk Kepatuhan

Produk yang hanya meniru saham melalui pembungkus dasar akan gagal dalam tes baru ini.

Akibatnya, penerbit aset digital utama harus segera merestrukturisasi penawaran keuangan aktif mereka.

Batasan yang jelas ini mengharuskan model distribusi token disesuaikan dengan ketentuan tersebut.

Sementara itu, regulator akan terus mencari cara untuk memodernisasi aturan perdagangan tradisional yang kuno sesuai kebutuhan.

Ini terjadi setelah Ketua SEC Paul Atkins secara resmi membuka periode komentar publik tentang dana yang diperdagangkan di bursa untuk pasar prediksi.

Ini adalah strategi yang sehat yang akan membantu industri crypto secara keseluruhan berkembang menjadi ruang yang lebih matang, didorong oleh kepatuhan ketat terhadap hukum.

Memang, banyak platform yang ada harus benar-benar membangun ulang kontrak pintar mereka untuk bertahan dari perubahan ini.

Dengan regulasi baru ini, masa depan sekuritas digital yang terverifikasi sangat menjanjikan.