Jadi ada sesuatu yang akhir-akhir ini menarik perhatian saya - percakapan tentang kapan sebenarnya gelombang pasar bullish kripto berikutnya akan mulai meningkat kembali berfokus pada satu indikator: PMI Manufaktur ISM. Itu baru saja mencapai 52,7, yang tertinggi sejak 2022, dan telah bertahan di atas ambang ekspansi 50 selama tiga bulan berturut-turut. Itu sebenarnya cukup signifikan karena manufaktur AS baru saja keluar dari hampir tiga tahun kontraksi.

Mengapa ini penting untuk kripto? Karena secara historis, ekspansi manufaktur ini cukup sejalan dengan reli besar kripto. Ingat kembali ke 2013, 2017, 2021 - setiap periode pasar bullish tersebut datang bersamaan dengan kondisi ekonomi yang membaik dan likuiditas yang mengalir lebih baik ke aset risiko. Bahkan selama lingkungan makro yang sulit yang baru saja kita alami, Bitcoin tetap menembus angka enam digit, yang menunjukkan ada permintaan dasar yang menunggu kondisi yang lebih baik.

Raoul Pal membuat poin menarik tentang ini - dia pada dasarnya mengatakan bahwa kripto mengikuti siklus bisnis, dan khususnya ISM. Pendapatnya adalah bahwa kali ini kita mungkin sedang melihat siklus lima tahun daripada pola halving empat tahun tradisional. Jika dia benar bahwa puncak ISM akan terjadi sekitar 2026, itu memberi kita garis waktu yang cukup jelas untuk diperhatikan.

Ada dua cara utama orang memikirkan tentang waktu pasar bullish berikutnya saat ini. Pandangan tradisional berfokus pada siklus halving Bitcoin - setelah April 2024, kita melihat konsolidasi dan kemudian kenaikan di 2025, mirip dengan pola 2020. Mengikuti buku panduan itu, kita bisa melihat puncak besar lainnya nanti dalam siklus ini, yang berpotensi memperpanjang lebih jauh lagi. Kerangka kerja lainnya lebih berfokus pada makro: saat PMI membaik dan kondisi likuiditas membaik, itu secara historis mendukung partisipasi yang lebih luas di pasar kripto, yang bisa mempercepat timeline pasar bullish.

Yang menarik adalah perspektif institusional. Coinbase melakukan survei yang menunjukkan 74 persen investor institusional mengharapkan harga kripto naik dalam 12 bulan ke depan, dengan 73 persen berencana meningkatkan eksposur aset digital mereka. Itu bukan posisi yang benar-benar berhati-hati.

Faktor tak terduga tetap faktor eksternal - isu geopolitik dan langkah regulasi di AS bisa mengubah kondisi pasar dengan cukup cepat. Tapi jika ISM terus berkembang dan kita melihat likuiditas semakin membaik, setup untuk pasar bullish kripto yang berkelanjutan sebenarnya terlihat cukup solid dari sini. Pertanyaannya bukanlah apakah, tetapi lebih tentang kecepatan dan seberapa tinggi itu akan naik.