Sudah berpikir tentang apa yang sebenarnya melindungi uang Anda jika sebuah perusahaan bangkrut. Kebanyakan orang fokus pada harga saham, tetapi ada metrik lain yang memberi tahu Anda apa yang sebenarnya akan Anda dapatkan kembali dalam skenario terburuk - nilai likuidasi.

Pada dasarnya, ini adalah apa yang secara teoretis akan Anda terima jika sebuah perusahaan tutup hari ini, menjual semua asetnya, dan membayar kreditur terlebih dahulu. Bukan sama dengan apa yang diklaim perusahaan nilainya di atas kertas. Likuidasi mengasumsikan penjualan cepat, jadi aset dijual dengan harga lebih rendah dari biasanya. Anda hanya melihat barang nyata - properti, peralatan, persediaan, uang tunai. Barang tak berwujud seperti nilai merek atau paten? Itu hilang dengan cepat saat Anda melakukan likuidasi.

Begini cara memikirkannya. Mulailah dengan menjumlahkan semua aset fisik dengan harga yang sebenarnya akan mereka dapatkan dalam penjualan cepat, bukan harga pasar normalnya. Kemudian diskontokan persediaan dan piutang karena tidak semua barang terjual dan beberapa pelanggan tidak membayar. Kecualikan atau diskontokan secara besar-besaran apa pun yang tak berwujud. Akhirnya, kurangi semua kewajiban - utang, hutang dagang, semuanya yang harus dibayar. Angka yang tersisa itulah nilai likuidasi Anda.

Rumusnya sederhana: ambil total aset nyata, kurangi diskon pada persediaan dan piutang, lalu kurangi total kewajiban. Misalnya, sebuah perusahaan memiliki 10 juta dolar dalam aset nyata, tetapi persediaan dan piutang hanya mendapatkan 1 juta dolar dalam likuidasi, dan ada utang sebesar 2 juta dolar. Anda akan mendapatkan sekitar 7 juta dolar sebagai nilai likuidasi. Itu adalah bantalan keamanannya.

Mengapa ini penting? Jika sebuah saham diperdagangkan di bawah nilai likuidasinya, itu menarik. Itu berarti pasar menilai perusahaan lebih rendah dari nilai aset fisiknya. Kadang-kadang itu tanda bahwa pasar melewatkan sesuatu. Kadang-kadang itu sinyal bahaya bahwa perusahaan sedang dalam masalah nyata. Investor nilai secara khusus mencari situasi seperti ini.

Bagi kreditur, angka ini memberi tahu mereka apa yang sebenarnya bisa mereka dapatkan kembali jika keadaan memburuk. Ini adalah penilaian risiko dalam bentuk paling murni. Semakin besar selisih antara nilai pasar dan nilai likuidasi, semakin besar kemungkinan perusahaan sedang dalam kondisi sulit.

Hal utama yang perlu dipahami adalah bahwa nilai likuidasi bukanlah gambaran lengkap tentang apa nilai sebuah perusahaan. Itu adalah dasar - skenario terburuk. Tetapi mengetahui dasar itu membantu Anda memahami risiko nyata yang Anda ambil. Beberapa investor membangun portofolio secara khusus untuk menemukan perusahaan di mana pasar belum menilai aset tersebut dengan benar. Ini adalah cara berpikir yang berbeda tentang berinvestasi dibandingkan mengejar cerita pertumbuhan.