Pernahkah Anda bertanya-tanya apa yang terjadi dengan kekayaan bersih Do Kwon sebesar $3 miliar? Izinkan saya menjelaskan salah satu ledakan terbesar dalam dunia kripto 🧵

Jadi inilah orangnya - pengusaha Korea Selatan, gelar CS dari Stanford, pernah bekerja di Apple dan Microsoft sebelum melompat ke dunia kripto. Pada tahun 2018 dia mendirikan Terraform Labs dan entah bagaimana meyakinkan VC papan atas untuk menanamkan lebih dari $50 juta pada visinya. Secara tertulis, Do Kwon tampak seperti orang yang nyata.

Lalu datang tahun 2020 dan stablecoin UST. Tawaran itu sederhana: stablecoin algoritmik yang didukung oleh token LUNA yang akan mempertahankan patokan dolar. Terlihat elegan secara teori. Tapi di sinilah yang menjadi menarik - saat mempromosikan adopsi UST di Korea Selatan, komunikasi internal mengungkapkan bahwa mereka secara harfiah membuat transaksi palsu untuk meningkatkan aktivitas jaringan. Kata-kata Do Kwon sendiri: 'transaksi palsu yang terlihat nyata.' Ya, itu adalah tanda bahaya sebesar blockchain.

Sebelum crash terjadi, Do Kwon sangat percaya diri sehingga dia mengambil taruhan bahwa Luna tidak akan runtuh. Dia bahkan bertaruh bahwa UST tidak akan kehilangan patokannya. Itulah jenis keyakinan (atau delusi) yang mendefinisikan seluruh ceritanya.

Mei 2022 - semuanya mulai terurai. Anchor Protocol mulai memotong APY absurd sebesar 20% yang ditawarkan pada deposit UST. Orang-orang mulai menarik dana. Mekanisme pembakaran dan pencetakan yang seharusnya menyelamatkan semuanya? Ternyata rusak - bursa menghentikan penarikan, prosesnya sangat lambat. Sementara itu, UST dihantam di Curve, diskon terus melebar, dan tiba-tiba seluruhnya terlihat seperti rumah kartu.

LUNA anjlok. UST kehilangan patokannya sepenuhnya. $45 miliar menguap dalam seminggu. Kekayaan bersih Do Kwon turun dari $3 miliar menjadi... yah, wilayah negatif setelah gugatan hukum. Orang yang berjanji 'membuatnya tak terdeteksi' akhirnya membuat semuanya sangat terdeteksi - hanya saja ke arah yang salah.

Melompat ke sekarang dan harga LUNA sekitar $0,06, kapitalisasi pasar hampir $45 juta. Token asli pada dasarnya sudah mati. Bahkan fork LUNC pun kesulitan dengan harga mendekati nol. Itulah yang terjadi ketika membangun di atas penipuan dan mekanik yang cacat.

Kejatuhan Luna bukan hanya crash pasar - itu adalah pelajaran utama tentang bagaimana kepercayaan, mekanik cerdas, dan akuntansi kreatif bisa sementara menipu miliaran dolar modal. Kisah Do Kwon pada dasarnya adalah cerita peringatan dalam dunia crypto yang dirangkum dalam satu orang.