Kacau! Musk secara pribadi menulis: Risiko terbesar SpaceX adalah dirinya sendiri! Taruhan mematikan di balik IPO sebesar 1,25 triliun

Bilang sebuah hal, Wall Street baru-baru ini merilis sebuah dokumen prospektus IPO sepanjang 330 halaman, SpaceX dengan valuasi 1,25 triliun dolar AS akan go public.

Tapi tebak apa? Di awal dokumen ini, CEO mereka Elon Musk disebut sebagai " faktor risiko terbesar".

Prospektus ditulis dengan sangat lugas: perusahaan sangat bergantung pada Musk, kepemimpinannya, keahlian teknisnya adalah keunggulan kompetitif perusahaan. Tapi pada detik berikutnya, penulis beralih — Musk mengelola Tesla, Neuralink, The Boring Company sekaligus, dan pernah menjadi penasihat senior Presiden AS. Jika dia terganggu, bisnis SpaceX akan mengalami "dampak negatif yang signifikan".

Yang lebih penting lagi, prospektus mengakui bahwa Musk "tidak dibatasi" dalam melakukan bisnis yang bersaing langsung dengan SpaceX. Dengan kata lain: orang ini adalah perisai sekaligus belati.

Lihat juga transaksi terkait, semuanya nyata dan besar. SpaceX membeli Cybertruck dari Tesla seharga 131 juta dolar AS, jumlah pembelian sebenarnya lebih banyak dari 1.279 unit yang sebelumnya diungkap Bloomberg. Mereka juga menghabiskan 697 juta dolar AS untuk baterai penyimpanan Megapack dari Tesla, untuk menstabilkan pasokan listrik pusat data di Memphis, Tennessee. Sebaliknya, Tesla memegang sekitar 19 juta saham Class A SpaceX, kurang dari 1%. Hubungan dengan The Boring Company tidak terlalu besar — perusahaan terowongan menyewa kantor SpaceX seharga 1,2 juta dolar AS, dan SpaceX menugaskan mereka menggali terowongan di Texas dengan biaya 1 juta dolar.

Langkah besar yang nyata adalah merger dengan xAI. Dalam prospektus, kata “xAI” muncul 356 kali, “Grok” 243 kali, “X” 267 kali. Pada tahun 2025, SpaceX menginvestasikan sekitar 60% dari belanja modal — sekitar 20 miliar dolar — ke dalam xAI. Padahal, xAI tahun lalu masih merugi, pertumbuhan pendapatannya hanya 22%. Prospektus sendiri mengakui: perusahaan-perusahaan di bawah naungan Musk yang bersaing dalam AI, seperti chip dan memori, bisa saling bersinergi atau saling menggerogoti.

Risiko hukum sudah muncul ke permukaan. Pada 2024, gugatan kolektif dari pemegang saham Tesla menuduh Musk secara sengaja memindahkan talenta dan sumber daya dari Tesla ke xAI, dan kasusnya masih berlangsung. Prospektus juga menambahkan: Musk dan perusahaan terkaitnya selalu berada di sorotan media, setiap kata yang dia ucapkan, setiap keputusan yang dia buat — bahkan yang tidak terkait langsung dengan SpaceX — dapat langsung mempengaruhi harga saham dan hubungan pelanggan perusahaan.

Kalimat terakhir sangat jujur: bertaruh pada SpaceX, pada dasarnya adalah bertaruh pada Musk sendiri. Ini adalah bagian paling menarik dari investasi ini, sekaligus risiko yang paling sulit diperkirakan.