Dulu saat melihat pasokan stablecoin naik, ETF masuk bersih lebih banyak, saya secara otomatis membayangkan "uang di luar pasar masuk = harga akan naik". Sekarang setelah lebih banyak pengamatan, saya merasa, korelasi tidak sama dengan sebab-akibat: terkadang hanya market maker, lindung nilai, atau transfer lintas rantai yang mengganti kulit, uang berputar di dalam sistem, belum tentu benar-benar menambah posisi risiko aset. Terutama setelah abstraksi akun membuat pintu masuk menjadi lebih lancar, aktivitas di chain terlihat ramai, tapi apakah itu uang baru atau uang lama yang lebih sering bertransaksi, saya sendiri tidak berani mengklaim pasti.

Selain itu, belakangan ini perdebatan tentang batasan kepatuhan untuk mata uang privasi dan coin mixing yang cukup keras juga membuat saya lebih waspada terhadap kata "aliran dana": dari mana asalnya, mau ke mana, dan apakah bisa keluar, variabelnya terlalu banyak. Sekarang saya lebih memandang ini sebagai termometer, bukan kemudi… Begitulah dulu.