Ethereum terjerumus ke dalam "krisis diam": kapitalisasi pasar hilang lebih dari setengah dalam sembilan bulan, kekurangan dukungan pembelian saat harga turun

Menurut data dari perusahaan analisis on-chain Easy On Chain, kapitalisasi pasar Ethereum telah turun dari sekitar 585 miliar dolar AS pada Agustus 2025 menjadi sekitar 255 miliar dolar AS bulan ini, dengan penurunan lebih dari 55%, memasuki fase pasar beruang jangka menengah-panjang.

Laporan menunjukkan bahwa penurunan partisipasi institusional di pasar saat ini menjadi sinyal peringatan penurunan yang paling mencolok. Secara spesifik, jumlah kepemilikan Ethereum oleh dana dari lebih dari 7 juta koin pada Oktober 2025 turun menjadi sekitar 5,5 juta hingga 5,7 juta koin.

Sementara itu, indeks Coinbase Premium tetap negatif sepanjang Mei, menunjukkan bahwa pembeli institusional AS hampir sepenuhnya mundur; dan volume perdagangan dana harian turun menjadi antara 17 juta hingga 42 juta dolar AS, jauh di bawah tingkat rata-rata tahunan.

Analis menggambarkan pasar saat ini sebagai tahap "sentimen optimisme yang didorong oleh pasar berjangka terus terkumpul, tetapi pasar spot kekurangan dukungan yang kokoh," dan ketidaksesuaian ini semakin terlihat dalam pergerakan harga;

Secara spesifik, Ethereum turun hampir 7% dalam satu minggu terakhir, penurunan lebih dari 9% dalam satu bulan, dan sekitar 17% dalam satu tahun terakhir, dari puncak historis 4950 dolar AS pada Agustus 2025, dengan retracement lebih dari 57%.

Dari segi teknikal juga menunjukkan sinyal bearish, kata komentator Ted Pillows, bahwa meskipun saham dan Bitcoin naik, Ethereum "masih tidak mampu kembali ke 2150 dolar AS," karena "pembeli besar sama sekali tidak tertarik padanya."

Analis Benjamin Cowen berpendapat bahwa Ethereum mungkin akan menyentuh kembali titik terendah April 2025; Cryptomorphic memperingatkan bahwa jika menembus garis tren dukungan kenaikan, ETH bisa menuju ke wilayah 2050 dolar AS.

Lingkungan ekonomi makro juga tidak menguntungkan Ethereum. Pada 18 Mei, ketua Bitmine Tom Lee dalam sebuah posting blog menyebutkan bahwa sebagian kelemahan Ethereum disebabkan oleh kenaikan harga minyak, menunjukkan bahwa ETH memiliki korelasi negatif tertinggi sepanjang sejarah dengan harga minyak mentah.

Pada hari yang sama, Presiden AS Donald Trump mengeluarkan peringatan terhadap Iran, memicu tekanan geopolitik, dan harga Bitcoin turun ke sekitar 76.700 dolar AS, dengan pasar kripto melakukan likuidasi lebih dari 660 juta dolar AS, termasuk likuidasi Ethereum sebesar 256 juta dolar AS.

Secara keseluruhan, posisi Ethereum saat ini sulit, data pasar, aspek teknikal, dan lingkungan makro semuanya mengirimkan sinyal yang tidak menguntungkan. Jika tidak mampu menarik pembeli, membangun kembali struktur pasar, dan menghadapi tekanan eksternal, Ethereum berpotensi terus berjuang dalam kondisi pasar beruang, dan pergerakannya di masa depan penuh ketidakpastian.

#EthereumBearish