Belakangan ini saya memikirkan sebuah pertanyaan, apa sebenarnya pola yang diikuti oleh pasar bullish dan bearish di dunia kripto? Selama beberapa tahun terakhir, sepertinya memang ada jejak yang bisa diikuti.

Mari kita lihat sejarahnya terlebih dahulu. Bitcoin mengalami pasar bullish pada tahun 2013, 2017, dan 2021, dengan siklus sekitar 4 tahun di antaranya. Gelombang bullish tahun 2017 adalah yang paling berkesan bagi saya, Bitcoin sempat melambung ke atas 20 ribu dolar, seluruh jaringan berseru "Langsung ke bulan", saat itu emosi FOMO benar-benar meledak, bahkan ibu-ibu di pinggir jalan pun mulai membahas dunia kripto. Tapi pasar bullish pasti akan berakhir, dan bear market dari 2018 hingga 2019 membuat banyak orang terkejut, dari beberapa ribu dolar turun ke beberapa ratus, pasar penuh dengan keputusasaan.

Yang menarik adalah, siklus bull-bear ini sepertinya benar-benar memiliki irama. Umumnya, pasar bullish berlangsung sekitar satu tahun, sementara pasar bearish bisa berlangsung lebih lama, mungkin dua tahun bahkan lebih. Tapi siklus ini tidak mutlak, faktor kebijakan, kondisi ekonomi makro, dan sentimen pasar semuanya mempengaruhi. Misalnya, peristiwa halving, bagi para bandar dan institusi, adalah momen yang sangat baik untuk melakukan manipulasi. Mereka akan menciptakan volatilitas sebelum dan sesudah halving, menjual saat harga turun lalu menaikkan lagi, untuk menarik minat retail masuk.

Melihat kembali siklus terakhir ini, tahun 2023 masih dalam kondisi bear yang dalam, semua orang takut karena keruntuhan sebelumnya. Pada awal 2024, dana institusi mulai masuk secara perlahan, ini adalah tanda-tanda awal pasar bullish. Dalam jangka menengah, Bitcoin mengalami halving, mengikuti pola turun dulu lalu naik, kemudian pada 2025, Federal Reserve mulai melonggarkan kebijakan moneter, kondisi ekonomi membaik, Bitcoin akhirnya menembus 150.000 dolar, bahkan sempat menyentuh 200.000 dolar. Gelombang bullish ini kembali membangkitkan kepercayaan banyak orang.

Namun, ada satu detail yang patut diperhatikan. Setiap kali pasar bullish mencapai puncaknya, saat itulah para retail mengalami FOMO paling parah. Bandar dan institusi akan menciptakan berbagai berita positif di puncak, menarik gelombang terakhir para investor ritel, lalu mereka mulai diam-diam menjual. Ketika banyak retail masuk dan sentimen pasar sangat gila, biasanya itulah akhir dari pasar bullish. Pola ini selalu terulang setiap kali.

Sejujurnya, menjaga rasionalitas saat pasar bullish sangat sulit. Semua orang sedang untung, hanya kamu yang tidak ikut arus merasa seperti orang bodoh. Tapi justru saat itulah kita harus berhati-hati, karena risiko tinggi sering tersembunyi di saat-saat paling panas. Setelah pasar bearish datang, kita harus bersabar menunggu siklus berikutnya, hanya proyek yang benar-benar kuat yang bisa bertahan.

Dari 2013 sampai sekarang, setiap siklus 4 tahun membuktikan pola ini. Kapan pasar bullish berikutnya akan datang? Berdasarkan perhitungan sejarah, pasar kripto rata-rata membutuhkan sekitar 33 bulan untuk memulai siklus bullish baru, jadi siklusnya cukup stabil. Tapi kapan tepatnya akan meledak, tetap bergantung pada variabel seperti kebijakan, kondisi ekonomi, dan sentimen pasar. Daripada memprediksi secara pasti, lebih baik memahami logika di balik pasar bullish, dan menemukan ritme sendiri di tengah fluktuasi.