Baru saja menemukan sesuatu yang menarik dalam laporan terbaru Goldman Sachs tentang kepemilikan kripto. Tampaknya mereka benar-benar menjual semua posisi ETF XRP dan Solana mereka di kuartal pertama — kita berbicara tentang keluar sepenuhnya dari keduanya, yang cukup gila mengingat mereka adalah salah satu pemain institusional pertama yang mengakumulasi saat ETF diluncurkan tahun lalu. Itu memberi tahu saya bahwa kemungkinan besar itu hanya permainan eksplorasi daripada taruhan keyakinan nyata. Berita kripto tentang adopsi ETF altcoin jelas tidak berjalan sesuai harapan mereka. Yang lebih menunjukkan adalah apa yang mereka pertahankan. Mereka masih memegang lebih dari $715 juta dalam eksposur ETF Bitcoin melalui produk iShares dan Fidelity, bahkan setelah dikurangi sekitar 10%. Bitcoin jelas satu-satunya aset kripto yang mereka anggap sebagai pegangan inti. Tapi di sinilah yang menjadi menarik — sementara mereka mengurangi eksposur ETF langsung terhadap aset digital, mereka sebenarnya meningkatkan posisi dalam permainan infrastruktur kripto. Mereka meningkatkan Circle sebesar 249%, Galaxy Digital sebesar 205%, dan menambah Coinbase serta Robinhood. Kedengarannya tesis mereka beralih dari bertaruh pada aset itu sendiri ke bertaruh pada perusahaan yang membangun ekosistem. Mereka juga mengurangi saham pertambangan dan infrastruktur, yang menunjukkan mereka skeptis terhadap sudut pandang itu. Seluruh langkah ini terdengar seperti investor canggih yang menilai ulang lanskap kripto — mempertahankan Bitcoin sebagai jangkar, tetapi berputar dari ETF altcoin dan menuju permainan infrastruktur yang mendapatkan manfaat dari adopsi institusional. Sangat mengungkapkan tentang di mana Wall Street berpikir peluang nyata saat ini.