Dalam beberapa bulan terakhir, perasaan terbesar bukanlah pasar beruang, tetapi meja permainan di dunia koin ini sudah tidak layak lagi diduduki.

Selain $BTC dan stablecoin, sisanya hanyalah noise, bahkan pembeli terbesar btc, MSTR, juga berada di ambang kebangkrutan.

Orang yang sudah bermain selama bertahun-tahun tahu tanda-tanda meja mulai rusak: ikan mulai pergi, hiu saling makan. Saat ini kondisi di dunia koin seperti itu. Investor ritel bosan dan tidak datang, KOL saling cuci otak, VC menanamkan modal ke orang dalam. Permainan nol-sum, uang yang tersisa semakin sedikit, para bos menutup pintu dan membagi-bagi.

Melihat ke pasar saham AS: fluktuasi satu saham NVDA dalam satu hari menyerap 18 hype / 4 SOL / 1,5 BNB+XRP; keuntungan satu jam Apple setara dengan pendapatan protokol setengah tahun dari beberapa L1.

Di sini, kita sudah melakukan "rotasi narasi" sebanyak satu putaran: NFT, Meme, L2, Agen AI, RWA, Restaking, masing-masing adalah remake dari skenario yang sama: buat situasi, panggil order, investor ritel masuk, kembali ke nol, ganti ke yang berikutnya.

Masalahnya adalah semua orang sudah menyadarinya.

Inti permainan tidak berubah, tidak masalah, tetapi semua orang sudah melihat aturan meja ini, tidak ada yang mau ikut bermain lagi. Inilah yang mematikan, bukan tidak ada pasar, tetapi sudah tidak ada yang percaya lagi pada cerita berikutnya.

Dulu, kebanyakan orang yang masuk ke dunia koin berasal dari skema ponzi, piramida, tidak pernah melihat hal baik. Setelah benar-benar duduk di meja saham AS, baru sadar bahwa sebuah industri bisa memiliki arus kas nyata, permintaan nyata, pertumbuhan nyata, dan tetap menghasilkan uang tanpa harus bergantung pada cerita.

Begitu merasakan absurditas itu, kamu tidak bisa kembali lagi.

Yang paling mematikan adalah: ini sudah menjadi konsensus di hati sebagian besar pemain lama. Mereka yang tetap bertahan dan berteriak "kapan pasar bullish datang", bukan karena tidak tahu, tetapi karena tidak bisa kembali.

90% dari masa depan dunia koin akan bertahan: BTC + stablecoin + beberapa protokol yang benar-benar menghasilkan pendapatan.

Sisanya, sudah berakhir, hanya saja belum runtuh. #RWA总市值突破650亿美元