Pernah bertanya-tanya bagaimana sebenarnya cara kerja Surat Utang Negara (T-bills) dan apakah mereka layak untuk dipertimbangkan? Saya menghabiskan waktu untuk memecahkan matematikanya, dan sebenarnya lebih sederhana dari yang kebanyakan orang pikirkan.

Jadi begini tentang T-bills - mereka adalah utang pemerintah jangka pendek yang jatuh tempo dalam waktu kurang dari setahun. Bagian menariknya? Mereka tidak membayar bunga seperti obligasi biasa. Sebaliknya, Anda membelinya dengan diskon. Katakanlah sebuah surat utang memiliki nilai nominal $1.000 tetapi Anda membelinya seharga $985. Selisih $15 itu adalah pengembalian Anda. Harga biasanya dikutip dalam skala di mana 100 adalah nilai penuh, jadi contoh itu akan tampil sebagai 98,5.

Sekarang, jika Anda ingin membandingkan T-bills dengan investasi lain, Anda perlu mengannualisasi pengembalian tersebut. Di situlah kegunaannya. Pertama, Anda membutuhkan tiga informasi: harga pembelian, kapan Anda membelinya, dan tanggal jatuh temponya. Dari sana, hitung jumlah hari sampai jatuh tempo.

Perhitungannya sendiri seperti ini - kurangi harga dari 100, bagi hasilnya dengan harga, lalu kalikan dengan 100 untuk mendapatkan persentase. Itu memberi Anda hasil (yield) untuk periode kepemilikan. Untuk mengannualisasinya, kalikan dengan 365 dan bagi dengan jumlah hari Anda memegangnya. Angka akhir ini adalah yang Anda bandingkan dengan investasi lain.

Mari saya tunjukkan contoh nyata. Katakanlah Anda membeli T-bill 13 minggu (itu 91 hari) dengan harga 99,0. Hasilnya sekitar 1,01% untuk periode 91 hari tersebut. Ketika Anda annualisasikan, hasilnya sekitar 4,04% per tahun. Itulah angka yang penting saat Anda memutuskan antara T-bill dan opsi pendapatan tetap lainnya.

Mengapa ini penting? Karena setelah Anda mengannualisasi pengembalian, Anda benar-benar bisa membandingkan surat utang Treasury jangka pendek dengan surat utang jangka panjang, obligasi Treasury, obligasi korporasi, dan instrumen lainnya. Prinsip yang sama berlaku baik saat Anda melihat T-bills AS maupun saat mengeksplorasi simuladores untuk letras del tesoro dari Argentina atau pasar lain - matematikanya sama. Memahami perhitungan ini membantu Anda membuat perbandingan yang benar-benar adil antar berbagai horizon dan jenis investasi.