Trump Truth Social membatalkan permohonan ETF Bitcoin! Apakah ada rencana strategis transformasi ETF di baliknya?

Platform komunitas di bawah Trump, Truth Social, menarik kembali beberapa aplikasi ETF Bitcoin spot dan ETF campuran, pejabat menyatakan akan menyesuaikan kerangka regulasi, dengan alasan utama pasar dan perang harga yang sengit.

Truth Social Mendadak Tarik Aplikasi ETF Bitcoin

Platform komunitas di bawah Presiden AS Trump, Truth Social, baru-baru ini secara mendadak menarik kembali aplikasi ETF Bitcoin dan ETF campuran Bitcoin serta Ethereum, memicu perhatian tinggi dari pasar.

Berdasarkan dokumen yang diserahkan ke SEC AS, perusahaan induk Truth Social, Trump Media & Technology Group (TMTG), secara resmi menarik aplikasi ETF kripto seperti Truth Social Bitcoin ETF, Truth Social Bitcoin & Ethereum ETF, serta Crypto Blue Chip ETF.

Sumber gambar: SEC Platform komunitas di bawah Trump, Truth Social, mendadak tarik aplikasi ETF Bitcoin dan ETF campuran Bitcoin serta Ethereum

Dokumen menunjukkan bahwa perusahaan saat ini memutuskan "sementara tidak mendorong penerbitan publik," sementara perusahaan pengelola aset yang bertanggung jawab atas produk, Yorkville America, menyatakan langkah ini merupakan bagian dari penyesuaian struktur produk. Presiden Yorkville America, Steve Neamtz, menyatakan bahwa perusahaan akan beralih dari kerangka Undang-Undang Sekuritas Tahun 1933 ke kerangka Undang-Undang Perusahaan Investasi Tahun 1940, dengan harapan membangun produk ETF yang lebih berbeda.

Dia mengatakan: "Tujuan kami selalu menyediakan strategi yang sesuai untuk investor melalui kerangka yang tepat. Undang-Undang 1940 memungkinkan kami menciptakan produk investasi yang lebih beragam dan berbeda."

Namun, beberapa analis ETF berpendapat bahwa alasan sebenarnya mungkin terkait dengan persaingan pasar ETF Bitcoin yang terlalu ketat.

ETF Bitcoin Masuk Dalam Perang Tarif Rendah

Analis ETF Bloomberg, James Seyffart, menyatakan bahwa penarikan aplikasi oleh Truth Social lebih sebagai penyesuaian strategi setelah menghadapi kenyataan pasar. Dia menunjukkan bahwa pasar ETF Bitcoin spot di AS saat ini sudah sangat matang, dengan lebih dari sepuluh produk serupa di pasar. Bagi pendatang baru, tanpa skala, likuiditas, dan tarif rendah, sulit menarik dana masuk.

Sumber gambar: X/@JSeyff Analis ETF Bloomberg, James Seyffart, menyatakan bahwa penarikan aplikasi oleh Truth Social lebih sebagai penyesuaian strategi setelah menghadapi kenyataan pasar

Baru-baru ini, Morgan Stanley meluncurkan ETF Bitcoin MSBT, dengan biaya pengelolaan diturunkan menjadi 0,14%, menjadi salah satu produk dengan tarif terendah di pasar saat ini, yang semakin memperburuk perang harga. Analis ETF Bloomberg lainnya, Eric Balchunas, secara langsung menyatakan bahwa ketika Morgan Stanley menurunkan tarif menjadi 14 basis poin, jika Truth Social tidak dapat menawarkan harga yang lebih rendah, pasar hampir tidak akan membeli.

Sumber gambar: X/@EricBalchunas Eric Balchunas menyatakan bahwa ketika Morgan Stanley menurunkan tarif menjadi 14 basis poin, Truth Social tidak mampu menawarkan harga yang lebih rendah

Saat ini, BlackRock dengan IBIT-nya telah mengumpulkan aset lebih dari 62,6 miliar dolar, dan perusahaan besar seperti Fidelity dan Grayscale juga telah membangun keunggulan likuiditas dan jalur distribusi yang lengkap. Sebaliknya, skala ETF yang dimiliki Truth Social masih cukup terbatas. Menurut laporan CoinDesk, hingga saat ini, total aset ETF seri Truth Social yang dikelola Yorkville hanya sekitar 30 juta hingga 50 juta dolar.

Pasar umumnya berpendapat bahwa setelah ETF Bitcoin menjadi produk yang semakin komersial, investor lebih memperhatikan tarif, likuiditas, dan skala penerbit, sementara pengaruh merek atau politik semakin menurun.

Yorkville Mungkin Lebih Ingin Membuat ETF Strategi

Meskipun secara resmi Yorkville menyatakan penarikan ini karena penyesuaian kerangka regulasi, pasar lebih fokus pada kemungkinan perusahaan beralih ke produk keuangan kripto yang lebih kompleks. Kerangka Undang-Undang Perusahaan Investasi Tahun 1940 memungkinkan ETF memasukkan lebih banyak strategi aktif, derivatif keuangan, produk hasil, dan alokasi multi-aset, sehingga lebih fleksibel dibandingkan ETF Bitcoin spot sederhana.

James Seyffart menyatakan bahwa pasar mungkin tidak lagi membutuhkan 14 ETF Bitcoin spot, tetapi jika mampu meluncurkan produk keuangan kripto yang berbeda, masih ada peluang menarik dana.

Saat ini, institusi keuangan besar seperti Goldman Sachs mulai meneliti ETF kripto baru yang menggabungkan pendapatan dari opsi, manajemen aktif, dan alokasi multi-aset. Produk yang pernah diajukan Yorkville sebelumnya juga pernah mencakup struktur ETF yang melibatkan staking dan portofolio aset kripto, dengan biaya pengelolaan bahkan mencapai 0,95%.

Pasar berpendapat bahwa penarikan ini kemungkinan besar menunjukkan bahwa Yorkville menyadari bahwa ETF spot sederhana sulit bersaing langsung dengan BlackRock, Fidelity, atau Morgan Stanley, sehingga beralih ke produk yang lebih strategis dan berbiaya lebih tinggi.

Trump dan Ekspansi Strategi Kripto

Meskipun Truth Social menarik kembali aplikasi ETF, pasar umumnya percaya bahwa kubu Trump tidak menyerah pada pasar keuangan kripto. Dalam beberapa tahun terakhir, keluarga Trump secara bertahap terlibat dalam NFT, koin meme, platform DeFi World Liberty Financial, dan investasi terkait keuangan kripto, membangun ekosistem merek kripto yang lengkap.

Namun, bisnis ini juga terus memicu kontroversi politik. Beberapa anggota Demokrat meragukan hubungan kepentingan antara Trump dan industri kripto, yang berpotensi menimbulkan konflik kepentingan dengan jabatan presidennya. Cointelegraph menunjukkan bahwa, sejak Trump kembali menjabat sebagai Presiden pada 2025, anggota Demokrat terus meminta penyelidikan terhadap hubungan keuangan keluarganya dan proyek kripto, terutama aliran dana ke World Liberty Financial.

Di sisi lain, pasar ETF kripto di AS juga mulai menurun. Statistik menunjukkan bahwa pada 2026, masuk bersih ETF Bitcoin spot di AS sekitar 790 juta dolar, jauh di bawah lebih dari 25 miliar dolar pada 2025. ETF Ethereum bahkan mengalami keluar bersih lebih dari 640 juta dolar, menunjukkan bahwa minat pasar tidak sebesar tahun lalu.

Namun, total aset pasar tetap di atas 100 miliar dolar, menandakan bahwa ETF Bitcoin secara perlahan menjadi bagian dari sistem keuangan Wall Street. Bagi Yorkville, langkah berikutnya mungkin adalah beralih dari ETF Bitcoin sederhana ke produk keuangan on-chain yang lebih berbeda dan strategis.