Baru saja menemukan sesuatu yang liar di ruang DeFi yang layak diperhatikan. Ada seorang investor kripto, James Fickel, yang pada dasarnya telah menjalankan salah satu perdagangan ETH vs BTC paling agresif yang pernah saya lihat dalam beberapa tahun terakhir, dan itu tidak berjalan sesuai harapannya.

Jadi begini apa yang terjadi. Fickel memiliki sekitar $400 juta dalam kepemilikan kripto, sebagian besar terkonsentrasi di Ethereum dan posisi terkait. Mulai sejak Januari 2024, dia memutuskan untuk membuat taruhan besar bahwa ETH akan mengungguli BTC. Cara dia menyusun ini cukup canggih - dia meminjam 3.061 wBTC (senilai sekitar $172 juta saat itu) di Aave, lalu langsung menukarnya dengan Ethereum. Kita berbicara tentang 56.445 ETH yang ditukar selama periode dari 10 Januari hingga awal Juli. Rata-rata kurs yang dia dapatkan sekitar 0,05424 wBTC per ETH.

Tapi di sinilah yang menjadi menarik. Pada bulan Agustus, perdagangan mulai terlihat meragukan. Fickel mulai membongkar posisi tersebut, dan ketika kamu menutup taruhan leverage besar seperti itu, kerugian cepat bertambah. Dia membeli kembali sekitar 882 wBTC menggunakan $12 juta dalam USDC plus $39,9 juta dalam ETH (sekitar 16.000 token). Kurs keluar saat itu sekitar 0,042 wBTC per ETH. Jika dihitung, total kerugian mencapai sekitar $43,7 juta.

Yang paling menarik di sini adalah waktunya. Jika kamu lihat di mana posisi ETH/BTC saat ini diperdagangkan, berada di sekitar 0,027 - jauh lebih rendah dari saat dia membeli. Beberapa analis bahkan menyebutkan bahwa kita mungkin mendekati zona support utama untuk pasangan ini, menyarankan potensi rally ETH melawan Bitcoin bisa saja terjadi. Ironinya cukup brutal jika itu terjadi - Fickel pada dasarnya akan mengkapitalisasi di saat yang bisa jadi adalah momen terburuk.

Ini adalah pengingat yang solid mengapa bahkan investor canggih dengan modal besar pun bisa terjebak di sisi yang salah dari perdagangan leverage. Orang ini jelas bukan pemain santai - dia juga pendiri Amaranth Foundation yang bekerja di bidang riset umur panjang - tetapi bahkan tingkat kecanggihan itu tidak menjamin kamu akan menangkap titik terendah pasar. Bagaimanapun, jika kamu mengikuti pergerakan besar di ruang kripto atau ingin memahami dinamika DeFi lebih baik, Gate memiliki alat yang solid untuk memantau posisi dan pergerakan pasar semacam ini.