Belakangan ini saya memikirkan sebuah pertanyaan, mengapa perdagangan leverage begitu mudah mengalami margin call? Singkatnya, risiko telah diperbesar secara tak terbatas.

Misalnya Bitcoin seharga 50.000, kamu pakai 5.000 untuk membuka posisi leverage sepuluh kali, bursa meminjamkanmu 45.000. Ketika harga naik ke 55.000, modal 5.000 langsung berlipat ganda, saat itu merasa diri sendiri adalah jenius. Tapi sebaliknya, jika harga turun ke 45.000, 5.000 itu hilang begitu saja. Lebih parah lagi, jika turun ke 44.000, kamu masih berhutang 1.000 ke bursa. Itulah margin call—margin kamu benar-benar dihapus, bahkan harus bayar lagi.

Mekanisme ini terlihat sangat sederhana, tapi tersembunyi banyak trik di baliknya. Saya pernah mendengar cerita tentang bursa ilegal yang pernah ada di dalam negeri, bagaimana mereka melakukannya? Bursa menguasai semua data posisi investor, kondisi dana, rasio leverage, bahkan tahu kapan kamu tidur. Pada malam yang gelap dan berangin, beberapa bandar bekerja sama menanam uang, secara gila-gilaan menaikkan harga suatu instrumen. Kebanyakan trader ritel masih tidur, sama sekali tidak punya kesempatan untuk menambah posisi, akhirnya mereka dipaksa keluar posisi secara paksa.

Keuntungan dari situasi ini adalah, trader ritel yang margin call otomatis membentuk order beli baru, membantu bandar terus mendorong harga naik. Satu demi satu, leverage sepuluh kali meledak, sembilan kali meledak, delapan kali juga meledak. Bandar dengan modal sangat kecil bisa menggelembungkan posisi dan mengosongkan semua posisi short secara beruntun. Misalnya dari 50.000 ke 75.000, short dengan leverage lebih dari lima kali semua margin call, bandar bisa meraup keuntungan empat kali lipat dari gelombang ini saja.

Lalu apa? Bandar melakukan short lagi, lalu menurunkan harga kembali. Tidak banyak trader yang ikut, karena memang bandar yang menaikkan harga sebelumnya. Kali ini dari 75.000 turun ke 25.000, trader yang long kembali semua margin call. Semua data transaksi ini nyata, tapi orang yang tahu rahasianya bisa menargetkan orang yang tidak tahu secara tepat.

Tentu saja, saya harus jelaskan, cerita seperti ini terjadi di bursa ilegal yang tidak diawasi. Tapi ini juga mengingatkan kita, di mana pun ada mekanisme margin call, kita harus menghormati risiko dengan cukup. Leverage seperti pedang bermata dua, cepat menghasilkan uang saat menguntungkan, tapi juga sangat berbahaya saat rugi. Daripada mengejar leverage tinggi secara buta, lebih baik mengumpulkan pengalaman secara stabil.

Kalau kamu juga sedang belajar di dunia crypto, silakan berdiskusi. Di halaman utama saya ada beberapa ide, dan kalau berkesempatan kita bisa diskusi tentang strategi kontrak dan spot. Tapi jangan tanya saya apakah suatu koin bisa menghasilkan uang, saya benar-benar tidak tahu. Semoga diskusi kita tetap menjaga niat awal.